社会服务行业周报：中国赴柬游客高增，关注“现炒、现制”中餐龙头

社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 20 社会服务 2025 年 09 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《长白山 8 月客流创新高，美图接入NANO BANANA — 行 业 周 报 》-2025.9.7 《2025H1 龙头公司业绩亮眼，关注职教、美护、社交—行业周报》-2025.8.31 《潮玩龙头引领全球风潮，中餐关注到 家 场 景 增 量 — 行 业 周 报 》-2025.8.24 中国赴柬游客高增，关注“现炒、现制”中餐龙头 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（分析师） 程婧雅（分析师） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790525020004 chengjingya@kysec.cn 证书编号：S0790525070010  旅游/潮玩：十一假期酒旅预订升温，2025H1 闲鱼潮玩二手订单量高增 十一假期：航旅纵横数据显示，截至 9 月 13 日，国内/国际民航预订量同比增长约25%/15%。预订表现量增价稳。飞猪平台数据显示国庆假期预订节奏较去年提前约3.5 天，包括机票、火车票、用车等在内的交通服务人均预订量同比增长约 4.2%，；多目的地游玩商品如长线游、租车等，预订量同比分别增长 53%和 93%。潮玩：2025 年潮玩二手交易加速渗透，2025Q2 闲鱼订单量、GMV 同比增长超 300%，其中月均潮玩消费人数同比增长 43.4%，客群年龄分布较谷圈更为广泛均衡。同时2025 年国内设计师创作的新生代形象潮玩 IP 销量排名大幅跃升，海外 IP 占比从2024 年的 30%下滑至 20%，本土新 IP 迎来黄金上升期。  餐饮/教育：关注“现炒、现制”中餐龙头，高股息高教板块迎政策边际利好 中餐：近期，西贝因预制菜问题引发争论，“现炒、现制”和健康饮食需求驱动下，2024 年预制菜行业增速大幅回落，市场规模 5466 亿元，yoy+5.83%，炒菜机器人等智能烹饪设备规模快速增加，NCBD 预计 2030 年中国炒菜机器人市场规模将超过 110 亿元，受益标的：现制现炒的中餐龙头小菜园。高教：高教板块政策迎来边际利好，选营选非有望提速，增强持续分红信心。按当前市值和 FY2025H1 的净利润计算，多数高教公司 PE 估值在 2-6 倍区间。按当前股价和 FY2024 分红金额计算，新高教集团、中汇集团、东软睿新集团股息率超过 10%。  本地生活：闪购引发全场景消费，阿里加码布局到店业务 据 QuestMobile 数据，2025 年 7 月淘宝日均活跃用户达 4.19 亿，较年初增长 16%。借助外卖闪购，红猫计划、淘宝大会员等新动作，淘宝已在 2025 年完成一次全域大消费平台的全新升级。高德地图：9 月 10 日，高德地图宣布推出全球首个基于用户行为产生的榜单—高德扫街榜，涵盖美食、酒店、旅游三大类，重点支持线下餐饮。榜单依托高德的导航、搜索、收藏、打卡等行为数据，结合导航到店人数、复购率、专程前往、人群宽度等因子，并引入芝麻信用加权，强调“真实、不可刷分”，并承诺永不商业化。高德同时启动“烟火好店支持计划”，通过发放超 10 亿元补贴鼓励用户到店消费，力争每天为线下餐饮及其他服务业多带去 1000 万客流。  本周 A 股社服板块跑输大盘，港股消费者服务板块跑输大盘 本周（9.8-9.12）社会服务指数-0.28%，跑输沪深 300 指数 1.67pct，在 31 个一级行业中排名第 27，旅游教育类领涨; 本周（9.8-9.12）港股消费者服务指数-0.78%，跑输恒生指数 4.6pct，在 30 个一级行业中排名第 24，教育类领涨。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：特海国际、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）餐饮：蜜雪集团、古茗、小菜园、绿茶集团；（2）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（3）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药；（4）新消费：美图、赤子城科技；（6）即时零售：美团-W、顺丰同城；（8）旅游：长白山、同程旅行、携程集团-S、大麦娱乐；（9）教育：中国东方教育。  风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。 0%12%24%36%48%60%2024-092025-012025-05社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 20 目 录 1、 出行旅游： 十一假期酒旅预订升温，航线复航推动中国赴柬游客增长 ........................................................................... 4 1.1、 十一假期：酒旅预订热度升温，机酒预订量同比高增 .............................................................................................. 4 1.2、 中柬航线复航推动赴柬旅客增长，金边入境旅客恢复至 2019 年同期 .................................................................... 4 2、 潮玩：闲鱼二手订单量高增，新 IP 迎来黄金“上位”期 ................................................................................................... 5 3、 餐饮：预制菜引争议，关注“现炒、现制”中餐龙头 ......................................................................................................... 7 4、 教育：政策迎边际利好，关注低估值、高股息的高教板块 ................................................................................................. 7 5、 本地生活：闪购引发全场景消费，阿里加码布局到店业务 ................................................................................................. 8 5.1、 即时零售：闪购引发全场景消费，淘宝月活增长 ...................................................................................................... 9 5.2、 阿里：