轻工行业25W34：双胶纸期货等浆纸衍生品获批近期上市，美国拟对进口家具开展关税调查

发布日期：2025年8月24日行业动态报告证券研究报告本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：叶乐yele@csc.com.cn18521081258SAC编号：S1440519030001SFC编号：BOT812分析师：黄杨璐huangyanglu@csc.com.cn17717092294SAC编号：S1440521100001分析师：张舒怡zhangshuyi@csc.com.cn18817875613SAC编号：S144052307000425W34：双胶纸期货等浆纸衍生品获批近期上市，美国拟对进口家具开展关税调查2核心要点1）胶版印刷纸期货和期权、纸浆期权获批近期上市：近日，证监会同意上海期货交易所的胶版印刷纸期货和期权、纸浆期权注册，并预计将于9月10日挂牌交易。继2018年纸浆期货上市后，多个浆纸衍生产品上市，将丰富浆纸产业衍生品工具矩阵，助力完善浆纸产业全周期风险管理体系。2）美国拟对进口家具展开关税调查：8月22日美国总统特朗普22日宣布将对进口家具展开关税调查，预计调查将在未来50天内完成，调查完成后将对从其他国家进口到美国的家具征收关税，具体税率尚未确定。3本周数据本周地产&家居数据：新房销售面积：本周（8.16-8.22）, 33个城市新房共成交162.16万平，同比-16.43%、上周为-12.62%；环比+17.53%、上周为+5.97%；本周（8.16-8.22），北上广深新房成交8.62、17.61、9.54、3.26万平，同比-13.19%、-29.25%、-6.42%、-36.20%；环比-7.00%、+24.10%、-1.45%、+10.87%。7月，33个城市新房共成交693.9万方，环比-30.3%、同比-10.7%。二手房销售面积：本周（8.16-8.22），16个城市二手房共成交161.86万平，同比+5.46%、上周为-2.79%；环比+6.13%、上周为+4.80%；本周（8.16-8.22）, 北京、深圳二手房成交3316、1046套，同比+32.58%、+57.19%,环比+5.72%、-0.34%。7月，16个重点跟踪城市二手房共成交722.2万平方，环比-2.0%、同比-2.1%。造纸数据：截至8月22日（周五），1）浆价：阔叶浆吨均价为4178元/周环比-0.3%/年同比-13.0%，针叶浆吨均价为5695元/周环比-1.4%/年同比-8.4%。2）主要纸品：双胶纸吨均价为4925元/周环比-0.5%/年同比-7.0%，生活用纸吨均价为5583元/周环比0.0%/年同比-10.9%，白卡纸吨均价为3930元/周环比0.0%/年同比-10.5%，箱板纸吨均价为3513元/周环比+0.8%/年同比-2.7%。纺服数据：棉纺价格：根据中国棉花信息网数据，截至8月22日，国内棉花现货价格、国内棉花期货价格、进口棉花价格分别为15243、14030、13506元/吨，环比上周+0.2%、-0.6%、-0.4%，年同比+2.8%、+3.3%、-4.9%；国际棉花价格为79美分/磅，环比上周-0.6%，同比-3.4%；国内棉纱现货价格、国内棉纱期货价格分别为20720、20060元/吨，环比上周0.0%、-0.6%，年同比-4.0%、+3.9%。品牌服饰电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据：7月，安踏（+12.3%）、李宁（+13.2%）、斐乐（+23.3%）、迪桑特（+27.8%）、始祖鸟（+32.8%）、特步（+25.5%）、耐克（-9.9%）、阿迪达斯（+7.2%）；波司登（-6%）。4本周数据黄金珠宝数据：金价：截至8月22日,COMEX黄金收盘价为3417.2美元/盎司，环比上周+1.05%、年同比+33.90%；SHFE黄金收盘价为773.4元/克，环比上周-0.31%、年同比+34.63%。黄金珠宝电商流水月度同比跟踪：7月，老铺（+234.7%）、周大福（+1.0%）、周大生（+31.2%）、潮宏基（-16.9%）、曼卡龙（+45.6%）。印度培育钻石进出口：25年7月印度培育钻石毛坯进口额0.94亿美元/+9.7%、环比+34.7%；培育钻石裸钻出口金额1.22亿美元/+29.3%、环比+83.6%。出口数据：25年7月我国出口当月同比+7.2%（美元口径，25年6月为+5.8%），其中家具、服装、鞋靴、纺织品出口当月同比分别为+3.0%、-0.5%、-7.6%、+0.6%（25年6月分别为+0.6%、+1.1%、-4.0%、-1.6%）。在我们跟踪的细分品类中，7月出口额增速前五：卫生陶瓷+47.0%、弹簧床垫+28.5%、办公家具+19.0% 、体育设备+15.0%、自行车+8.8%；7月出口额增速后五：遮阳蓬-22.6%、PVC地板-14.3%、休闲沙发-13.0%、电子烟-13.3%、海绵床垫-12.1%。奢侈品箱包服饰数据：爱马仕、LVMH、开云、Prada集团25Q2营收同比+17.6%、-4%、-18%、+6.1%（固定汇率下），大部分品牌整体增速较Q1有所降速。分区域：25Q2亚太（除日本）降幅有所收窄，日本地区因高基数降幅扩大，欧美增速有所回暖。分品类，珠宝和腕表增速有所回暖，高奢皮具韧性强，香水化妆品增速逐步恢复。医美数据：NMPA认证注射类医美产品：目前获NMPA批准的三类胶原蛋白注射医疗器械证8张（透明质酸为70+张左右），其中25年4月锦波生物旗下带填充功能的重组胶原凝胶产品注册获批。肉毒素（乐提葆、衡力、保妥适、丽舒妥四大品牌）、童颜针/少女针为8、10张。美妆个护电商流水月度同比跟踪：7月，韩束（+65.7%）、可复美（+49.4%）、可丽金（+77.0%）、毛戈平（-9.6%）；润本（+12.6%）。5数据来源：Wind，中信建投涨跌幅排名：轻工纺服美护教育行业本周涨跌幅（2025.8.15.-8.22）近30日涨跌幅（2025.7.22-2025.8.22）涨幅前10名跌幅前10名涨幅前10名跌幅前10名华升股份30.3%力诺药包-22.1%东方甄选117.1%*ST苏吴-40.6%ST尔雅25.4%爱丽家居-18.0%ST晨鸣B63.3%思考乐教育-21.1%ST华鹏24.8%东方甄选-12.0%菲林格尔60.2%ST雪发-14.5%洁雅股份22.4%思考乐教育-11.1%金春股份53.3%瑞贝卡-14.4%科德教育22.3%有道-9.7%玖龙纸业51.8%爱慕股份-13.2%兴业科技22.0%金春股份-9.5%好太太49.2%老铺黄金-12.7%ST东时21.7%森鹰窗业-7.5%科德教育45.3%巨子生物-8.6%佳合科技19.8%老铺黄金-6.6%中国高科44.3%欣龙控股-8.4%上海家化18.1%巨子生物-6.5%华升股份41.4%新华锦-8.4%群兴玩具17.7%玉马科技-6.3%天创时尚41.1%卓越教育集团-8.0%目录CONTENTS第一章地产及家居行业—地产、家居内销订单月度跟踪第二章造纸