计算机行业周报：GPT-5正式发布，关注AI应用

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 08 月 11 日 行业周报 看好 / 维持 计算机 计算机 计算机行业周报（20250804-20250810）： GPT-5 正式发布，关注 AI 应用 ◼ 走势比较 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 << 计 算 机 行 业 周 报 （ 20250728-20250803）： 微软、Meta 业绩超预期，GPT-5 发布在即>>--2025-08-03 << 计 算 机 行 业 周 报 （ 20250714-20250720）： OpenAI、Kimi 发布新品聚焦 Agent 能力>>--2025-07-22 << 计 算 机 行 业 周 报 （ 20250707-20250713： Grok 4 发布，模型底座能力更近一步>>--2025-07-14 证券分析师：曹佩 电话： E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520080001 证券分析师：王景宜 电话： E-MAIL：wangjy@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523090002 报告摘要 行情回顾：本周（2025.8.4-2025.8.8）申万计算机行业指数下跌0.41%，在 31 个申万一级行业中排名第 30 位。截至本周五（8 月 8 日），计算机行业指数与较年初上涨 13.30%，跑赢沪深 300 指数 8.97pct。 GPT-5 正式发布，幻觉大幅改善、编程能力提升。北京时间 8 月 8 日，OpenAI 直播正式发布 GPT-5。GPT-5 的系统由三部分组成，包括高效智能的模型、深度推理模型和实时路由器。实时路由器可根据真实信号持续训练，能根据执行的具体任务，自动调用最优的模型。尽管 GPT-5 总体在智能测评指标和新功能上提升幅度不大，但在幻觉减少、上下文长度和编程能力上有较大提升，同时在定价方面较同类模型有较强的竞争力。1）幻觉率大幅降低：GPT-5 事实错误率比 GPT-4o 低 45%，比 o3 低 80%，仅不到 1%。部分场景下模型减少欺骗行为（模型谎报或不执行任务）近 90%。2）上下文能力跃升：支持 400k 上下文，较 o3 的 128k 大幅提升，在大海捞针测试中准确率比 o3 提升近一倍，提升长文本处理能力。3）编程能力提升：GPT-5 对编程要求的理解、对错误的改正能力和更多工具使用能力上大幅提升，擅长处理“智能体式”编码任务，可以调用多种工具，在复杂的前端生成和大型代码库的调试方面表现出色。4）价格优势突出：GPT-5 每百万 token 输入价格为 1.25 美元，输出为 10 美元，远低于竞品 Claude Opus 4.1、Gemini 2.5 Pro。 美股 AI 公司 25Q2 财报表现亮眼，AI 驱动效果显著。云厂商方面，微软 Azure 云服务增长 39%，Copilot 月活用户超 1 亿；Meta 广告收入增21%，AI 使广告转化率提升 3-5%；谷歌云增长 32%。北美四大云厂商都在大幅增加 AI 资本支出，微软单季度 Capex 超 300 亿美元。应用厂商方面，Palantir、AppLovin、Shopify 等公司在 AI 驱动下业绩均超出市场预期。 投资建议：GPT-5 幻觉率显著下降，模型实用性将大幅提升，同时模型定价极具吸引力力，对于真实场景中 AI 应用落地意义重大，极大拓展了 AI 在不同行业中应用的空间。北美云厂商及应用厂商在 AI 驱动下实现业绩持续高速增长，显示 AI 应用商业化进展提速。重点推荐金山办公、用友网络、赛意信息、熵基科技、云从科技等。AI 应用爆发也会带来算力需求的大幅增长，重点推荐海光信息、智微智能、联想集团等。 风险提示： AI 技术发展不及预期，市场竞争加剧。 (10%)12%34%56%78%100%24/8/1224/10/2325/1/325/3/1625/5/2725/8/7计算机沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 计算机行业周报（20250804-20250810）：GPT-5 正式发布，关注AI 应用 目录 一、 GPT-5 正式发布，幻觉大幅改善、编程能力提升 ..................................... 4 二、 美股 AI 应用相关公司业绩加速兑现................................................ 6 三、 行情回顾 ...................................................................... 7 四、 投资建议 ...................................................................... 8 五、 风险提示 ...................................................................... 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 计算机行业周报（20250804-20250810）：GPT-5 正式发布，关注AI 应用 图表目录 图表 1： GPT-5 在 Artificial Analysis 排名居首 .......................................... 4 图表 2： GPT 5 幻觉大幅减少 ........................................................... 5 图表 3： GPT-5 输入/输出价格在同等级模型中处于较低水平 ................................. 5 图表 4： 美股 AI 相关公司 2025Q2 业绩总结 ............................................... 6 图表 5： 申万一级行业周涨幅（7.28-8.1） ............................................... 7 图表 6： 申万计算机指数和沪深 300 指数年初至今涨跌幅（截至 8.1） ........................ 7 图表 7： 本周计算机行业涨跌幅前五 ..................................................... 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 计算机行业周报（20250804-20250810）：GPT-5 正式发布，关注AI 应用 一、 GPT-5 正式发布，幻觉大幅改善、编程能力提升 北京时间 8 月 8 日凌晨 1 点，OpenAI 直播正式发布 GPT-5。GPT-5 的系统由三部分