9月十大金股：九月策略和十大金股

2025 年 08 月 31 日 九月策略和十大金股 —9 月十大金股 投资要点 分析师：杨芹芹 S1050523040001 yangqq@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌ 总量观点 海外关注行业关税、经济成色、降息指引和流动性影响。美股资金提前防御，降息交易轮动，先关注困境反转的金融、保健和地产，及降息受益的美债和黄金。国内经济边际放缓，但重点行业延续扩张，供需矛盾逐步缓解，价格指数连续回升，PPI 止跌值得期待。A 股快速拉升后分歧初现，关注监管风向和散户入市进度。三大再平衡支撑下的 A股有望震荡上行，把握科技轮动、降息交易和 PPI 回升利好行业机会。 行业选择：1）科技轮动。关注科技成长内部的高低切换，如机器人、创新药、军工、半导体、消费电子等。2）降息交易。海外降息在即，中美货币宽松共振利好的 TMT、有色、非银等。3）PPI 回升。PPI 回升拐点确认后，上游周期、中游制造和下游消费有望受益，如有色、化工；电力设备、机械；美护、食饮、农林牧渔等。 ▌ 本期金股组合： 电子：蓝思科技（300433.SZ） 电子：盛科通信-U（688702.SH） 电子：生益电子（688183.SH） 中小盘：思泉新材（301489.SZ） 新能源：浙江荣泰（603119.SH） 汽车：模塑科技（000700.SZ） 计算机：东方财富（300059.SZ） 有色：赤峰黄金（600988.SH） 医药：昂利康（002940.SZ） 食品饮料：舍得酒业（600702.SH） 注：金股排名不分先后 ▌ 风险提示 地缘政治风险再起，国内政策不及预期，海外降息预期急转 -10010203040(%)沪深300策略研究 券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 9 月十大金股组合 ....................................................................... 3 2、 观点汇总 .............................................................................. 3 2.1、 总量观点：海外降息在即，国内 PPI 止跌，A 股震荡上行，关注三大方向 ................. 3 2.2、 行业及个股逻辑： ................................................................ 5 2.3、 金股盈利预测表： ................................................................ 17 3、 风险提示： ............................................................................ 18 图表目录 图表 1：2025 年 9 月华鑫十大金股组合（2025/08/31） ....................................... 3 图表 2：十大金股盈利预测表（2025/08/31） ............................................... 17 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 1、 9 月十大金股组合 图表 1：2025 年 9 月华鑫十大金股组合（2025/08/31） 序号 公司代码 名称 行业 总市值（亿元） PE EPS 联系人 2024 2025 2026 2024 2025 2026 1 300433.SZ 蓝思科技 电子 1624.65 42.62 32.41 20.47 0.73 0.96 1.52 何鹏程 2 688702.SH 盛科通信-U 电子 504.38 -723.65 -2050.33 946.31 -0.17 -0.06 0.13 何鹏程 3 688183.SH 生益电子 电子 647.16 194.50 75.53 53.29 0.40 1.03 1.46 何鹏程 4 301489.SZ 思泉新材 中小盘 167.97 228.57 111.23 78.79 0.91 1.87 2.64 任春阳 5 603119.SH 浙江荣泰 新能源 276.99 120.87 84.61 59.03 0.63 0.90 1.29 黎江涛 6 000700.SZ 模塑科技 汽车 87.95 14.09 12.44 10.89 0.68 0.77 0.88 林子健 7 300059.SZ 东方财富 计算机 4568.95 47.39 43.80 39.60 0.61 0.66 0.73 任春阳 8 600988.SH 赤峰黄金 新材料 488.43 24.50 17.09 15.10 1.06 1.52 1.72 杜飞 9 002940.SZ 昂利康 医药 99.69 123.55 130.05 100.86 0.40 0.38 0.49 胡博新 10 600702.SH 舍得酒业 食品饮料 227.54 65.75 36.37 31.95 1.04 1.88 2.14 孙山山 资料来源：wind 资讯，华鑫证券研究（注：金股排名不分先后） 2、 观点汇总 2.1、 总量观点：海外降息在即，国内 PPI 止跌，A 股震荡上行，关注三大方向 核心要点：海外关注行业关税、经济成色、降息指引和流动性影响。美股资金提前防御，降息交易轮动，先关注困境反转的金融、保健和地产，及降息受益的美债和黄金。国内经济边际放缓，但重点行业延续扩张，供需矛盾逐步缓解，价格指数连续回升，PPI 止跌值得期待。A 股快速拉升后分歧初现，关注监管风向和散户入市进度。三大再平衡支撑下的A 股有望震荡上行，把握科技轮动、降息交易和 PPI 回升利好行业机会。 #海外：降息重启在即，聚焦美股降息交易和美债、黄金机会 海外宏观：1）关税裁决影响。8/29 美国上诉法院裁定特朗普"对等关税"违法，超越总统职权范围。法院给出缓冲期至 10/14，关注最高法院审议结果。232 条款行业关税或成后续关税政策核心，现已有钢铁、铝、铜等行业关税落地，半导体、关税、木材、关键矿产、卡车及零部件、飞机、无人机、多晶硅等仍在调查中。2）8 月经济数据对 9 月降息指引。8月宏观数据（PMI、非农和通胀）决定 9 月降息的速度和力度。重点关注两点：一是非农是证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 否持续快速回落，若再度大幅下修，不排除类似去年 9 月一次性降息 50BP 可能；二是 CPI、PPI 是否延续抬头，由此验证通胀传导是否顺畅，若是需求压力更大，则降息空间打开；若通胀传导给消费者，则后续仍有间歇式降息甚至滞胀交易的可能。3）流动性抽水影响。9月美国财政部