公用事业及环保产业行业周报：7月全国光伏、风电装机累计同比增长分别50.8%、22.1%

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾： ◼ 本周（8.25-8.29）上证综指上涨 0.84%，创业板指上涨 7.74%。碳中和板块上涨 1.54%，公用事业板块下跌 0.35%，环保板块下跌 1.06%，煤炭板块下跌 2.87%。 每周专题： ◼ 截至 2025 年 7 月底，全国累计发电装机容量约 36.74 亿千瓦，同比增长 18.2%。其中，太阳能发电装机容量约11.10 亿千瓦，同比增长 50.8%；风电装机容量约 5.75 亿千瓦，同比增长 22.1%；核电装机容量约 0.61 亿千瓦，同比增长 4.9%；火电装机容量约 14.87 亿千瓦，同比增长 5.1%；水电装机容量约 4.42 亿千瓦，同比增长3.1%。 ◼ 1-7 月份，全国发电设备累计平均利用 1806 时，比上年同期减少 188 小时；全国主要发电企业电源工程完成投资 4288 亿元，同比增加 3.4%。电网工程完成投资 3315 亿元，同比增长 12.5%。截至 7 月底，全国发电累计厂用电率为 4.4%，环比保持稳定。其中火电发电厂累计用电率为 5.7%，环比上涨 0.1%；水电发电累计厂用电率为 0.5%，环比下跌 0.1%。 行业要闻： ◼ 2025 年 7 月，国家能源局共核发绿证 2.36 亿个，其中可交易绿证 1.66 亿个，占比约七成；1 至 7 月累计核发绿证 16.07 亿个，其中可交易 11.25 亿个。当月全国交易绿证 6821 万个，其中绿色电力交易 3472 万个，单独交易绿证平均价格达到 4.61 元/个，环比大幅上涨 35.4%，绿证市场需求持续走强。 ◼ 湖北省发展改革委与能源局联合印发《深化新能源上网电价市场化改革实施方案》，通过构建“四大支点”来处理新能源发展过程中短期与长期、存量与增量、集中与分布、计划与市场、保障与竞争等多重关系，推动湖北新能源发展从单纯的规模扩张转向更高质量、更高效益的提升。 ◼ 广东电力交易中心发布 2025 年广东电力市场半年报告显示，上半年全省电力市场直接交易电量达 2076 亿千瓦时，同比增长 14.3%，其中近九成电量通过中长期交易锁定。绿电交易规模则同比大幅增长 81.7%，为低碳经济注入新动能；同时，虚拟电厂电能量交易细则正式落地，推动分布式能源积极参与系统调节，进一步提升了市场运行的灵活性与稳定性。 投资建议： ◼ 火电板块：我们建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好地区的火电企业，如皖能电力、华电国际。水电：建议关注水电运营商龙头长江电力。新能源发电：建议关注新能源龙头龙源电力（H）。核电：建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。 风险提示： ◼ 电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。 ◼ 环保板块：环境治理政策释放不及预期等。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1. 行情回顾 .................................................................................... 4 2. 每周专题 .................................................................................... 6 3. 行业数据跟踪 ................................................................................ 8 3.1 煤炭价格跟踪 ........................................................................... 8 3.2 天然气价格跟踪 ........................................................................ 10 3.3 碳市场跟踪 ............................................................................ 11 4. 行业要闻 ................................................................................... 12 5. 上市公司动态 ............................................................................... 12 6. 投资建议 ................................................................................... 13 7. 风险提示 ................................................................................... 13 图表目录 图表 1： 本周板块涨跌幅 ........................................................................ 4 图表 2： 本周环保行业细分板块涨跌幅 ............................................................ 4 图表 3： 本周公用行业细分板块涨跌幅 ............................................................ 4 图表 4： 本周公用行业涨幅前五个股 .............................................................. 5 图表 5： 本周公用行业跌幅前五个股 .............................................................. 5 图表 6： 本周环保行业涨幅前五个股 .............................................................. 5 图表 7： 本周环保行业跌幅前五个股 .............................................................. 5 图表 8： 本周煤炭行业涨幅前五个股 .............................................................. 5 图表 9： 本周煤炭行业跌幅前五个股 .............................................................. 5