摩根中证A500指数增强型证券投资基金投资价值分析：宽基配置新思路：中证A500指增

证券研究报告 | 金融工程专题 http://www.stocke.com.cn 1/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 金融工程专题 报告日期：2025 年 08 月 18 日 宽基配置新思路：中证 A500 指增 ——摩根中证 A500 指数增强型证券投资基金投资价值分析 核心观点 中证 A500 指数风格更均衡+龙头更密集，宽基中代表性更好，属于增强策略的理想标的，布局正当时。建议关注对应指增基金，把握 A500 指数β+量化指增α配置机遇。 ❑ A500 投资价值：宽基中代表性更好，反映核心资产走势 市值更均衡：A500 整体偏大盘风格，同时兼顾中小盘，成分股来源更全面。 行业更全面：中证 A500 指数对中证二级行业、中证三级行业覆盖数量均高于沪深 300，行业分布均衡，更准确反映宏观经济结构。 龙头更密集：中证 A500 指数成分股龙头股票数量显著高于沪深 300 和中证 500，且指数 ROE 盈利质量更好，可反映 A 股核心资产走势。 视野更前瞻：相比沪深 300 超配工业、信息技术等，更加侧重成长性板块。 历史表现更佳：收益率、年化波动及夏普比均跑赢主流宽基。 ❑ 当前时点是否适合配置 A500 指数？ 全球视角：A500 估值当前位于全球相对低位，历史分位亦具备性价比。 风格视角：A500 代表的大盘风格相对小盘的配置价值当前逐渐凸显。 定价线索：A500 代表的高质量龙头或更适配当前分母向分子端切换行情。 长期潜力：A500 更侧重的成长板块在政策驱动下，长期增速有望领先。 因此，从估值性价比、市值风格、市场行情切换和长期潜力等方面来看，当前是配置 A500 的较佳时机。 ❑ 使用指增策略布局 A500 是否可行？ 由历史表现来看，大部分公募指增产品的超额收益分布在正的区间。因此，指增产品是一类值得配置的跟踪指数并增强收益的工具。 基准角度而言，中证 A500 则是增强策略的理想标的。中证 A500 指数较广的样本域、较均衡的行业分布，以及纳入较多新兴行业龙头公司的特点，有利于增强策略做出超额。 ❑ 把握 A500 指数β+量化指增α：如何进行配置？ 可关注基于中证 A500 指数进行增强的基金，以摩根中证 A500 指数增强型证券投资基金为例。该产品由摩根基金管理（中国）有限公司拟发行。该产品可作为投资者配置中证 A500 指数的量化增强产品。 摩根资管中国指数及量化投资团队：经验丰富，注重模型迭代和技术创新。摩根资产管理中国指数及量化投资团队平均从业经验超 10 年，其量化策略 Alpha 因子具备数量多、均衡配比、来源广和深度挖掘等特点。其主动量化代表产品摩根动态多因子 A2023 年以来同类排名前 10.70%，摩根红利优选 A 成立以来夏普排名相对靠前。 摩根资管：资管历史追溯可达 150 余年，拥有全球化视野。此外，截至 2024 年底，摩根资产管理在中国服务零售及机构客户超 6900 万，业务条线规模超 2100亿元，全球资产管理规模超 3.6 万亿美元，超千名投资专家覆盖全球 70 余市场。 分析师：陈奥林 执业证书号：S1230523040002 chenaolin@stocke.com.cn 相关报告 1 《关于增量资金的思考》 2025.08.17 2 《如何对比 GPT5 和DeepSeek 谁更强？》 2025.08.14 3 《多元时序预测在行业轮动中的应用》 2025.08.11 金融工程专题 http://www.stocke.com.cn 2/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ❑ 风险提示 1. 基金管理人投资风格可能出现重大调整。 2. 产品未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。 3. 本文基于基金管理人的部分代表产品得到相关研究结论，所述研究结论限于基金管理人的该产品范畴内，基金管理人的历史业绩或个别产品表现不代表基金管理人全部业绩表现，更不代表未来。 4. 本文存在相关假设偏离实际情况的风险。 5. 本报告对于基金产品等的研究分析均基于历史公开信息，可能受样本的主观选取、样本数据量不足等产生一定的分析偏差。 6. 本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 金融工程专题 http://www.stocke.com.cn 3/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 A500 投资价值：宽基中代表性更好，反映核心资产走势 ...................................................................... 5 1.1 市值更均衡：A500 整体偏大盘风格，同时兼顾中小盘 ................................................................................................ 5 1.2 行业更全面：A500 行业分布均衡，更准确反映宏观经济结构 .................................................................................... 5 1.3 龙头更密集：汇聚各赛道龙头股，反映 A 股核心资产走势 ......................................................................................... 6 1.4 视野更前瞻：相比沪深 300 更加侧重成长性板块 .......................................................................................................... 6 1.5 历史表现更佳：收益率、年化波动及夏普比均跑赢主流宽基 ...................................................................................... 7 2 当前时点是否适合配置 A500 指数？ ........................................................................................................ 7 2.1 全球视角：A500 估值位于全球低位，历史分位亦具备性价比 .................................................................................... 7 2.2 风格视角：A500 代表的大盘风格相对小盘的配置价值逐渐凸显 ................................................................................ 8 2.3 定价线索：A500 代表的高质