化工行业周报：制冷剂、草甘膦等产品高景气度延续

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 08 月 11 日 行业周报 看好/ 维持 基础化工 基础化工 化工周报（8/4-8/10）： 制冷剂、草甘膦等产品高景气度延续 ◼ 走势比较 相关研究报告 << 化 工 新 材 料 周 报 （ 20250804-20250810）：溴素、生物航煤、制冷剂价格上涨，多晶硅等价格回落>>--2025-08-10 <<化工周报（7/28-8/3）： 百草枯、草甘膦等农药价格持续上涨 >>--2025-08-05 << 化 工 新 材 料 周 报 （ 20250728-20250803）：丙烯腈、己内酰胺价格反弹，制冷剂、硅材料等维持高位>>--2025-08-03 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪 百草枯、草甘膦等农药价格持续上涨。草甘膦下游需求良好，欧洲、非洲等地区制剂订单少量释放，工厂水剂、颗粒剂订单充足。本周华中、华东部分工厂低负荷运行，其余企业维持正常开工，部分主流企业仍有前期订单尚未交付，现货供应略显紧张。根据百川盈孚数据，截至 8 月 10 日，草甘膦价格为 26399 元/吨，较上周价格上涨 100 元/吨；毛利为 3407.2 元/吨，较上周下跌 28.5 元/吨。截至8 月 10 日，草甘膦周度产量为 0.9 万吨，较上周下跌 18.5%；草甘膦周度库存量为 2.93 万吨，较上周减少 0.13 万吨。 R32、R134a 等三代制冷剂价格上涨。受夏季高温天气影响，制冷剂刚性需求稳步增长。同时在配额政策限制下行业供给弹性受限，企业优先保障交付长约客户订单，市场可流通货源紧张局面加剧，对高价形成有力支撑。截至 8 月 10 日，二代制冷剂 R22 价格为 3.55 万元/吨，较上周价格上涨 500 元/吨。三代制冷剂方面，R125 价格为 4.55万元/吨，较上周价格持平；R134a 价格为 5.05 万元/吨，较上周价格上涨 500 元/吨；R32 价格为 5.65 万元/吨，较上周价格上涨 1500 元/吨。根据百川盈孚数据，截至 8 月 10 日，二代制冷剂方面，本周 R22毛利为 24854.3 元/吨，较上周上涨 32 元/吨；R142b 毛利为 12817.3元/吨，较上周上涨 5 元/吨。三代制冷剂方面，R125 毛利为 27987.8元/吨，较上周下跌 184 元/吨；R32 毛利为 42473.4 元/吨，较上周上涨 1549 元/吨；R134a 毛利为 32953 元/吨，较上周上涨 630 元/吨。 2.核心观点 民爆行业：“十四五”收官在即，行业整合加速；雅鲁藏布江项目、三峡水运新通道、浙赣粤运河等项目有望拉动内需增长；“一带一路”战略持续推进，有望带动民爆企业开拓海外需求。建议关注：易普力、江南化工、广东宏大、国泰集团和凯龙股份等。 农药：行业重点企业发生安全生产事故，或将对行业供给带来扰动。建议关注：扬农化工、兴发集团等。 风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。 (10%)0%10%20%30%40%24/8/1224/10/2325/1/325/3/1625/5/2725/8/7基础化工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 制冷剂、草甘膦等产品高景气度延续 目录 一、 细分领域跟踪 .................................................................. 5 (一) 重点化工品价格跟踪 ............................................................. 5 (二) 聚氨酯：MDI、TDI 价格大幅上涨 ................................................... 6 (三) 农化：草甘膦、磷酸一铵、氯化钾价格上涨 .......................................... 6 (四) 氟化工：萤石价格下跌，三代制冷剂价格平稳 ........................................ 9 (五) 轮胎：原料橡胶价格下跌 ......................................................... 10 (六) 食品及饲料添加剂：赖氨酸、维 E 价格小幅下跌 ..................................... 13 (七) 民爆：供需格局改善，景气度不断提升 ............................................. 15 (八) 化学原料：纯碱价格上涨 ......................................................... 17 (九) 钛白粉：钛白粉价格下跌 ......................................................... 19 (十) 化学纤维：涤纶长丝价格上涨 ..................................................... 20 二、 行情表现 ..................................................................... 23 (一) 行情表现 ...................................................................... 23 (二) 行业内个股涨跌幅情况 .......................................................... 24 三、 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 ............................................... 26 (一) 重点公司公告 .................................................................. 26 (二) 行业要闻 ...................................................................... 26 四、 大宗原材料 ................................................................... 29 五、 重点标的 .........................................................