通信行业周报：AMD与OpenAI签署股权换采购协议，中国移动获卫星移动通信业务许可

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 6 [Table_Main] 行业研究|电信服务 证券研究报告 电信服务行业周报 2025 年 10 月 8 日 [Table_Title] AMD 与 OpenAI 签署股权换采购协议，中国移动获卫星移动通信业务许可 ——通信行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.9.29-2025.10.5）上证综指上涨 0.76%，深证成指上涨 0.60%，创业板指上涨 0.07%。本周申万通信回调 3.16%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。 细分行业：本周（2025.9.29-2025.10.5）通信板块三级子行业中，通信线缆及配套回调幅度最低，跌幅为 0.44%，通信网络设备及器件下跌幅度最高，跌幅为 4.56%，本周各细分板块主要呈回调趋势。 个股方面：本周（2025.9.29-2025.10.5）通信板块涨幅板块分析方面 ， 涨 幅 板 块 分 析 方 面 ， 线 上 线 下 （ 28.78% ） 、 *ST 亿 通（9.77%）、世嘉科技（7.67%）涨幅分列前三。  建议关注方向：算力产业链、卫星互联网 算力产业链：据硬 AI，10 月 6 日 AMD 与 OpenAI 宣布了一项高达900 亿美元的 GPU 供应协议，采用前所未有的"股权换采购"模式，将传统的硬件供应转化为股权激励机制。一方面，OpenAI 宣布将采购和部署多达 6 吉瓦的 AMD Instinct 系列 GPU，潜在销售额高达 900亿美元。另一方面，作为交换，AMD 向 OpenAI 发行了以每股 0.01美元行权价购买至多 1.6 亿股 AMD 股票的认股权证。如果 OpenAI全额行权，基于 AMD 当前流通股总数计算，它可能获得 AMD 约10%的股权。如果未来 AMD 股价涨至 600 美元，那么 OpenAI 潜在的 1.6 亿股股份，总价值将达到 960 亿美元，这个金额大致相当于协议交易中涉及的硬件设备价值。该供应协议将 AMD 的长期估值与OpenAI 的基础设施投资节奏绑定，或将大幅优化基础算力硬件市场生态。随着各互联网大厂的新版本模型逐渐释出，主权 AI 竞赛持续加剧，国产算力线催化密集，建议持续关注，同时 10 月进入 Q3 业绩释放期，建议兼顾业绩确定性强的海外链。 卫星互联网：GW 星座高密度发射，中国联通、中国移动等运营商的卫星服务端业务牌照持续发放，我国卫星互联网商业运营的节奏加速。卫星全链降本持续推进，运力或为核心瓶颈，建议可重点关注火箭可回收实验进展，当前仍主要推荐卫星产业链前端的制造和发射环节。  风险提示： 国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Ifind，国元证券研究所 [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究_通信行业周报：阿里云栖发布 128 超节点，GW 11 组星顺利发射》2025.10.1 《国元证券行业研究_通信行业周报：华为全联接大会召开，Atlas 950 柜间全光互联》2025.9.23 [Table_Author] 报告作者 分析师 宇之光 执业证书编号 S0020524060002 电话 021-51097188 邮箱 yuzhiguang@gyzq.com.cn 分析师 郝润祺 执业证书编号 S0020525070001 电话 021-51097188 邮箱 haorunqi@gyzq.com.cn -50%0%50%100%150%9/2812/283/286/289/28沪深300通信(申万) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 6 目录 1 周行情：本周通信板块指数回调 ........................................................................... 3 1.1 行业指数方面，本周通信行业指数回调 3.16% ........................................... 3 1.2 细分板块方面，通信线缆及配套回调幅度最低 .......................................... 3 1.3 个股涨幅方面，通信板块最高涨幅为 28.78% ............................................. 4 2 本周通信板块新闻（2025.9.29-2025.10.5） ....................................................... 4 2.1 工信部向中国移动颁发卫星移动通信业务经营许可 ................................... 4 3 本周及下周通信板块公司重点公告 ....................................................................... 4 3.1 本周通信板块公司重点公告（2025.9.29-2025.10.5） ............................... 4 3.2 下周通信板块公司重点公告（2025.10.6-2025.10.12） ............................. 5 4 风险提示 ............................................................................................................... 5 图表目录 图 1：本周申万通信回调 3.16% ....................................................................... 3 图 2：本周线上线下领跑涨幅榜 ........................................................................ 4 图 3：本周部分个股有所回调 ............................................................................ 4 表 1：本周通信三级子行业呈回调趋势 ............................................................. 3 表 2：本周通信板块公司重点公告 .................................................................... 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 6 1 周行情：本周通信板块指数回调 1.1 行业指数方面，本