显示玻璃基板行业深度报告：国产玻璃基板技术破局，本土替代提速

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 20 [Table_Main] 行业研究|材料|材料Ⅱ 证券研究报告 材料Ⅱ行业研究报告 2025 年 08 月 07 日 [Table_Title] 国产玻璃基板技术破局，本土替代提速 ——显示玻璃基板行业深度报告 [Table_Summary] 报告要点：  显示器玻璃基板：显示面板的核心组件，约占 TFT-LCD 面板成本的 15% 玻璃基板是显示面板的核心原材料，是 LCD 面板产业链中技术壁垒最高的环节，在 TFT-LCD 面板成本中的占比约为 15.2%。 一片 TFT-LCD 面板会用到两片玻璃基板，一片用于底层驱动电路（TFT），另一片用于彩色滤光片（color filter）；一片 OLED 面板主要用到一片玻璃基板，作为载板玻璃（carrier glass），起衬底作用。TFT-LCD 是目前最主流的显示技术，目前约 80%的显示玻璃基板用于 LCD面板。  显示器玻璃基板发展情况：玻璃基板巨头提价应对成本压力，2025 年全球市场规模约达 500 亿元 康宁、AGC 和 NEG 在内的主要玻璃基板厂商历来在激烈的价格竞争中优先考虑市场份额的扩张。但过去几年中，能源成本的上升和玻璃基板价格的持续下降迫使这些企业将重心转向提高盈利能力。玻璃基板生产是一个能源密集型的过程，能源费用占总生产成本的 50%以上，随着成本的增加和玻璃基板价格的下滑，玻璃基板企业利润受到严重影响。根据 Omdia 数据，2023 年下半年和 2024 年下半年，主要玻璃基板制造商分别将玻璃基板价格上调了超过 10%，以应对能源成本的通胀压力。 根据 Omdia 的报告，2025 年 FPD 玻璃基板（显示器玻璃基板）厂商今年预计将进一步提高价格，带动 FPD 玻璃基板市场收入预计增长15%，从 2024 年的 61.2 亿美元增至 2025 年的 70.5 亿美元，折合人民币约 500 亿元。 根据 Omdia 数据，2024 年，FPD 玻璃基板的需求量为 6.45 亿平方米，同比增长 4.34%，供给过剩率为 7%，缩小 5pct；同时，Omdia预测，2025 年，FPD 玻璃基板的需求量将达 6.79 亿平方米，同比增长 5.31%，供给过剩率进一步缩减至 5%。  显示器玻璃基板竞争格局：CR3 达 80%，国外厂商占据高世代市场，近年国内厂商加速国产化步伐 从竞争格局看，根据 Counterpoint 数据，康宁、旭硝子（AGC）和电气硝子（NEG）三家公司的 FDP 基板玻璃市场份额（按面积计算）合计约达 80%，其中，康宁在 FDP 基板玻璃市场居首位，市占率超 50%。 2024 年，国内厂家已经占据高世代 TFT-LCD 面板一半以上市场，但高世代 TFT-LCD 玻璃基板因更大的尺寸和更高的生产难度，长期以来主要依赖国外厂家。8.5 代和 10.5 代是玻璃基板生产商的竞争焦点，壁垒较高且竞争激烈。目前，10.5 代线国内市场基本由美国康宁、NEG和 AGC 三家划分。2017 年前，国内 8.5 代线的市场也被这三家公司垄断，但近年来，彩虹股份等中国企业在 8.5 代线取得突破，逐步实现了高世代玻璃基板的国产化。 [Table_Invest] 推荐|首次 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 [Table_Author] 报告作者 分析师 刘乐 执业证书编号 S0020524070001 电话 021-51097188 邮箱 liule@gyzq.com.cn 分析师 朱宇昊 执业证书编号 S0020522090001 电话 021-51097188 邮箱 zhuyuhao@gyzq.com.cn -7%4%15%26%36%8/611/52/45/68/5材料Ⅱ沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 20  投资建议 当前，中国 LCD 产能已在全球占据 70%的比重，凭借成本等多方面优势，众多面板厂商纷纷布局中国。作为面板生产的重要原材料，玻璃基板的需求也随之向中国集聚，不少相关企业选择在中国建厂。然而，玻璃基板行业存在较高技术壁垒，目前全球 80%的份额仍被康宁、旭硝子、日本电气硝子这 3 家外国企业牢牢把控。不过近年来，国内企业在技术研发上取得重大突破，成功攻克高世代玻璃基板技术难题，这有望加速该领域的国产化进程。 在国产高世代玻璃基板领域，彩虹股份的量产成绩突出。尽管短期内，由于前期产线建设等初始投资规模巨大，设备折旧费用较高，导致彩虹股份目前的净利率处于较低水平。但放眼未来，随着时间推移，折旧费用逐步减少，以及生产规模不断扩大带来的规模效应，彩虹股份的净利率有望逐步提升，向康宁靠拢。目前，康宁由于建厂时间早，设备折旧已基本完成，利润率在 23%~26%内波动，这为彩虹股份的发展提供了清晰的追赶目标。 从市场份额角度看，彩虹股份当下产能相对较少，在京东方、TCL 华星等行业头部面板厂商中的供应占比并不高。但能够进入京东方和TCL 华星的供应链体系，已然证明了彩虹股份产品质量过硬。而且，当前康宁在玻璃基板供应上一家独大，面板厂商出于供应链安全风险的考量，迫切希望供应商更加多元化，降低供应集中度过高带来的潜在风险。彩虹股份作为中国本土企业，在中国建厂，具有显著的运输成本优势，这使其在京东方、TCL 华星等面板厂商中提升份额具有较大的潜力。 综合来看，鉴于高世代玻璃基板国产化趋势明显，彩虹股份在技术和市场方面均具备发展潜力，建议关注彩虹股份等在高世代玻璃基板领域具备核心竞争力的企业，把握高世代玻璃基板国产化加速中的投资机遇。  风险提示 行业竞争加剧风险、技术迭代不及预期风险、下游需求不及预期风险、政策变动风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 20 目 录 1.显示器玻璃基板：向大尺寸、超薄、柔性趋势发展 .............................................. 4 2.显示器玻璃基板：显示面板的核心组件，约占 TFT-LCD 面板成本的 15% .......... 7 3.显示器玻璃基板发展情况：玻璃基板巨头提价应对成本压力，预计 2025 年全球市场规模约达 500 亿元 ............................................................................................... 11 4.显示器玻璃基板竞争格局：CR3 达 80%，国外厂商占据高世代市场，近年国内厂商加速国产化步伐 .................................................................................................. 12 5.显示器玻璃基板下游面板行业：中国大陆 LCD 产能占比近 7 成，京东方、华星等市占率领先 ......................