医药生物：新冠肺炎事件点评-复盘2003年SARS和2017-2018年流感，新冠肺炎影响几何-疫情

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry]证券研究报告/行业点评报告 2020 年 02 月 01 日 医药生物 复盘 2003 年 SARS 和 2017-2018 年流感，新冠肺炎 影响几何-新冠肺炎事件点评 [Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持）分析师 江琦 执业证书编号：S0740517010002 电话：021-20315150 Email：jiangqi@r.qlzq.com.cn [Table_Profit]基本状况 上市公司数314 行业总市值(百万元) 4,550,925.8 行业流通市值(百万元) 2,057,732.8 [Table_QuotePic]行业-市场走势对比 公司持有该股票比例相关报告 [Table_Finance]重点公司基本状况 简称 股价 (元)EPS PE PEG 评级 2018 2019E 2020E 2021E 2018 2019E 2020E 2021E 迈瑞医疗 187.683.06 3.86 4.71 5.77 61.3548.64 39.81 32.55 2.19 买入 万孚生物 60.800.90 1.13 1.54 2.04 67.7053.92 39.43 29.78 1.56 买入 天坛生物 31.320.49 0.59 0.74 0.92 64.2653.28 42.21 34.06 2.13 买入 华兰生物 36.090.81 0.91 1.23 1.48 44.4439.47 29.41 24.44 1.46 买入 智飞生物 59.590.91 1.43 2.10 2.75 65.6941.59 28.40 21.70 1.08 买入 恒瑞医药87.9987.990.92 1.21 1.59 2.04 95.7272.58 55.35 43.18 2.45 买入 安图生物 133.501.34 1.75 2.26 2.91 84.7464.94 50.28 39.03 2.24 买入 备注 [Table_Summary]投资要点 疫情全国扩散、新增病例拐点将至。截止 2020 年 2 月 1 日早上 8 时，全国累计确诊病例 11821 例，疑似病例 17988 例，死亡 259 例。经过一段时间潜伏期后，疫情目前进入爆发期，回溯感染日期均为春运期间且在疫情初期防护意识不足。目前国家层面对本次新冠肺炎予以重视，采取多地封城、全国延长假期等措施加强隔离，我们认为疫情在强有力的管控措施下将会逐渐趋稳，新增病例将会逐渐回落，预计到 2 月下旬将会基本得到控制。新冠传染性强于 SARS，致死率和严重性比 SARS 低。本次新冠肺炎相较非典，前期传播速度更快，原因在于疫情起源的武汉本就是全国最大的交通枢纽之一，传播链条四通八达，春运期间人口大规模流动导致病毒在全国范围内迅速扩散。新冠除湖北省外在浙江、广东、河南、湖南等多个周边省已有数百例确诊病例，疫情蔓延至全国各省市。目前新冠肺炎死亡率为 2.2%（其中湖北省 3.48%，其他地区 0.21%）；而非典共造成国内 349例死亡，病死率 7%，全球共计 774 例死亡，病死率 9.6%。随着医疗物资陆续到位以及确诊人群提高，死亡率预计会进一步下降。复盘 2003 年 SARS 和 2018 年初流感，医药行业存在阶段性、结构性行情，但疫情的影响只是短期，对医药行业长期发展趋势不影响。非典疫情期间初期以及流感疫情逐渐平息阶段，医药行业指数均跑赢沪深 300指数；在非典疫情后期，医药行业表现不如沪深 300 指数。非典疫情期间原料药子板块阶段涨幅 8.21%，是唯一上涨的子板块；流感疫情期间，检验诊断、抗病毒药物、连锁药店、疫苗等细分领域均涨幅靠前。疫情会带来阶段性、结构性行情，但从长期来看行业趋势不被影响。新冠肺炎影响下，对 2 月份以及一季度的医药行业影响，我们认为以下细分领域将会受益：（1）口罩、手套、防护服等：振德医疗、蓝帆医疗、英科医疗。（2）相关诊断：随着疑似和就诊人群的增加，相关检验有望增加：万孚生物、迈瑞医疗、达安基因等。（3）血液制品类：血液制品作为战略物资，在重大传染病救治时候通常有着重要的作用，比如静丙和白蛋白：如华兰生物、天坛生物等。（4）抗病毒药物和超级抗生素：目前新型冠状病毒没有特效药物，抗病毒药物是目前临床主要药物。如东阳光药、石药集团、安科生物等。（5）药店：抗病毒药物、防护用品销售火爆，益丰药房、大参林。（6）疫苗类公司未来有望间接受益：智飞生物、康泰生物。疫情对医药行业整体而言只影响短期一个季度，不改医药行业长期发展趋势。从长期，我们依然看好以下几大符合行业发展规律的方向：创新药物及 CRO/CDMO、医疗服务、疫苗、创新医疗器械、药店及特色原料药符合产业发展规律的方向。风险提示事件：疫情发展迅速，超出预期；行业政策风险；企业业绩不及预期。-40%-30%-20%-10%0%10%20%医药生物(申万)沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评研究 内容目录 2019 新冠肺炎疫情最新情况 ............................................................................... - 3 - 疫情全国扩散、新增病例拐点将至 .............................................................. - 3 - 复盘 SARS，新冠肺炎不同在何处 .............................................................. - 4 - 参考 SARS，如何看待新冠肺炎的后期影响 ....................................................... - 6 - 二级市场层面：出现阶段性、结构性行情 ................................................... - 6 - 个股业绩层面：相关标的阶段性受益，行业长期趋势不改 ......................... - 7 - 回看 2017-2018 流感，更近的历史有何启示 ...................................................... - 8 - 检验、抗病毒药物、药店以及疫苗类公司阶段性受益 ................................. - 8 - 行业预判，新冠肺炎影响下行情将如何演绎 ..................................................... - 11 - 风险提示 ............................................................................................................ - 11 - 请务必阅读正文之后的重要声明