建筑材料行业：北京优化地产政策，新藏铁路有限公司成立

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 25 [Table_Page] 投资策略周报|建筑材料 证券研究报告 [Table_Title] 建筑材料行业 北京优化地产政策，新藏铁路有限公司成立 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 北京优化地产政策，新藏铁路有限公司成立。8 月 8 日，北京市住建委、北京住房公积金管理中心联合印发《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》。进一步优化住房限购政策和加大住房公积金贷款支持力度。据天眼查工商信息显示，近日，新藏铁路有限公司成立；新藏铁路包括日和铁路和拉日铁路，是连接新疆和西藏的重要交通要道，北起新疆和田市，南至西藏日喀则市及拉萨市。今年 2 月，交通运输部编制印发的《加快建设交通强国重大工程和重大项目（2025 年版）》中，谋划了新藏铁路等 45 个重大项目。新藏铁路公司成立，将有望推动新藏铁路的建设与相关业务的开展。7 月 19 日雅下水电站开工，近期新藏铁路也有望加快建设，大基建项目建设有望拉动相关建材需求。 ⚫ 消费建材：二手房高景气叠加补贴政策，零售建材景气率先恢复，龙头公司经营韧性强。消费建材长期需求稳定性好、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质龙头中长期成长空间仍然很大。下游地产仍在寻底，等待销售企稳好转；核心龙头公司经营韧性强。看好三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、东方雨虹、中国联塑、东鹏控股，关注坚朗五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材、王力安防。 ⚫ 水泥：本周全国水泥市场价格整体趋稳。据数字水泥网，截至 8 月 8日，全国水泥均价 340 元/吨，环比持平，同比-42.5 元/吨；全国水泥出货率 44.00%，环比-0.73pct，同比-4.80pct。随着部分区域水泥价格持续回调至底部区间，预计后期水泥价格仍将维持小幅震荡调整走势。目前行业估值在历史底部区域，看好海螺水泥（A、H）和华新水泥（A、H），关注华润建材科技、上峰水泥、塔牌集团。 ⚫ 玻璃：浮法交投回落，光伏成交良好。据卓创资讯，截至 8 月 7 日，国内浮法玻璃均价 1259 元/吨，环比-3.2%，同比去年-13.4%，库存天数约 27.13 天，较上周四增加 1.54 天。2.0mm 镀膜面板主流订单价格10.5-11 元/平方米，环比上涨 2.38%，库存天数约 26.93 天，环比下降8.13%。当前玻璃龙头估值偏低，看好旗滨集团、山东药玻、福莱特（A）、福莱特玻璃（H）、信义玻璃、信义光能，关注金晶科技、力诺特玻。 ⚫ 玻纤/碳基复材：粗纱市场价格主流走稳，市场成交偏淡。据卓创资讯，截至 2025 年 8 月 7 日，国内 2400tex 缠绕直接纱均价 3100-3700 元/吨，环比下跌 2.06%，同比下跌 4.25%；电子纱 G75 主流报价 8800-9200 元/吨，较上一周均价基本持平，高端产品 E、D 系列及低介电产品市场成交价格高位维持。玻纤/碳基复合材料龙头公司领先明显，看好中国巨石、中材科技、长海股份，关注金博股份。 ⚫ 风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。 [Table_Gr ade] 行业评级 持有 前次评级 持有 报告日期 2025-08-10 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 谢璐 SAC 执证号：S0260514080004 SFC CE No. BMB592 021-38003688 xielu@gf.com.cn 分析师： 张乾 SAC 执证号：S0260522080003 021-38003687 gzzhangqian@gf.com.cn 分析师： 吴红艳 SAC 执证号：S0260525020003 021-38003590 wuhongyan@gf.com.cn 请注意，张乾,吴红艳并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 建筑材料行业:中央政治局召开会议再提城市更新 2025-08-03 建筑材料行业:25Q2 基金小幅加仓所有子板块，整体配置仍在低位 2025-08-01 建筑材料行业:反内卷预期持续升温 2025-07-27 [Table_Contacts] -14%-4%5%15%24%34%08/2410/2401/2503/2505/2508/25建筑材料沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 25 投资策略周报|建筑材料 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 东方雨虹 002271.SZ CNY 11.92 2024/10/30 买入 18.65 0.93 1.24 12.82 9.61 4.62 3.90 8.0 10.4 三棵树 603737.SH CNY 39.03 2025/7/13 买入 42.86 1.22 1.71 31.99 22.82 18.52 14.67 26.9 30.0 坚朗五金 002791.SZ CNY 22.09 2024/4/25 买入 49.35 2.22 2.80 9.95 7.89 4.76 3.94 12.0 13.7 北新建材 000786.SZ CNY 26.10 2025/4/10 买入 37.36 2.67 3.11 9.78 8.39 7.20 6.22 15.9 16.7 伟星新材 002372.SZ CNY 10.66 2025/4/18 买入 15.37 0.65 0.70 16.40 15.23 10.06 9.28 19.0 18.1 东鹏控股 003012.SZ CNY 5.96 2025/4/24 买入 7.12 0.36 0.41 16.56 14.54 3.33 3.05 5.0 5.3 兔宝宝 002043.SZ CNY 9.99 2025/2/26 买入 14.55 0.90 1.17 11.10 8.54 4.32 3.89 21.1 24.2 王力安防 605268.SH CNY 10.40 2024/4/30 买入 11.80 0.65 0.91 16.00 11.43 6.27 5.19 12.0 13.6 箭牌家居 001322.SZ CNY 8.59 2024/4/22 买入 9.93