ESG动态跟踪月报(2025年8月)：全国碳市场纲领性文件落地，国际气候金融监管分化-招商证券

敬请阅读末页的重要说明 2025 年 09 月 05 日 定期报告 ——ESG 动态跟踪月报（2025 年 8 月） 本报告重点关注 ESG 领域的监管动态、市场趋势与产品发行情况，系统梳理过去一个月的重要信息，供投资者参考。 ❑ 2025 年 8 月，全国碳市场建设迎来纲领性文件，明确提出到 2027 年基本覆盖工业领域重点行业；央行等七部门推动金融支持新型工业化；外汇局启动绿色外债试点。碳相关支持政策持续落地，电力计量新规夯实数据基础，碳计量中心建设指导意见出台；上海、广东分别推出碳市场深化改革与配额质押司法保障机制。市场层面，上交所、中上协发布可持续发展专题研究，展示资本市场在 ESG 实践中的二十年积累与最新进展；实体经济侧，全球首个“超阶零碳建筑”在青岛启用，为绿色建筑提供新的示范。 ❑ 国际方面，欧盟继续推进循环经济与碳边境调整机制（CBAM），英国拟简化金融机构气候披露标准。市场端则表现出分化：一方面，渣打银行参与 1.5 亿美元碳信用交易，显示碳金融交易规模继续扩展；另一方面，净零银行联盟暂停活动，SBTi 金融标准遭遇法律挑战，Shein、苹果在欧洲因环保宣传受到处罚，凸显监管审查的严格化与市场对环境信息透明的更高要求。 ❑ 产品层面，截至 8 月末，全市场存续 ESG 主题基金 915 只，规模约 1.02 万亿元，较去年二季度累计增长 61.4%，今年以来小幅增长 3.0%，新发基金延续低位态势。主动型 ESG 基金近 1 月平均回报 10.87%，五类主题近一年累计回报均超 30%，被动型基金短期超额收益有限但部分主题长期表现亮眼。ESG 相关指数普遍上涨，300 ESG 与中证 A500 波动收益平衡。债券市场新发 560 亿元，绿色债券继续保持主导地位。 风险提示： ❑ 本报告基于公开资料整理，内容仅供参考，不构成任何投资建议。ESG 相关政策仍在持续完善过程中，标准体系和市场反应具有不确定性，相关投资产品可能面临估值波动、流动性不足、主题偏离等风险，投资者需保持审慎判断。 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 麦元勋 S1090519090003 maiyuanxun@cmschina.com.cn 李奕熹 研究助理 liyixi@cmschina.com.cn 全国碳市场纲领性文件落地，国际气候金融监管分化 敬请阅读末页的重要说明 2 金融工程 正文目录 一、国内 ESG 动态 ...................................................................................................................................................... 4 1.1. 国内政策追踪 ..................................................................................................................................................................... 4 1.1.1. 全国碳市场建设纲领性文件发布，2027 年基本覆盖工业领域重点行业 .......................................................... 4 1.1.2. 深化碳市场建设与碳金融创新，国家与地方政策协同推进 .............................................................................. 5 1.1.3. 金融支持新型工业化意见出炉，产业链金融与科技绿色金融迎新机 ............................................................... 7 1.1.4. 电力市场计量结算新规发布，为绿电交易与碳市场提供精准数据基石 ........................................................... 8 1.1.5. 国家外汇管理局推进绿色外债业务试点，拓宽企业跨境绿色融资渠道 ........................................................... 8 1.1.6. 三部门联合发文推动金融支持林业高质量发展，林权抵押贷款迎创新扩容 .................................................... 9 1.2. 国内市场热点 ..................................................................................................................................................................... 9 1.2.1. 上交所发布《贯彻“两山”理念，沪市 ESG 实践二十年》专题报告 ............................................................. 9 1.2.2. 中上协发布《2025 中国上市公司可持续信息披露分析报告》 ...................................................................... 10 1.2.3. 全球首个“超阶零碳建筑”在青岛启用 ......................................................................................................... 10 二、全球 ESG 观察 .................................................................................................................................................... 11 2.1. 国际政策追踪 ................................................................................................................................................................... 11 2.1.1. 欧盟委员会启动《循环经济法案》公众咨询程序 ....................................................................