电子行业周报：钽电容价格持续上涨

证券研究报告行业研究 / 行业点评2025 年 11 月 04 日行业及产业电子钽电容价格持续上涨——电子行业周报（2025/10/27-10/31）强于大市投资要点：消费电子零部件及组装领涨电子行业。本周（2025/10/27-10/31）SW 电子行业指数（-1.65%），涨跌幅排名 28/31 位，沪深 300 指数（-0.43%）。SW 一级行业指数涨跌幅前五别为：电力设备（+4.29%），有色金属（+2.56%），钢铁（+2.55%），基础化工（+2.50%），综合（+2.26%），涨跌幅后五分别为:通信（-3.59%），美容护理（-2.21%），银行（-2.16%），电子（-1.65%），建筑装饰（-1.49%）。本周 SW 电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：消费电子零部件及组装（+1.32%），其他电子Ⅲ（+0.66%），印制电路板（+0.55%）；涨跌幅后三分别是：集成电路制造（-6.30%），数字芯片设计（-4.80%），模拟芯片设计（-2.75%）。事件：10 月 24 日，受 AI 服务器应用增多推动钽电容需求持续增长的影响，被动元件大厂国巨集团旗下基美电子（KEMET）向客户下发钽电容涨价通知。此次调价幅度达 20%-30%，系该公司年内第二次上调钽电容价格，且涨价覆盖范围从此前的代理商扩大至直销客户，涵盖 T520、T521 和 T530 等多个系列产品。钽电容是以钽金属为阳极核心的电解电容，核心结构由钽粉烧结芯块阳极、氧化钽薄膜介质及二氧化锰固体阴极构成，具备体积小、容量密度高、漏电流低、温度稳定性优的特点，封装以贴片和引线式为主，广泛应用于军工航天、消费电子、汽车电子等领域。相较于陶瓷电容，钽电容容量更高且具有极性，适配需极性设计的电路，相较于铝电解电容，其可靠性、耐压等级及使用寿命更优，体积更紧凑，适配高密度电路，凭借高容量密度、低等效串联电阻及高可靠性，可精准匹配服务器 7×24 小时高负载运行需求，例如 Vishay 自主研发的vPolyTan 系列钽电容，依托先进技术性能优异，容量范围 15µF 至 470µF（±20%容差），电压等级 16V 至 75V，可灵活适配服务器不同功率模块供电需求。全球钽电容市场稳步增长，国产企业纷纷加码钽电容技术研发突破。QY Research 数据显示，2024 年全球钽电容市场规模 4.32 亿美元，预计 2031 年将攀升至 36.12 亿美元，同时市场呈现高度头部集中特征，前四大厂商合计占据 96%的市场份额，由 KEMET、AVX、Panasonic 和 Vishay 主导。中国作为全球钽电容产业的核心生产国与消费国，2024 年进口金额 7.01 亿美元、同比增长 5.91%，出口金额 2.59 亿美元、同比增长 12.12%，2025 年1-9 月出口需求显著回暖，同比增长 63.23%，进口保持稳定，国内市场增量主要来自出口端，在此背景下，宏达电子、顺络电子等国产企业纷纷加码钽电容研发，持续推进技术迭代与市场拓展突破。钽电容行业趋势潜在受益企业:宏达电子、顺络电子。宏达电子专注高端高可靠电子元件及电路模块研发、生产与销售，核心产品含钽电容等，广泛应用于航空航天等关键领域，其钽电容在国内高端民用市场占据重要地位；2024 年营收 15.86 亿元，2022-2024 年复合增长率-14.27%，但 2025Q1-3 营收 14.04 亿元（同比+18.81%）呈回升态势，2024 年毛利率57.63%。宏达电子业务结构持续优化，拥有 13 条高可靠贯标认证生产线、4 条宇航级生产线及多项权威资质。顺络电子聚焦高端片式电子元器件，形成四大产业布局，产品应用广泛且加码钽电容研发；2024 年营收 58.97 亿元（同比+16.99%），2022-2024 年复合增长率17.96%；2024 年公司毛利率为 36.50%；公司营收增长得益于对钽电容研发的持续加码，以及消费电子、汽车电子、数据中心等多领域市场需求的有力支撑。投资建议：建议关注服务器需求推动下的钽电容涨价的投资机会，相关标的包括宏达电子和顺络电子。风险提示：1）国际贸易摩擦加剧 2）下游需求不及预期 3）技术升级进度滞后一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《电子行业周报：关注半导体新材料的应用进展》2025-10-28《人工智能月度跟踪：OpenAI 推出新一代音视频工具 Sora 2》2025-10-21《电子行业周报：国产示波器实现高端突破》2025-10-20《电子行业周报：湾芯展：期待新凯来新惊喜》2025-10-13《电子行业周报：先进封装玻璃基板实现技术突破》2025-10-09证券分析师许亮S08205250100020755-83562506xuliang@ajzq.com联系人朱俊宇S0820125040021021-32229888-25520zhujunyu@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2025 年 11 月 04 日目录1. 钽电容价格持续上涨............................................................................41.1 钽电容适应于服务器应用场景............................................................................................... 41.2 钽电容亟需国产替代............................................................................................................... 51.3 钽电容相关厂商....................................................................................................................... 62. 全球产业动态.....................................................................................102.1 英伟达 Blackwell 芯片在亚利桑那州全面投产....................................................................102.2 三星发布 2025Q3 财报.......................................................................................................... 102.3 智原科技获得三星 4nm AI ASIC 新案............................................................