业绩保持高增，BBU+机器人锂电布局打开增长天花板

1 ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ iFind 资产负债表 利润表 会计年度 2023 2024 2025E 2026E 2027E 会计年度 2023 2024 2025E 2026E 2027E 货币资金 665 766 816 952 2194 营业收入 5221.86 6756.20 8159.65 9376.51 11206.62 应收票据及账款 1650 2368 2408 2767 3307 营业成本 4553.47 5565.23 6457.51 7354.48 8687.27 预付账款 155 156 210 241 288 税金及附加 20.27 26.68 30.00 34.48 41.21 其他应收款 7 8 13 14 17 销售费用 42.65 59.10 65.28 75.01 89.65 存货 1552 1518 2082 2372 2801 管理费用 130.46 117.07 146.87 168.78 207.32 其他流动资产 1482 777 1410 1551 1763 研发费用 313.54 415.63 489.58 562.59 672.40 流动资产总计 5511 5593 6938 7896 10371 财务费用 29.39 20.14 44.38 19.94 -3.90 长期股权投资 0 24 23 23 22 资产减值损失 -45.11 -27.97 -24.48 -28.13 -33.62 固定资产 2936 3252 3314 3211 2944 信用减值损失 -1.93 -8.49 -2.46 -2.83 -3.38 在建工程 1461 1497 1247 998 748 其他经营损益 0.00 -0.00 0.00 0.00 0.00 无形资产 219 214 170 126 82 投资收益 60.07 32.65 42.34 42.34 42.34 长期待摊费用 3 1 1 0 0 公允价值变动损益 -1.31 -1.28 0.00 0.00 0.00 其他非流动资产 881 738 733 728 723 资产处置收益 -3.39 -7.06 -4.36 -4.36 -4.36 非流动资产合计 5500 5726 5488 5085 4519 其他收益 32.70 56.72 61.04 61.04 61.04 资产总计 11011 11319 12426 12982 14890 营业利润 173.11 596.93 998.10 1229.29 1574.69 短期借款 1598 1002 865 0 0 营业外收入 6.70 65.23 26.53 26.53 26.53 应付票据及账款 1443 2152 2352 2679 3164 营业外支出 6.15 26.69 12.10 12.10 12.10 其他流动负债 617 304 516 587 692 其他非经营损益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 流动负债合计 3658 3458 3734 3266 3856 利润总额 173.66 635.48 1012.53 1243.72 1589.11 长期借款 341 157 112 61 5 所得税 -26.20 91.90 31.44 38.62 49.34 其他非流动负债 228 446 446 446 446 净利润 199.86 543.57 981.09 1205.10 1539.77 非流动负债合计 569 603 559 507 451 少数股东损益 59.04 55.73 152.95 187.88 240.05 负债合计 4227 4061 4292 3773 4308 归属母公司净利润 140.82 487.84 828.14 1017.22 1299.72 股本 1152 1152 1152 1152 1152 EBITDA 528.25 1054.24 2094.22 2465.38 2950.84 资本公积 2935 2936 2936 2936 2936 NOPLAT 199.93 510.65 1014.34 1214.67 1526.24 留存收益 2365 2836 3558 4445 5579 EPS(元) 0.12 0.42 0.72 0.88 1.13 归属母公司权益 6451 6924 7646 8534 9667 少数股东权益 332 334 487 675 915 主要财务比率 股东权益合计 6784 7258 8133 9209 10583 会计年度 2023 2024 2025E 2026E 2027E 负债和股东权益合计 11011 11319 12426 12982 14890 成长能力 营收增长率 -16.92% 29.38% 20.77% 14.91% 19.52% 现金流量表 营业利润增长率 -61.31% 244.83% 67.21% 23.16% 28.10% 会计年度 2023 2024 2025E 2026E 2027E EBIT 增长率 -56.80% 222.89% 61.21% 19.56% 25.45% 税后经营利润 200 544 871 1095 1430 EBITDA 增长率 -31.91% 99.57% 98.65% 17.72% 19.69% 折旧与摊销 325 399 1037 1202 1366 归母净利润增长率 -62.78% 246.43% 69.76% 22.83% 27.77% 财务费用 29 20 44 20 -4 经营现金流增长率 16.21% 98.26% 4.79% 71.71% 13.15% 投资损失 -60 -33 -42 -42 -42 盈利能力 营运资金变动 30 46 -883 -425 -641 毛利率 12.80% 17.63% 20.86% 21.56% 22.48% 其他经营现金流