计算机行业2025年三季度业绩前瞻：“AI+中国”定调未来十载，技术驱动产业落地

证券研究报告 | 行业专题 | 计算机 http://www.stocke.com.cn 1/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 计算机 报告日期：2025 年 10 月 02 日 “AI+中国”定调未来十载，技术驱动产业落地 ——计算机行业 2025 年三季度业绩前瞻 投资要点 ❑ 国务院政策号角吹响，指明未来十年 AI 产业规划 2025 年 8 月 21 日，国务院发布“国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见”，明确表示，到 2027 年，率先实现人工智能与 6 大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 70%，到 2030 年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 90%，到 2035 年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。 六大领域把控 AI 发展方向： AI+科学技术：模型建设、推动科研平台、打造高质量数据集。 AI+产业发展：工业软件创新突破、农业数智化转型升级。 AI+消费提质：大力发展智能网联汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能终端。 AI+民生福祉：大力支持开展人工智能技能培训，激发人工智能创新创业和再就业活力，有序推动人工智能在辅助诊疗、健康管理、医保服务等场景的应用。 AI+治理能力：安全稳妥有序推进人工智能在政务领域应用，加快人工智能在各类公共资源招标投标活动中的应用。 AI+全球合作：打造平权、互信、多元、共赢的人工智能能力建设开放生态。 强化基础支撑：提升模型基础能力、加强人工智能高质量数据集建设、强化智能算力统筹等。 ❑ 国内企业 AI 订单/营收已现，AI 赋能日渐显著 大模型迭代向强推理、多模态、低成本、广开源的方向进展，大模型应用正在从Copilot 转向 Agent，从辅助向执行过渡。 大模型应用从辅助（Copilot）向执行（Agent）、决策（Intelligence）过渡，AI 应用可以独立规划任务路径、调用工具并执行决策，最终在无需人工干预的情况下实现预设目标。据 Gartner 预测，到 2028 年，33% 的企业软件应用将包含代理式人工智能，而 2024 年这一数字不到 1%，且至少 15%的日常工作决策将通过人工智能代理自主做出。 目前国内公司已然体现 AI 产业所带来的营收/订单，尤其在 ERP、OA、办公等重点企业服务领域趋势明显，同时，AI+行业端，如工业、制造业、政务领域，相关公司亦有较好表现。 ❑ 海外 AI 战略定位清晰，AI 全方位嵌入协同 2025 年以来，美国主要企业服务公司普遍将 AI Agent 确立为未来战略的核心方向。从整体趋势看，企业软件巨头正在经历从“工具增强”向“智能体驱动”的体系化转型，战略重点集中在三方面： 其一，强化底层平台的智能化能力，将 AI 嵌入原有 ERP、CRM、HRM 等核心模块； 其二，构建可控、可扩展的 Agent 框架，以满足企业级客户在合规、安全与治理上的需求； 行业评级: 看好(维持) 分析师：刘雯蜀 执业证书号：S1230523020002 liuwenshu03@stocke.com.cn 分析师：童非 执业证书号：S1230524050005 tongfei01@stocke.com.cn 分析师：郑毅 执业证书号：S1230524070002 zhengyi@stocke.com.cn 分析师：刘静一 执业证书号：S1230523070005 liujingyi@stocke.com.cn 分析师：张致远 执业证书号：S1230525080001 zhangzhiyuan@stocke.com.cn 相关报告 1 《Nano Banana 赋能下游应用》 2025.09.02 2 《业绩改善明显，基本面向上》 2025.09.01 3 《牛市复盘，金融 IT 何时发力》 2025.08.11 行业专题 http://www.stocke.com.cn 2/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 其三，通过多 Agent 协同与行业化场景拓展，推动 AI 在企业流程中的全面渗透。 ❑ 核心观点：多 Agent 融合+AI Infra 筑基+SaaS 化付费提升或是大势所趋 我们坚持认为企业服务 AI 为最快落地方向，其次金融、自动驾驶等数据和算法领域积累深厚，也会迎来较大变化。 ➢ 办公服务 AI Agent 将最快落地：企业服务或是 AI Agent 最先落地场景，办公/OA/ERP/营销等 Saas 厂商有望受益：1）具备数据入口优势；2）作为组织交互中心，可作为 AI Agent 入口；3）企业流程管理规则明确、节点清晰，能发挥 AI Agent 自动化优势。 ➢ AI+金融：AI agent 助力金融业从内控走向创收。传统 AI 多用于单一业务流程的局部提效，而 AI Agent 的引入则推动了跨业务线的系统级协同，从局部流程提效，到全链路业务协同。 ➢ 自动驾驶：产业链角度，看好国产替代、监管强化、产业链出海三条主线。量产车领域，L2+渗透率加速上升，传统车企高阶智驾进入落地元年。L4 领域，关注全球 Robotaxi 产业催化，无人车商业化迎来拐点。 ❑ 风险提示 订单复苏不及预期、AI 大模型应用于垂直领域不及预期、客户付费意愿不及预期 行业专题 http://www.stocke.com.cn 3/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 AI Agent 产品探索：财务刚需、行业特色与通用场景并行 .................................................................... 4 2 AI Agent 全方位服务企业 ............................................................................................................................ 6 2.1 星环科技：AI Infra 全力支持 B 端大模型私有化部署+C 端 AIPC 底座 ...................................................................... 6 2.2 用友网络：Q2 业绩拐点已现，AI 至上+海外扩张双轮驱动 ........................................................................................ 7 2.3 税友股份：AI 赋能各项业务，营收有望持续向好 ........................................................................................................ 7 2.4 赛意信息：AI 产品+订单先行，探企业数字化创新之路 .................