汽车行业动态报告：8月产销数据符合预期，关注旺季抢装及结构性成长

8月产销数据符合预期，关注旺季抢装及结构性成长证券研究报告·行业动态报告本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。发布日期：2025年9月15日分析师：程似骐chengsiqizgs@csc.com.cn021-68821600SAC 编号:S1440520070001SFC 编号:BQR089分析师：陶亦然taoyiran@csc.com.cn010-85156397SAC 编号:S1440518060002分析师：陈怀山chenhuaishan@csc.com.cn021-68821600SAC 编号:S1440521110006分析师：马博硕maboshuo@csc.com.cn010-65608316SAC 编号：S1440521050001分析师：胡天贶hutiankuang@csc.com.cn010-56135198SAC 编号:S1440523070010分析师：李粵皖liyuewan@csc.com.cn010-56135233SAC 编号:S1440524070017分析师：赵晗智zhaohanzhi@csc.com.cn010-56135233SAC 编号S1440525070015分析师：白舸baige@csc.com.cnSAC 编号：S1440521050001提纲01. 行业/个股复盘02.推荐及关注标的03.分板块跟踪及观点更新核心观点：8月产销数据符合预期，关注旺季抢装及结构性成长3核心观点：随着市场高低切换，下半年国补落地、行业反内卷和新能源购置税退坡预期背景下，行业有望迎来“金九银十”行情。本周8月汽车产销数据发布，前期预期相对较低具备新品周期的优质整车和绩优汽零标的或将迎来估值上修行情；此外，机器人板块近期产业化预期有所上修、宽流动性下仍具备β行情，但个股α大于β。推荐组合：江淮汽车、零跑汽车、赛力斯、长城汽车、中国重汽、宇通客车、隆盛科技、新泉股份。摘要：8月产销数据符合预期，关注旺季抢装及结构性成长随着市场高低切换，下半年国补落地、行业反内卷和新能源购置税退坡预期背景下，行业有望迎来“金九银十”行情。本周8月汽车产销数据发布，前期预期相对较低具备新品周期的优质整车和绩优汽零标的或将迎来估值上修行情；此外，机器人板块近期产业化预期有所上修、宽流动性下仍具备β行情，但个股α大于β。乘用车板块：8月国内乘用车批发、零售、出口销量分别约245.8、199.5、49.9万辆，同比分别+14.5%、+4.6%、+20.2%，环比分别+9.6%、+8.2%、+3.1%；今年国内车市零售累计增速从1-2月的1.2%持续拉升到1-6月的11%，7-8月呈现高基数的减速特征，呈现"前低中高后平"的走势，出口（尤其新能源）贡献结构性增量。当前汽车行业反内卷利好强产品周期可以充分定价新车的头部主机厂，自主高端品牌仍是蓝海市场，2026年将是30万元以上赛道加速自主渗透率提升的一年，新车产品力及品牌成为胜负手。在流动性充沛的情况下，关注汽车中的稀缺消费品（好格局）+边际改善的整车标的（好alpha）。机器人板块：本周板块强势上涨，这主要得益于特斯拉Optimus三代样机定型及量产预期上修，产业链Tier1持续验证进度相对积极，我们维持今年底三代样机有望发布，明年Q1规模量产，下半年周度排产千台以上的预期。板块在新催化下产业趋势强化、宽松流动性下仍具备β行情，但产业链标的行情表现进一步进入“去伪存真”的验证阶段，个股α大于β，推荐特斯拉链、具备技术升级迭代的增量环节、有实质产品客户送样进展及预期差标的。推荐组合：江淮汽车、零跑汽车、赛力斯、长城汽车、中国重汽、宇通客车、隆盛科技、新泉股份。4本周：行业指数上涨1.74%，汽车零部件大幅上涨 2025年9月8日-9月12日，SW汽车行业+1.74%；子板块中，乘用车、商用车、汽车零部件分别-1.77%/+1.10%/ +3.24%。资料来源：Wind，中信建投图表：汽车行业主要指数走势61000012000140001600018000200002200024000450055006500750085009500105002025-07-022025-07-042025-07-062025-07-082025-07-102025-07-122025-07-142025-07-162025-07-182025-07-202025-07-222025-07-242025-07-262025-07-282025-07-302025-08-012025-08-032025-08-052025-08-072025-08-092025-08-112025-08-132025-08-152025-08-172025-08-192025-08-212025-08-232025-08-252025-08-272025-08-292025-08-312025-09-022025-09-042025-09-062025-09-082025-09-102025-09-12汽车（申万）汽车零部件（申万）商用车（申万）乘用车（申万，右轴）7一、个股涨跌幅情况更新公司代码总市值（亿元）本周股价涨跌幅（%）归母净利润（亿元）PE23A24A25E26E23A24A25E26E众泰汽车000980.SZ188.09 39.70 -9.08 -9.37 -10.00 0.00 -21 -20 -19 -浩物股份000757.SZ34.52 30.38 -0.66 -1.25 -0.20 0.00 -53 -28 -173 -天普股份605255.SH101.90 21.00 0.26 0.31 0.33 0.00 399 333 308 -长源东谷603950.SH112.18 18.41 1.00 2.19 2.30 3.76 112 51 49 30 旷达科技002516.SZ98.25 17.19 2.00 1.91 1.63 2.17 49 51 60 45 隆鑫通用603766.SH251.15 -5.19 5.27 5.83 11.21 18.50 48 43 22 14 赛力斯601127.SH2258.95 -5.60 -38.32 -24.50 59.46 100.87 -59 -92 38 22 钧达股份002865.SZ116.30 -5.63 7.17 8.16 -5.91 1.46 16 14 -20 80 德尔股份300473.SZ50.91 -5.97 -9.16 0.13 0.32 1.16 -6 395 157 44 松原安全300893.SZ92.82 -9.20 1.18 1.98 2.60 3.95 79 47 36 23 资料来源：iFind，中信建投证券，全部按照iFind一致预期估值 本周涨幅前五个股为众泰汽车（+39.70%）、浩物股份（+30.38%）、天普股份（+21.00%）、长源东谷（+18.41%）、旷达科技（+17.