传媒行业跟踪报告：移动端次新品、成熟产品表现优异，游戏市场7月环比增长8.14%

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 移动端次新品、成熟产品表现优异，游戏市场 7 月环比增长 8.14% [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2025 年 08 月 21 日 [Table_Summary] 投资要点： 中国游戏市场：2025 年 7 月游戏市场收入同比增长 4.62%，环比增长8.14%。1）中国整体游戏市场：实际销售收入 290.84 亿元，环比增长8.14%，同比增长 4.62%。2）移动游戏市场：实际销售收入为 213.60 亿元，环比增长 6.36%，同比增长 0.92%。由于次新品、成熟产品表现强劲，部分热门手游通过新赛季、IP 联动等活动吸引玩家，市场实现同比、环比稳定增长。 全球游戏市场：市场收入同比下降，《崩坏：星穹铁道》跃居增长榜榜首。2025 年 7 月，全球手游玩家在 App Store 和 Google Play 付费 307亿元，同比下降 9.33%，收入占比前三分别为美国、中国及日本；7 月共有32家中国厂商跻身全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入19.50亿美元，占 TOP100 发行商总收入的 34%。在全球手游收入增长榜方面，《崩坏：星穹铁道》《DRAGON BALL Z》与《三角洲行动》分列前三。 榜单：游戏收入榜呈头部垄断，腾讯系游戏表现优异。2025 年 7 月，中国区 App Store iPhone 端游戏收入榜 TOP10 中，腾讯系占据 7 款，稳居市场主导地位，网易系、点点互动和叠纸游戏均上榜一款产品。《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》《无尽冬日》《地下城与勇士：起源》位列前五，腾讯系占 4 席。 出海：自研游戏出海收入同比、环比上涨。2025 年 7 月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为 16.93 亿美元，环比上升 8.20%，同比上涨 6.76%。《崩坏：星穹铁道》借助热门漫画 IP 联动及限时活动推广，在本期海外收入激增 290%，问鼎出海手游收入增长榜冠军。 ⚫ 投资建议：7 月份中国游戏市场稳中向好，次新品、成熟产品双轮驱动市场规模同比、环比增长，整体来看，行业发展具备稳健增长动力。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、进行优质 IP 联动、具备稳定内容输出能力的企业。 ⚫ 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 7 月十一款重点新游上线，三七互娱《斗罗大陆：猎魂世界》表现亮眼 长青产品表现强劲，2025 年上半年游戏市场同比增长 14.08% 2025Q2 传媒行业重仓配置低配持续修复，基金抱团现象加剧 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 李中港 执业证书编号： S0270524020001 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%传媒沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3214 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 中国游戏市场：7 月游戏市场收入同比增长 4.62%，环比增长 8.14% ...................... 3 2 全球游戏市场：市场收入同比下降，《崩坏：星穹铁道》跃居增长榜榜首 ........... 3 3 榜单：游戏收入榜呈头部垄断，腾讯系游戏表现优异 ............................................... 5 4 出海：自研游戏出海收入同比、环比上涨，新版本 IP 联动效益凸显 ..................... 7 5 投资建议 ........................................................................................................................... 7 6 风险因素 ........................................................................................................................... 8 图表 1: 7 月份中国游戏市场实际收入及同比 ............................................................. 3 图表 2: 7 月份中国游戏市场实际收入及环比 ............................................................. 3 图表 3: 7 月份中国移动游戏市场实际收入及同比...................................................... 3 图表 4: 7 月份中国移动游戏市场实际收入及环比...................................................... 3 图表 5: 7 月份全球及美中日手游付费(亿元) (App Store + Google Play)及同比 ....... 4 图表 6: 7 月全球移动游戏收入及增长榜单(App Store + Google Play) ....................... 4 图表 7: 7 月中国手游发行商收入及全球 TOP100 发行商收入 .................................. 5 图表 8: 7 月中国手游发行商收入 TOP20(全球 App Store + Google Play) ................ 5 图表 9: 7 月中国区 App Store iPhone 端游戏收入环比对比 ....................................... 6 图表 10: 7 月中国区 App Store iPhone 端开发商收入环比对比 ................................. 6 图表 11: 7 月中国自研游戏海外市场实际收入及同比 ................................................ 7 图表 12: 7 月中国自研游戏海外市场实际收入及环比 .........