医疗保健设备与服务行业：当医疗遇上AI，技术突破或重构诊疗逻辑

行业研究丨深度报告丨医疗保健设备与服务 [Table_Title] 当医疗遇上 AI：技术突破或重构诊疗逻辑 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 43 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]本篇报告详细分析 AI+医疗应用的商业化路径，主要包括影像、诊断、制药等方面；目前产品在影像和诊断领域相对成熟，收费标准尚未定型，商业化模式主要包括纯软件服务模式、软硬一体化模式和数据驱动模式。AI 在制药领域目前处于早期阶段，暂时没有利用 AI 制药技术研发的药物成功获批上市，未来或有望解决行业研发周期长的痛点。 AI+医疗凭借其高效性、普惠性、精准性等优势，建议重点跟踪 AI+医疗细分赛道商业化的进展。 分析师及联系人 [Table_Author] 彭英骐 徐晓欣 SAC：S0490524030005 SAC：S0490522120001 SFC：BUZ392 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 医疗保健设备与服务 cjzqdt11111 [Table_Title2] 当医疗遇上 AI：技术突破或重构诊疗逻辑 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 医疗 AI：政策引导+商业化推进 AI+医疗是以互联网为依托，通过基础设施的搭建及数据的收集，将人工智能技术及大数据服务应用于医疗行业，提升医疗行业的诊断效率及服务质量。2024 年全球 AI 医疗市场规模约为116.6 亿美元，预计 2024-2029 年复合增长率为 25.83%。政策支持 AI+医疗产品商业化落地，2022 年发布《人工智能医疗器械注册审查指导原则》。AI+医疗凭借其高效性、普惠性、精准性等优势，商业化落地值得期待。 医疗 AI 在诊断和治疗商业化的潜力逐步凸显 1） AI 影像：或为商业化较为成熟的赛道 医学影像 AI 技术是指利用人工智能技术识别医学影像中的特征并进行分类，以实现医学影像的自动分析和诊断，提高医学诊断、治疗和预测的准确性。AI 在医学影像的应用主要包括图像采集、图像识别与分类、病灶检测与分割、三维重建与图像解释等，消除人工诊断中的主观差异和疲劳误差等因素： AI 阅片时间比人工解读节省了 53%，检出率提升了17.6%，召回和活检的阳性预测值比对照组分别高出 18.3%和 9.3%。在中国，目前关于AI 医学影像服务的收费标准尚未完全定型，目前主要商业模式包括平台分成、软件售卖和软硬件结合等。布局的公司主要包括：迈瑞医疗、联影医疗等。 2） AI 检验：已积累大量数量集，未来或助力临床降本增效 AI 在医学检验领域的应用从形态学检验开始，在病理领域分析病理切片中的图像数据，辅助病理医生进行疾病的诊断。具体来看，AI 在医学检验中的应用主要分为图像型数据和数值型数据两种。AI 赋能医学检验，构建高效、精准、可控的检验体系：样本检验提速 30%-50%、复杂检验项目误诊率降低 10%-20%、重复性误差降低约 15%。从商业化的角度，AI 医学检验/病理诊断的商业模式围绕其技术特点、企业主体和医疗场景需求等形成多元架构，目前仍处于探索之中，主要包括纯软件服务模式、软硬一体化模式和数据驱动模式。 3） AI 制药：处于早期阶段，未来或有望解决行业痛点 药物研发周期长、资金投入高、成功率低，“AI+”方案有望解决痛点，传统药企研发一种新药的完整周期至少需要 10 年，资金投入平均为 26 亿元，研发成功率仅有 10%左右，通过 AI 辅助药物研发，可以将药物发现、临床前研究和临床试验的时间缩短近 40%，资金节省至少 10%。目前暂时没有利用 AI 制药技术研发的药物成功获批上市，2015 年-2023年累计有 75 个分子应用 AI 制药技术开发并进入临床研究，有 67 条管线处于临床研究阶段，AI 药物研发管线正在稳步推进之中，建议未来持续跟踪关注。 投资建议：建议重点关注医疗 AI 布局的公司，包括迈瑞医疗、联影医疗等。 风险提示 1、 政策监管变动风险。 2、 数据安全风险。 3、 AI 算法伦理风险。 4、 盈利不确定性风险。 [Table_StockData] 行业内重点公司推荐 公司代码 公司名称 投资评级 300760 迈瑞医疗 买入 688271 联影医疗 买入 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《医疗设备行业 9 月更新：设备更新落地兑现需求，招采恢复激活产业生态》2025-10-16 •《医疗器械培训框架》2025-09-24 •《关节置换方兴未艾，翻修存在刚性需求》2025-04-09 -20%-7%7%20%2024/112025/32025/72025/11医疗保健设备与服务沪深3002025-11-11%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 43 行业研究 | 深度报告 目录 医疗 AI：政策引导+商业化推进 .................................................................................................... 6 生成式 AI，开启医学新时代 ........................................................................................................................... 6 多因素加速 AI 医疗发展 ................................................................................................................................. 7 AI 医疗发展进入商业化阶段，产业链基本完善 ............................................................................................ 10 医疗 AI 在诊断和治疗商业化的潜力逐步凸显 ............................................................................. 14 AI 影像或为业内较为成熟赛道 ..................................................................................................................... 14 AI 检验/病理已积累大量数据集 ..................................