计算机行业月报：海外AI投入加大，国产基础软硬加速发展

第1页 / 共44页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 计算机 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 tangyue@ccnew.com 021-50586737 海外 AI 投入加大，国产基础软硬加速发展 ——计算机行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 计算机相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 《计算机行业月报：EDA、H20 禁令接连解除，鸿蒙电脑销售良好》 2025-07-18 《计算机行业半年度策略：持续掘金国产化、AI、智算三大赛道》 2025-06-20 《计算机行业月报：国产基础软硬件持续突破，算力互联互通将实现算力网络升级》 2025-06-17 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2025 年 08 月 15 日 投资要点： ⚫ 2025 年 1-6 月软件产业增速持续上升。2025 年 1-6 月我国软件业务收入 7.06 万亿元，增长 11.9%，较 1-5 月回升了 0.7 PCT。行业利润总额 8581 亿元，增长 12.0%，较 1-5 月下降了 0.8 PCT。 ⚫ 重点关注子行业的主要数据和动态包括： （1）AI：8 月发布的 GPT-5 性能虽然有较大提升，价格也下降，但是并不是期待中有“代差”的产品，总体领先竞争对手，但是评分差距有限。7 月阿里开源了升级版模型 Qwen3-235B-A22B-Thinking-2507，成为了全球最强大的开源模型，整体实力居全球大模型第一梯队。2025 年 7 月大模型相关中标项目数量为 574 个，中标项目披露的金额约为 13.35 亿元，同比分别增长 422%和 540%。Q2 财报来看，AI 在广告、云业务等方向上给科技大商带来了较大的经济效益。随着模型能力提升面临发展瓶颈，我们预计后续大厂更多注意力聚焦在 AI 应用落地和算力成本控制方面。 （2）国产化：2025 年 1-6 月基础软件增长 13.8%，增速连续 4 个月呈现回升趋势，高于软件行业整体增速 1.9 PCT，下半年或将继续受益于“十四五”收关之年的需求释放，增速有进一步加快的可能性。H20 解禁后，仍面临了较多政策不确定性，于此同时，国产AI 芯片厂商 2025 上半年整体呈现出加速发展趋势，CANN 的开源有助于加快国产 AI 芯片的生态建设。 （3）算力：2025Q2，美国 6 大科技厂商（亚马逊、微软、谷歌、脸书、甲骨文、苹果）的资本开支再创新高，总计达到 999.73 亿美元，同比增长 77%，增速再创新高，同时海外大型科技厂商的资本开支计划呈现上调趋势。在 AI 业务的带动下，Q2 全球云巨头都呈现了业务加速趋势，甲骨文云基础设施业务预计 2026 财年营收增长超过 70%，即将借力 AI 成为全球第四大云基础设施服务厂商。 ⚫ 给予行业强于大市的投资评级。在 AI 助力广告、云等业务发展的同时，海外 AI 投入加大趋势明显。随着头部大模型性能提升面临瓶颈，后续大厂有望投入跟多关注度在 AI 应用和算力成本控制方面，液冷落地有望加快。在国际局势的不确定下，国产软硬件成为了更优的选项。继续看好行业的市场表现，建议积极关注 EDA 企业华大九天（301269），有大规模智算中心交付计划的润泽科技（300442），国产算力下布局的大模型厂商科大讯飞（002230）。 风险提示：国际局势的不确定性；下游企业削减开支，半年报业绩的不确定性。 -5%8%22%35%49%62%76%89%2024.082024.122025.042025.08计算机沪深300第2页 / 共44页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业数据 ......................................................................................................... 5 1.1. 行业数据：2025 年 1-6 月软件行业收入增速继续回升 ................................................... 5 1.2. 2025 年 1-6 月高景气赛道为 IC 设计、基础软件、云+大数据服务 ................................. 6 1.3. AI：GPT-5 未实现代际突破，继续关注 R2 进展 ............................................................. 8 1.3.1. 头部大模型最新进展 ............................................................................................ 8 1.3.2. OpenAI：GPT-5 发布，未实现代际突破 .............................................................. 9 1.3.3. DeepSeek：继续关注 R2 的进展 ....................................................................... 15 1.3.4. 阿里：新模型位居开源模型第一 ........................................................................ 16 1.3.5. Meta 开启 AI 人才争夺战，科技企业加快业务调整步伐 ..................................... 17 1.3.6. 中标情况：AI 应用加快，行业端呈现百花齐放态势 ........................................... 17 1.3.7. AI 在广告、云业务等方向上给科技大商带来了较大的经济效益.......................... 19 1.4. 国产化：鸿蒙、CloudMatrix384 超节点双重突破，EDA 禁令加速国产进程 ................ 20 1.4.1. 国产算力芯片呈加速趋势，AI 芯片企业步入集中上市期 ................................... 20 1.4.2. H20 供应仍存在较大不确定性，但是下游厂商在推理测已经有了更多选择 ........ 23 1.4.3. 华为开源 CANN，加速 AI 生态建设 ................................................................... 25 1.4.4