计算机行业周报：国产AI芯片密集取得突破、超节点成智算发展趋势

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 计算机行业 报 ⚫ 无论后续中美关系走势如何，我国国产芯片替代趋势明确。海外大型基础设施建设如火如荼，英伟达芯片出货量持续上调，AI 的大趋势无需质疑。近期，华为、海光、昆仑芯等多家国产 AI 芯片企业在技术和商业化落地方面取得突破，其产品在性能和性价比上进一步提升。我们认为，无论后续中美关系走势如何，国产芯片的替代趋势都是明确和持续的。 ⚫ 多家国产 AI 芯片性能和商业化落地进程亮眼，国产 AI 芯片加速追赶英伟达高端芯片。华为昇腾迭代规划亮眼，百度昆仑芯、阿里平头哥等产品性能及商业化落地表现出众、引起市场关注。 2025 年全联接大会上，华为公布未来三年昇腾芯片路线：2026 年推 950PR（自研低成本 HBM）与 950DT（144GB HBM），二者均支持多低精度格式、互联带宽 2TB/s；2027 年 960 规格翻倍且含自研 4bit 方案；2028 年 970 在算力、互联 / 内存带宽上全面升级，直追英伟达 Blackwell。而百度昆仑芯凭 P800 芯片拿下中国移动 AI 推理设备采购多标包高份额，在互联网、金融等领域皆有落地。另外，央视报道阿里平头哥 PPU 芯片显存、带宽超英伟达 A800，拿下联通三江源智算中心大单。 ⚫ 超节点因能满足 AI 训推对集群低延迟、高带宽的需求，成为智算发展趋势，华为、沐曦、昆仑芯等国产厂商积极布局。华为在 2025 全联接大会发布 Atlas 950/960 SuperPoD 超节点，分别支持 8192/15488 张昇腾卡、算力达 8/30EFLOPS，还从协议与硬件双维度构建全链路高可靠互联体系。沐曦在世界人工智能大会推出光互连、耀龙 3D Mesh 等四种超节点形态。昆仑芯 4 月推出超节点产品，单柜容 32/64 张加速卡，卡间全互联带宽提 8 倍，显著提升 MoE 大模型训推性能。 我们认为，国产 AI 芯片频频取得突破，超节点规模持续提升。我国国产 AI 芯片和国产交换芯片性能持续提升，商业化进程持续推进。投资者们对我国 AI 算力发展的信心亦有望持续提升。 国产 AI 算力：相关标的寒武纪-U(688256，未评级)、海光信息(688041，买入)、华丰科技(688629，未评级)、南亚新材(688519，未评级)、中科曙光(603019，买入)、紫光股份(000938，未评级)、浪潮信息(000977，未评级)、神州数码(000034，未评级)、盛科通信-U(688702，未评级)、中兴通讯(000063，未评级) 风险提示 AI 发展不及预期；行业竞争加剧。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 计算机行业 报告发布日期 2025 年 09 月 22 日 浦俊懿 执业证书编号：S0860514050004 pujunyi@orientsec.com.cn 021-63326320 宋鑫宇 执业证书编号：S0860524090002 songxinyu@orientsec.com.cn 021-63326320 陈超 执业证书编号：S0860521050002 chenchao3@orientsec.com.cn 021-63326320 国产 AI 芯片密集取得突破、超节点成智算发展趋势 看好（维持） 资料来源：公司数据. 东方证券研究所预测. 每股收益使用最新股本全面摊薄计算 计算机行业行业周报 —— 国产AI芯片密集取得突破、超节点成智算发展趋势 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、国产 AI 芯片密集取得突破，引起市场关注 .............................................. 4 1.1 华为昇腾一年一代，算力翻倍 ...................................................................................... 4 1.2 昆仑芯性能和商业落地引起市场关注 ............................................................................ 4 1.3 阿里平头哥亮相央视，关键性能参数超过 A800 ........................................................... 5 二、超节点成为智算发展趋势，华为、沐曦等国产厂商积极布局 ................... 5 计算机行业行业周报 —— 国产AI芯片密集取得突破、超节点成智算发展趋势 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：昇腾芯片迭代路线路 ........................................................................................................... 4 图 2：平头哥 PPU 与英伟达 A800、H20 部分参数对比 ............................................................... 5 图 3：超节点成为智算发展的重要方向之一 .................................................................................. 5 图 4：Shanghai Cube 国产高密度液冷整机柜 .............................................................................. 6 图 5：昆仑芯超节点产品可容纳 32/64 张 AI 加速卡 ...................................................................... 6 计算机行业行业周报 —— 国产AI芯片密集取得突破、超节点成智算发展趋势 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 一、国产 AI 芯片密集取得突破，引起市场关注 无论后续中美关系走势如何，我国国产芯片替代趋势明确。海外大型基础设施建设如火如荼，英伟达芯片出货量持续上调，AI 的大趋势是无需质疑的。近期，华为、海光、昆仑芯等多家国产 AI芯片企业在技术和商业化落地方面取得突破，其产品在性能和性价比上进一步提升。我