机械行业周报：关注流程工业装备出海、人形机器人

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 机械 2025 年 09 月 22 日 机械行业周报（20250915-20250921） 推荐 （维持） 关注流程工业装备出海、人形机器人 ❑ 石化行业有望成为全球石油需求主要增长源，中国产业链成熟相关设备有望充分受益。尽管能源结构持续转型、经济增长放缓、贸易摩擦及地缘政治风险不断提升，全球石油需求仍保持增长。据 IEA 预测，2024~20230 年，全球石油需求增长 250 万桶/日至 1.055 亿桶。随着交通运输和电力行业能源结构多元化持续加速，预计 2026 年起石化行业将成为驱动全球石油需求增长的首要源头，石化产品消费增长与天然气凝析液（NPLs）供应激增密切相关。到 2030年，全球天然气凝析液日均产量预计将增加 230 万桶至 2010 万桶，占全球石油新增产能的近一半。中东地区生产商将以天然气开发作为战略重点，预计该地区天然气凝析液日均供应量到 2030 年将增加 140 万桶。近日，沙特阿美在利雅得举行的未来项目论坛（FPF）上宣布，计划在未来三年内执行 85 个新建、升级及扩建项目，在油气及石化板块有 17 个项目涉及石油、天然气和炼油设施的升级。在过去十余年的发展中，我国在空分、天然气装置、石化冷箱等领域取得快速发展，随着众多优秀企业纷纷拓展海外市场，在中东、中亚等重点市场取得突破，未来有望受益于石化、天然气等设备需求，建议重点关注中泰股份、福斯达、川仪股份、杭氧股份。 ❑ 关注人形机器人核心三个逻辑。1）新技术方向为降本和轻量化，关注轴向磁通电机、MIM 粉末冶金、旋转变压器。关注海昌新材、东睦股份、统联精密、亚普股份、易德龙等；2）应用场景端的“机器人＋”标的。场景先行不仅决定了国产机器人量产的路径、也在很大程度上决定了其市场空间的上限。B 端率先放量的趋势已较为明确，尤其是在智能物流、纺服、特种行业等高复购、高刚需、低容错的应用领域。关注兰剑智能、永创智能、诺力股份、杰克股份、华荣股份、景业智能等；3）机器人 1 到 10 的两大板块：设备、数据与视觉。视觉方案以芯片及算法为核心，先发优势延续，关注奥比中光、奥普特；数据采集是机器人的最后一公里，关注凌云光、思看科技；磨床环节具备高壁垒、强议价、订单直接催化的属性，关注华辰装备、恒而达、津上机床中国；热处理环节具备空间大、应用环节广的属性，关注金财互联。 ❑ 投资建议：货币及财政政策正加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策正加力扩围实施，装备行业有望开启新一轮复苏周期，维持行业“推荐”评级。建议重点关注：工控行业汇川技术、信捷电气、伟创电气等；机器人行业柯力传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿、埃夫特、绿的谐波等；机床行业海天精工、纽威数控、科德数控、浙海德曼、华辰装备、华中数控等；刀具行业鼎泰高科、中钨高新、新锐股份、华锐精密、沃尔德、欧科亿等；检测行业华测检测、广电计量、东华测试、信测标准、谱尼测试、苏试试验等；工程机械行业三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等；叉车行业安徽合力、杭叉集团、诺力股份等；激光行业锐科激光、铂力特、华曙高科、杰普特、金橙子、柏楚电子等；物流装备行业法兰泰克、兰剑智能；轨交设备行业中国中车、时代电气、中国通号、中铁工业等。3C 设备：快克智能、博众精工、大族数控、芯碁微装、凯格精机。 ❑ 风险提示：宏观经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） PB（倍） 简称 股价（元） 2025E 2026E 2027E 2025E 2026E 2027E 2025E 评级 汇川技术 81.70 2.12 2.55 3.01 38.60 32.09 27.15 6.77 强推 法兰泰克 10.86 0.60 0.76 0.94 18.12 14.20 11.52 2.47 强推 信捷电气 63.49 1.83 2.30 2.78 34.64 27.64 22.83 3.54 强推 欧科亿 22.60 0.71 1.02 1.25 32.04 22.15 18.12 1.32 强推 兰剑智能 38.97 1.50 1.98 2.53 25.98 19.71 15.39 3.09 强推 证券分析师：范益民 电话：021-20572562 邮箱：fanyimin@hcyjs.com 执业编号：S0360523020001 证券分析师：丁祎 邮箱：dingyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523030001 证券分析师：胡明柱 邮箱：humingzhu@hcyjs.com 执业编号：S0360523080009 证券分析师：陈宏洋 邮箱：chenhongyang@hcyjs.com 执业编号：S0360524100002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 632 0.08 总市值(亿元) 63,231.97 5.43 流通市值(亿元) 52,664.49 5.60 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 5.2% 16.8% 74.0% 相对表现 -1.4% 4.6% 33.2% 相关研究报告 《工程机械行业点评报告：8 月挖机内外销延续高速增长，东南亚、非洲需求持续向好》 2025-09-15 《机械行业周报（20250907-20250914）：关注 AI三大方向：设备、制冷系统、机器人》 2025-09-14 《机械行业周报（20250825-20250831）：关注以“降本和轻量化”为核心的机器人新方向》 2025-09-01 0%26%52%79%24/0924/1225/0225/0425/0725/092024-09-20~2025-09-19机械沪深300华创证券研究所 机械行业周报（20250915-20250921） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 杭氧股份 24.56 1.10 1.37 1.61 22.33 17.99 15.22 2.40 强推 伟创电气 75.82 1.49 1.87 2.24 50.97 40.63 33.91 7.03 强推 英诺激光 40.88 0.30 0.48 0.64 135.22 85.21 63.47 6.12 推荐 安徽合力 22.50 1.63 1.84 2.09 13.82 12.24 10.77 1.81 强推 苏试试验 17.46 0.61 0.75 0.91 28.83 23.43 19.26 3.39 强推 柯力传感 75.94 1.30 1.50 1.80 58.59 50.78 42.23 7.24 强推 华锐精密 79.40 1.93 2.63 3.44 41.19 30.22 23.07 5.47 强推 三一重工 21.89 1.02 1.28 1.60 21.37 17.16 13.