电子行业周报：AI-半导体：全球AI基础设施建设进入加速期

http://www.huajinsc.cn/1 / 10请务必阅读正文之后的免责条款部分2025 年 09 月 27 日行业研究●证券研究报告电子行业周报AI &半导体：全球 AI 基础设施建设进入加速期投资要点 NVIDIA 和 OpenAI 宣布签署意向书，达成一项具有里程碑意义的合作。双方计划为 OpenAI 的下一代 AI 基础设施部署至少 10 吉瓦的 NVIDIA 系统，用于训练和运行其下一代模型，从而部署超级智能。为支持数据中心和电力容量部署，NVIDIA 计划随着新系统的部署，逐步向 OpenAI 投资高达 1000 亿美元。第一阶段部署预计将于 2026 年下半年在 NVIDIA Vera Rubin 平台上线。10吉瓦相当于 400 万至 500 万块图形处理器，约等于英伟达今年的出货总量。 美光科技公告 2025 财年第四财季业绩。公司实现营收 113.2 亿美元，同比增长 46%，环比增长 22%，实现调整后营业利润 40 亿美元，同比增长 127%；调整后的稀释后每股收益为 3.03 美元，同比增长 157%。DRAM 收入为 90 亿美元，同比增长 69%，环比增长 27%，约占总营收的 79%。NAND 收入为 23 亿美元，同比下降 5%，环比增长 5%，约占总营收的 20%；HBM 收入增长至近20 亿美元。预计 2026 财年第一财季营收将位于 122 亿至 128 亿美元区间。 阿里巴巴正积极推进 3800 亿的 AI 基础设施建设，并计划追加更大的投入。9月 24 日阿里巴巴正式推出其迄今为止规模最大能力最强的模型 Qwen3-Max。正式版本在代码能力和智能体能力方面进一步提升，在涵盖知识、推理、编程、指令遵循、人类偏好对齐、智能体任务和多语言理解的全面基准测试中均达到业界领先水平。为了迎接 ASI 时代的到来，到 2032 年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升 10 倍。意味着阿里云算力投入将指数级提升。 GPU 头部企业摩尔线程科创板 IPO 上会审议获通过。公司成立于 2020 年，已成功推出四代 GPU 架构，并拓展出覆盖 AI 智算、云计算、个人智算等应用领域的计算加速产品矩阵。基于自主研发的 MUSA 架构，率先实现了单芯片架构同时支持 AI 计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破。2022 年、2023 年、2024 年营收分别为 0.46 亿元、1.24 亿元、4.38亿元，2025 年 1-6 月营收为 7.02 亿元。 投资建议：华为正式发布《智能世界 2035》与《全球数智化指数 2025》两份报告，指出通用人工智能将成为未来十年最具变革性的技术驱动力。预测到 2035年全社会算力总量将实现高达 10 万倍的增长。持续看好国产算力芯片的全产业链，从设计、制造到封测测试以及上游的设备材料，建议关注国产芯片全产业链，重点标的包括：中芯国际、华虹公司、寒武纪-U、海光信息、芯原股份、盛科通信-U、翱捷科技-U、云天励飞-U 等。随着下游需求持续回暖，上游材料价格持续上行，建议持续关注 AI PCB 产业链标的：胜宏科技、沪电股份、生益电子、生益科技、鹏鼎控股、景旺电子、广合科技、德福科技、鼎泰高科、大族数控、宏和科技、菲利华等。 风险提示：技术研发进度不及预期风险；下游需求不及预期风险；宏观经济和行业波动风险；地缘政治风险；国际贸易摩擦风险。投资评级领先大市(维持)首选股票评级一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益9.3728.7572.61绝对收益11.5644.06100.95分析师熊军SAC 执业证书编号：S0910525050001xiongjun@huajinsc.cn相关报告电子：AI &半导体：华为发布 AI 芯片三年路线图-华金证券-电子-周报 2025.9.20电子：AI &半导体：AI 高景气度产业趋势持续-华金证券-电子-周报 2025.9.14电子：AI &半导体：定制 AI ASIC 芯片加速成长-华金证券-电子-周报 2025.9.6电子：AI &半导体：全球 AI 基建持续高速增长-华金证券-电子-行业周报 2025.8.31行业周报http://www.huajinsc.cn/2 / 10请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录1、行情回顾........................................................................................................................................................31.1 周涨跌幅排名.........................................................................................................................................31.2 全球行情一览.........................................................................................................................................42、行业高频数据跟踪......................................................................................................................................... 52.1 面板价格................................................................................................................................................ 52.2 存储器价格.............................................................................................................................................7图表目录图 1：2025/09/22-2025/09/26 申万一级各行业涨跌幅（%）............................................................................. 3图 2：2025/09/22-2025/09/26 电子各行业涨跌幅（%）.................................................................................... 3图 3：费城半导体指数（短时间维度）........