智慧芽_2025年赛诺菲交易收购策略分析

智慧芽生物医2025 年 10 月2025年赛诺菲交易收策略分析第一章 前言03第二章 赛诺菲交易靶点分析05案例 1 KIT案例 2 TREM2案例 3 STAT6案例 4 IRAK4第三章总结19目录3第一章 前言赛诺菲是一家全球知名跨国制药公司，成立于1973年，总部位于法国巴黎。2024年《财富》世界500强排行榜，赛诺菲位列第297。图1 截止2025年10月赛诺菲管线赛诺菲的王牌产品度普利尤单抗（Dupixent）2024年以141.79亿美元的销售额成为新一代“自免药王”，其主要适应症包括特应性皮炎、哮喘等。Dupixent去年占据了赛诺菲总收入的将近20%，且这比例仍然在不断增加。图2  Dupixent药物研发详情2025年赛诺菲交易收购策略分析342025年赛诺菲交易收购策略分析除去Dupixent之外，赛诺菲的其他重磅单品都面临着专利悬崖的到来，同时赛诺菲一些管线在临床研究中进展也不顺利，如抗OX40L配体抗体amlitelimab在针对哮喘的II期试验中未能达到主要终点；口服TNF抑制剂balinatun]b在银屑病II期研究中也未能达到目标；IL-33药物itepekimab在两项针对慢性阻塞性肺病（COPD）的III期试验中，其中一项（Aerify-2）未能达到主要终点。因此赛诺菲加快了交易和并购的速度，希望能够通过交易，丰富其研发管线。仅2025年，赛诺菲就收购了4家公司，如下表所示：TimeCompanyTargetDrug 2025年6月2日Blueprint MedicinesKITAyvakit, elenestinib2025年5月27日Dren BioDR-02012025年8月6日Vigil NeuroscienceTREM2VG-39272025年7月22日VicebioRSV/hMPV bivalent vaccine而且，赛诺菲还通过BD等形式获得了一众管线如下图所示:TimeCompanyTargetDrug 2025年4月17日Earendil Labsα4β7/TL1AHXN-10022025年6月2日KymeraIRAK4KT-4852025年6月25日NurixSTAT6NX-3911我们分析这些交易发现，KIT, TREM2, STAT6, IRAK4 四个靶点都是小分子药物研发的热门靶点，下文中，我们会简单分析它们的专利及竞争格局。52025年赛诺菲交易收购策略分析第二章 赛诺菲交易靶点分析案例1：KIT2025年6月2日，赛诺菲收购蓝图医药。蓝图医药专门从事系统性肥大细胞增多症（SM），和其他KIT驱动的疾病研发。而且蓝图医药有一款已获批的治疗系统性肥大细胞增多症（SM）的药物阿伐替尼（Ayvakit/avapritinib）。SM是一种罕见的、由肥大细胞驱动的疾病。KIT是一种存在于肥大细胞上的受体酪氨酸激酶。在SM中，KIT D816V突变使该受体持续处于开启状态，导致肥大细胞积聚和症状出现。阿伐替尼和依莱奈替尼（elenestinib/BLU-263）是KIT D816V的选择性抑制剂。2021年3月31日，阿伐替尼在中国国家药品监督管理局（NMPA）批准上市，用于治疗PDGFRA外显子18突变（包括PDGFRA D842V突变）不可切除或转移性胃肠道间质瘤（GIST）成人患者。图3  赛诺菲收购蓝图公司新闻页面展示除了已上市资产阿伐替尼，此次收购还包含了针对KIT驱动疾病的早期项目，旨在将治疗范围扩大到病情较轻或邻近的患者群体。因此，这补充了赛诺菲现有的免疫学管线布局，而且赛诺菲会重点将下一代KIT资产推进开发，适用于多种炎症性疾病。缓解赛诺菲目前临床失败项目较多的困境。62025年赛诺菲交易收购策略分析案例2：TREM22025年8月6日，赛诺菲以每股8美元现金的价格，总额约4.7亿美元收购Vigil Neuroscience。这次的收购带来了VG-3927，一种口服小分子TREM2激动剂。用于治疗包括阿尔茨海默病（AD）在内的神经退行性疾病。图4  检索到8篇VG-3927相关专利TREM2是免疫球蛋白超家族的一种单向跨膜免疫反应受体，由跨膜域、细胞外结构域和细胞内区域三部分组成。生理状态下，TREM2的活性仅局限在特定的组织中，如大脑的小胶质细胞和外周的巨噬细胞。在AD中，TREM2的功能丧失变异会损害小胶质细胞的反应，而激活TREM2有望增强小胶质细胞的神经保护功能，而不会引发广泛的促炎激活。因此小分子TREM2激动剂可以强化小胶质细胞的修复能力，从而清除淀粉样蛋白斑块沉积达到AD治疗的目的。图5  PIA Agent解释小分子TREM2激动剂治疗AD的机制72025年赛诺菲交易收购策略分析口服小分子TREM2激动剂VG-3927旨在增强小胶质细胞对聚集淀粉样蛋白和tau的保护性反应，同时不增加炎症反应。由于VG-3927不与sTREM2结合，与抗体TREM2激动剂相比，该疗法可最大限度地提高受体活化和小胶质细胞功能，这可能会增加其进入AD病灶的机会。此外，VG-3927没有Fc结构域，该结构域与免疫系统中与淀粉样蛋白相关成像异常（ARIA）风险增加相关的元素有关。在今年年初，Vigil Neuroscience公布了VG-3927用于治疗AD的一期临床试验结果。 VG-3927在患者脑脊液中显示出高脑外显率、可耐受的安全性，并且可使 sTREM2（一种在AD早期症状阶段浓度升高的生物标志物）降低 50%。这意味着，VG-3927成为全球首款用于AD治疗、目前临床进展最快的口服小分子TREM2激动剂，证明了TREM2这个靶点用于治疗AD的早期临床可行性。82025年赛诺菲交易收购策略分析此外在AD患者队列中观察到的PK特征及sTREM2降低情况与健康志愿者一致，无论患者的TREM2或ApoE基因型如何。该结果支持VG-3927在不同基因型AD患者中的开发。同样，在老年队列中，观察到的PK和sTREM2降低情况与健康志愿者一致。在安全性方面，在包括老年队列在内的所有队列中，VG-3927皆表现出良好的安全性和耐受性。所有相关的不良事件均为轻度或中度，且均可自行缓解，无需停药。未有严重不良事件（SAE）的报告。92025年赛诺菲交易收购策略分析Vigil已经计划将VG-3927在AD中进行2期试验。除此之外，赛诺菲还获得了Vigil的全部临床前神经退行性疾病管线。但是vigil开发的TREM2激动剂抗体iluzanebart (VGL101) 被排除在此次收购之外，根据原始许可安排，其权利已归还给安进(Amgen)。但是，该靶点目前尚未得到成功验证，风险依然存在。以TREM2为靶点开发AD治疗药物进展较快的是艾伯维的AL-002。AL-002是由Alector公司（2017年与艾伯维达成战略合作）研发的人源化单克隆抗体，靶向TREM2受体，用于治疗AD。2024年11月，AL-002在名为INVOKE-2的II期临床试验中失败，未能达到减缓AD临床进展的主要终点（通过临床痴呆评级盒总分CDR-SB衡量），在次要临床和功能终点上也未观察到对AL-002有利的治疗效果。但是作用机制不同的是小分子VG-39