证券行业行业周报 · 证券行业：行业半年报业绩高增，市场活跃度维持高位

行业周报 · 证券行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 1 行业半年报业绩高增，市场活跃度维持高位 2025 年 8 月 31 日 核心观点  行情复盘：本周（8.25-8.29）证券板块单周下跌 0.73%，跑输沪深 300 指数3.44 个百分点；从板块比较来看，证券板块跑输 22 个一级行业，整体表现不佳。个股方面，A 股上市券商大部分出现下跌，平均跌幅 2.02%。其中，涨幅较大的有长江证券（+3.89%）、第一创业（+3.00%）和中信建投（+2.31%），跌幅较大的有东方证券（-5.12%）、申万宏源（-4.04%）和东吴证券（-3.63%）。  本周 A 股日均成交 2.99 万亿，两融余额环比上涨 4.17% 本周（8.25-8.29）日均股票成交额为 2.99 万亿元，环比上涨 15.34%，相对于年初上涨111.63%。在换手率方面，A 股日均换手率为 5.36%，环比上涨 0.20pct。在两融余额方面，A 股日均两融余额为 2.23 万亿元，环比上涨 4.17%,相对于年初上涨 19.37%；其中日均融资余额 2.21 万亿元，日均融券余额为154.58 亿元。  本周 A 股迎来 1 家公司上市，市场股权募资金额超 42 亿 本周（8.25-8.29），A 股市场实现股权融资 42.69 亿元。IPO 方面，A 股共有 1 家企业上市：巴兰仕（920112.BJ）登录北交所，募资规模 3.45 亿元，主承销商为国金证券。再融资方面，英力特（000635.SZ）、安孚科技（603031.SH）、双环科技（000707.SZ）、伊戈尔（002922.SZ）完成定向增发，分别募资 6.83 亿元、9.62 亿元、7.09 亿元、4 亿元；微导纳米（688147.SH）发行可转债，募资 11.71 亿元。  本周 29 只新基金发行，股基以指数基金为主 本周（8.25-8.29），市场共计 29 只新基金发行，其中股票类基金 19 只，债券类基金 3 只，混合型基金7 只。股票型基金中，11 只被动指数型基金，8 只增强指数型基金；债券类基金中，1 只中长期纯债型基金，1 只混合债券型一级基金，1 只混合债券型二级基金；混合型基金中，2 只偏债混合型基金，5 只偏股混合型基金。  投资建议：我们认为，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期。截至 2025 年 8 月 29 日，证券板块 PB 估值 1.56x，处于 2010 以来 33.90%分位，仍然具备较高安全边际，板块配置正当时。  风险提示：宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。 证券行业 推荐 维持评级 分析师 张 琦 ：010-8092-7702：zhangqi_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524080005 相对沪深 300 表现图 2025.8.29 资料来源：中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究【银河非银】行业周报_证券行业_市场成交额再创新高，分类评价规定迎修订_20250824 【银河非银】行业周报_证券行业_市场情绪持续提升，板块涨幅领跑市场_20250817 【银河非银】行业周报_证券行业_两融余额突破两万亿，交投活跃度环比微降_20250810 -20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%证券行业沪深300行业周报 · 证券行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、行情复盘 ......................................................................................................................................... 3 （一）板块：本周证券板块下跌 0.73%，跑输大盘 3.44% ................................................................................. 3 （二）个股：本周上市券商平均下跌 2.02%.................................................................................................... 4 二、重要政策与行业动态 .......................................................................................................................... 5 （一）中证协发布《证券公司 2025 年上半年度经营数据》 ............................................................................... 5 （二）国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》 ......................................................................... 5 三、重要市场数据 ................................................................................................................................... 8 （一）本周 A 股日均成交额 2.99 万亿，两融余额环比上涨 4.17% ...................................................................... 8 （二） 本周 A 股迎来 1 家公司上市，市场股权融资金额超 42 亿元 ..................................................................... 9 （三）本周市场共计 29 只新基金发行 ......................................................................................................... 10 四、估值与投资建议 .......................................