电网数智化设备领先者，受益于新型电力系统改造

证券研究报告 中航证券研究所发布 股市有风险 入市需谨慎 请务必阅读正文之后的免责声明部分 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联www.avicsec.com 联联联联联010-59219558 联联联010-59562637 1 2025 联 10 联 27 联 联联联联联联|联联联联|联联联联联联 东方电子（000682） 投资评级 买入 首次评级 2025 年 10 月 27 日 收盘价(元)： 12.01 目标价(元)： 公司基本数据 总股本(百万股) 1,340.73 总市值(百万) 16,102.13 流通股本(百万股) 1,340.56 流通市值(百万) 16,100.09 12 月最高/最低价(元) 12.79/8.69 资产负债率(%) 55.21 每股净资产(元) 4.10 市盈率(TTM) 21.25 市净率(PB) 2.93 净资产收益率(%) 9.00 股价走势图 作者 王卓亚 分析师 SAC 执业证书：S0640523110001 联系电话： 邮箱：wangzybj@avicsec.com 曾帅 分析师 SAC 执业证书：S0640522050001 联系电话： 邮箱：zengshuai@avicsec.com 相关研究报告 电网数智化设备领先者，受益于新型电力系统改造 首次覆盖报告 [Table_summary] ◆ 聚焦电网智能化、自动化领域，智慧电网主业稳步提升。 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 2025Q1~3 联联联联联联 51.7 联联联联联+11.5% 联联联联联联 5.0联联联联联+17.5% 联联联联 32.1% 联联联-0.7pct联联联联 8.7% 联联联+0.3pct联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2025H1 联联 26 联联联联联+11.9% 联联联联34.2% 联联联+1pct联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2025H1联联联联联联联联联 17.5 联联联联联+12.8% 联联联联联联联联联联联 4.2联联联联联+12.2% 联联联联联联联联联联联联 4.3联联联联联+8.4% 联联 联联联联联联 2025H1 联联 2.7联联联联联+17.5% 联联联联 27.2% 联联联-2.7pct, 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2025H1联联 2.4 联联联联联+11.1% 联联联联 19.0% 联联联-1.2pct联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2025H1 联联联联联联 2.3联联联联联+3.1% 联联联联25.1% 联联联-6.9pct联联联联联联联29.1联联联联联+12.8% 联联联联 33.7% 联联联+1.1pct联 ◆ 配网数智化改造力度有望超前，公司配网产品市占率居前、技术积累深厚。 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 2025Q1 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联联联联联联联联联联联 -30%-20%-10%0%10%20%30%24-1025-0125-0325-0625-0825-10联联联联联联联联联联300证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 [证券研究报告] 中航证券研究所发布 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2024 联联联联联联联联联联联联联 6083 联联联联联+15.3% 联联联联联联联联联联联联联联联2025 联 1~9 联联联联联联联联联联联联联 4378 联联联联联+9.9% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2025 联联联联联联联联联联联联联 6500 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 1750 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联1.2联联联联联联联联联联联联联60% 联联联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 ◆ 智慧能源和智慧城市厚植技术并取得订单突破 ，积极开拓海外业务 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联联联联联联联 2025H1联联联联联联联1.7GW联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 ◆ 投资建议 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2025/2026/2027 联联联联联联联联联 8.4/10.3/11.9联联联EPS联联联0.62/0.77/0.89联/联联联联联联联联联联 10 联 27 联联联 PE联联联19.1/15.5/13.4联联联联联联联联联联联联联联联联 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 [证券研究报告] 中航证券研究所发布 风险提示： 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 财务数据与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入（百万元） 6478.07