传播文化业行业：Sora2正式发布，加快推动AI视频发展，多模态成熟度持续提升，加快PGC、UGC应用多元创新

请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究 行业专题研究 证券研究报告 股票研究 / [Table_Date] 2025.10.06 Sora2 正式发布，加快推动 AI 视频发展 [Table_Industry] 传播文化业 [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_Report] 相关报告 传播文化业《9 月国产游戏版号共发放 145 款，优质内容供给有望持续释放》2025.09.27 传播文化业《9 月国产游戏版号下发，优质产品表现突出》2025.09.25 传播文化业《国务院发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，关注国庆档定档及票房情况》2025.09.20 传播文化业《《盛世天下》人气攀升，《梦幻西游》再创新高》2025.09.14 传播文化业《营收承压，归母净利润受益于税收优惠显著改善》2025.09.09  多模态成熟度持续提升，加快 PGC、UGC 应用多元创新 [table_Authors] 姓名 电话 邮箱 登记编号 陈筱(分析师) 021-38675863 chenxiao@gtht.com S0880515040003 孙小雯(分析师) 021-23154120 sunxiaowen@gtht.com S0880525040021 本报告导读： OpenAI 视频生成模型 Sora2 正式发布，同时推出由 Sora 2 驱动的同名 IOS 社交应用 “Sora”，已成功登顶苹果美国“热门免费应用”榜单。 投资要点： [Table_Summary] 美国时间 9 月 30 日，OpenAI 正式发布最新视频生成模型 Sora 2 和推出由 Sora 2 驱动的 Sora App。Sora2 在视频真实性、音频同步和精细控制上实现重大突破，支持 10 秒的沉浸式内容生成。Sora 2 Pro生成时长提升到 15 秒，同时画面分辨率更高，质感更接近电影。OpenAI 同时推出 Sora App，打造 AI 驱动的短视频社区，通过创新“Cameo”功能将用户肖像无缝融入生成场景，重新定义社交互动与内容创作。目前应用采用邀请制，优先在美加开放。借助这款新应用，OpenAI 也在向打造社交媒体产品迈出最大一步，OpenAI 强调，Sora 的定位是共创平台而非内容消费平台。 多模态视频生成逐步走向全局生成，可应用于视频制作各环节，对内容制作整体呈现有效的降本增效，尤其在动画内容方面。与检索生成和局部生成不同，多模态视频生成，主要通过文字、图片、视频作为提示词来进行凭空生成，不依赖外部素材，核心在于大模型的能力，完成全局生成，可赋能传统视频制作工作流。国内外多模态大模型持续更新迭代，视频生成模型整体在稳定性、可控性、丰富度、生成时长方面持续提升。 AI 视频带动 PGC 和 UGC 应用多元创新。1）IP 价值重塑，PGC 内容产能释放，短剧+互动剧等内容创新。OpenAI CEO 迅速发布对Sora2 的两项更改，一方面 Sora 将提供更具体的控制选项，让角色版权方，自主决定，是否允许、以及如何允许用户使用他们的角色进行二次创作。此外在提供控制权的基础上，Sora 将探索收费模式。未来的 Sora 可能会形成一个“创作者 + IP 方 + 平台”的分账生态。2）UGC 内容创新，娱乐社交、电商营销、教育等广泛场景应用。Sora App 已成功登顶苹果美国“热门免费应用”榜单。AI 短视频还能在社交、电商营销、教育等场景实现广泛应用。可根据提示词，使用 AI 视频模型，在创意视频、品牌广告等领域具备应用价值。 投资建议。我们认为主要涉及以下四类公司：1）平台和模型公司：推荐美图公司。2）IP 资源公司：推荐上海电影，关注中文在线、掌阅科技、中信出版、果麦文化、新经典。3）内容多元创新公司：推荐慈文传媒、光线传媒、博纳影业、华策影视、百纳千成；关注欢瑞世纪、捷成股份。4）其他多元应用公司：电商营销类推荐易点天下、浙文互联、值得买；教育类推荐南方传媒，关注豆神教育。 风险提示。视频生成 IP 版权使用、确权，视频模型迭代发展速度不及预期。 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10 目录 1. OpenAI 视频生成模型 Sora2 正式发布，同时推出由 Sora 2 驱动的同名 IOS社交应用 “Sora” ................................................................................................. 3 2. AI 视频生成技术成熟度提升，国内外多模态模型持续迭代 ..................... 4 2.1. 视频生成逐步走向全局生成，生成内容更加灵活丰富 ........................ 4 2.2. 视频生成模型可赋能传统视频制作工作流，有效降低视频制作成本在动画类电影制作方面尤为突出 .......................................................................... 4 2.3. 国内外多模态模型持续更新迭代 ............................................................ 5 3. AI 视频带动应用多元创新 ............................................................................. 5 3.1. IP 价值重塑，PGC 内容产能释放，短剧+互动剧等内容创新 ............. 5 3.2. UGC 内容创新，娱乐社交、电商营销、教育等广泛场景应用 ........... 7 4. 投资建议 .......................................................................................................... 8 5. 风险提示 .......................................................................................................... 9 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 10 1. OpenAI 视频生成模型 Sora2 正式发布，同时推出由Sora 2 驱动的同名 IOS 社交应用 “Sora” 美国时间 9 月 30 日，OpenAI 正式发布最新视频生成模型 Sora 2，相较于 2024 年 2 月发布的初代 Sora 模型在许多方面可视为视频领域的“GPT-1时刻”，而 Sora2 则直接迈入视频领域的“GPT-3.5 时刻”。 Sora2 在视频真实性、音频同步和精细控制上实现重大突破，支持 10 秒的沉浸式内容生成（Google Veo3 生成时长 8 秒）。Sora 2 Pro 生成时