季报点评：电子不断丰富具身智能传感器产品矩阵，持续提升智能仪表产品竞争优势

第 1 页 / 共 5 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电子 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com 021-50581991 不断丰富具身智能传感器产品矩阵，持续提升智能仪表产品竞争优势 ——汉威科技(300007)季报点评 证券研究报告-季报点评 增持(维持) 市场数据(2025-11-04) 收盘价(元) 52.88 一年内最高/最低(元) 73.00/16.50 沪深 300 指数 4,618.70 市净率(倍) 5.96 流通市值(亿元) 149.81 基础数据(2025-09-30) 每股净资产(元) 8.87 每股经营现金流(元) -0.48 毛利率(%) 31.08 净资产收益率_摊薄(%) 2.92 资产负债率(%) 46.59 总股本/流通股(万股) 32,744.56/28,329.50 B 股/H 股(万股) 0.00/0.00 个股相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 《汉威科技(300007)年报点评：布局具身智能多维产品矩阵，打开传感器业务未来成长空间》 2025-04-10 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2025 年 11 月 05 日 事件：近日公司发布 2025 年三季度报告，2025 年前三季度公司实现营收 17.02 亿元，同比+8.44%；归母净利润 0.85 亿元，同比+6.33%；扣非归母净利润 0.38 亿元，同比+56.27%；2025 年第三季度单季度公司实现营收 5.25 亿元，同比+15.20%，环比-8.55%；归母净利润 0.26亿元，同比-8.57%，环比-38.84%；扣非归母净利润 0.13 亿元，同比+1092.47%，环比-45.30%。 投资要点：  营收稳健增长，持续加大研发投入。受益于公司传感器产品市场认可度不断提升，销量稳步增长，以及智能仪表产品持续提升市场竞争优势等因素，公司 2025 年前三季度营收稳健增长。公司 2025年前三季度实现毛利率为 31.08%，同比提升 1.33%，25Q3 毛利率为 32.44%，同比下降 2.20%，环比下降 4.78%；公司 2025 年前三季度实现净利率为 4.99%，同比提升 0.78%，25Q3 净利率为5.06%，同比下降 0.02%，环比下降 2.24%。公司持续加大研发投入，2025 年前三季度研发费用达 1.62 亿元，同比增长 5.7%。  不断丰富具身智能传感器产品矩阵，电子皮肤已实现小批量供货。公司通过控股子公司苏州能斯达布局柔性触觉传感器，能斯达柔性微纳传感技术水平及产业化程度国内领先。在具身智能领域，公司不断丰富传感器产品储备，目前拥有柔性触觉传感器、机器人指尖压力采集模块、触觉感知超薄透气手套、惯性测量单元、MEMS 压力应变片、气味嗅觉传感器（电子鼻）、非制冷红外热成像模组等，已构建起覆盖“触觉-平衡-力控-嗅觉”的多维产品矩阵，为机器人智能化发展提供了多种感知解决方案。2025 年上半年，凭借在柔性电子领域的技术优势，公司具身智能机器人相关电子皮肤和触觉传感器等产品已实现小批量供货。  智能仪表业务持续扩充产品线，不断提升产品竞争优势。公司智能仪表业务深度融合超声、激光、红外成像等前沿技术，持续扩充产品线并深化行业应用创新，不断提升智能仪表产品的市场竞争优势。在燃气仪表领域，25H1 公司自主研发的激光类产品获得市场认可，其中采用高精度激光技术的家用燃气报警器、阀井类、智能巡检类产品，凭借突出的技术优势和政策红利，实现销量大幅度增长。在工业安全仪表领域，公司研发推出新型激光有毒有害气体检测产品，极大提升了该类气体安全检测仪表在工业安全领域应用的使用寿命、稳定性和抗干扰能力，突破了长期以来工业恶劣场景中-13%25%64%102%141%179%218%257%2024.112025.032025.072025.11汉威科技沪深300中原证券版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东方财富.ybjieshou@eas中原证券版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东方财富.ybjieshou@eastmoney.com p117984 电子 第 2 页 / 共 5 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 有毒气体检测的可靠性难题。  盈利预测与投资建议。公司为国内气体传感器领先企业，传感器业务持续优化产品结构及客户结构，多领域取得新突破，不断丰富具身智能传感器产品矩阵，打开传感器业务未来成长空间，公司 智能仪表业务持续扩充产品线，不断提升产品竞争优势，公司智慧化综合解决方案业务持续拓展产品化应用，助力千行百业数字化转型，我们预计公司 25-27 年营收为 25.39/28.51/31.85 亿元，25-27年归母净利润为1.14/1.39/1.65亿元，对应的EPS为0.35/0.42/0.50元，对应 PE 为 151.76/124.46/105.18 倍，维持“增持”评级。 风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧；国产替代进展不及预期；新应用场景导入进度不及预期。 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入（百万元） 2,287 2,228 2,539 2,851 3,185 增长比率（%） -4.50 -2.61 13.98 12.28 11.74 净利润（百万元） 131 77 114 139 165 增长比率（%） -52.64 -41.38 48.79 21.94 18.33 每股收益(元) 0.40 0.23 0.35 0.42 0.50 市盈率(倍) 132.38 225.81 151.76 124.46 105.18 资料来源：中原证券研究所，聚源 中原证券版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东方财富.ybjieshou@eas中原证券版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东方财富.ybjieshou@eastmoney.com p2 电子 第 3 页 / 共 5 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 图 1：公司单季度营业收入及增速情况 图 2：公司单季度归母净利润及增速情况 资料来源：Wind，中原证券研究所 资料来源：Wind，中原证券研究所 图 3：公司单季度毛利率及净利率情况 图 4：公司 25H1 产品结构情况 资料来源：Wind，中原证券研究所 资料来源：公司公告，中原证券研究所 中原证券版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东方财富.ybjieshou@eas中原证券版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东方财富.ybjieshou