2025年emea医疗保健市场快照：欧洲、中东和非洲地区医疗保健私营市场活动概述

1 1 5 6 7 10 11 制度研究小组2025年7月22日发布PitchBook数据公司分析pbinstitutionalresearch@pitchbook.com行业更新评论新兴技术研究数据内容评论城市比较公共市场VC活动体育活动筹款詹姆斯·乌兰新兴技术研究总监保罗·康德拉全球私募市场研究主管2025年emea医疗保健市场快照尼扎尔·塔尔胡尼研究及市场情报执行副总裁在欧洲热点之外，特拉维夫已成为一个重要贡献者，其首次融资数量在地区内仅次于伦敦，并且拥有该地区第四高的中值VC估值，表明投资者对其VC创业生态系统的信心很强。在以色列，Insightec（诊断）和ForSight Robotics（手术机器人）引领发展，两者在过去一年中均获得了超过1.25亿美元的融资轮。欧洲、中东和非洲地区医疗保健私营市场活动概述Aaron DeGagne, CFA高级研究分析师，医疗保健 aaron.degagne@pitchbook.comSara Good数据分析师欧洲、中东和非洲的EMEA地区涵盖了超过100个国家和20多亿人口。在这个广阔的版图中，近一半的VC交易价值集中在伦敦、巴黎和剑桥这三个城市。而且自2016年以来，米兰一直是该地区PE交易和退出价值第二高的地区。根据PitchBook的数据，位于欧洲、中东和非洲的杰出初创企业包括CMR手术、Doctolib和Kry，它们都达到了独角兽的地位，并且看起来很可能最终上市。 VC退出预测器 然而，自2021年峰值以来，更广泛的一级市场IPO环境一直保持低迷，因为利率上升和估值回落使得传统退出策略的可吸引力显著降低。结果，上市公司数量下降，赞助人之间的交易放缓，公司面临更紧张的资金和融资条件。进入EMEA风险投资环境的最新参与者，Isomorphic Labs和Neko Health，分别在成功的5.791亿美元和2.6亿美元融资轮后实现了独角兽地位。在宏观经济方面，欧洲市场正日益乐观，因为欧元区的通胀率已达到其2%的目标，同时伴随着欧洲央行自去年6月以来第八次降息，将利率从4.5%的峰值削减至2.1%。然而，当前的监管环境充满许多不确定性，因为特朗普政府的关税威胁要影响医疗保健行业。欧盟似乎愿意接受10%的普遍关税，但正在为关键行业寻求豁免，包括制药行业。关税仍可能适用于医疗保健行业的其他领域，例如欧盟向美国出口的医疗器械。欧洲发布Designed by阿德里安娜·汉森派克书是一家晨星公司，为在私募市场中经商的专业人士提供最全面、最准确且难以获得的数据。2 2025年emea医疗保健市场快照风险投资和私募股权活动未来机遇制药行业官员对如果欧盟药品出口不免税的话，相互关税的影响提出了警告。药品和制药产品是欧洲对美国的头号出口产品，占所有出口总额的24%以上。1 专注于制药领域的初创公司获得了在EMEA医疗健康领域中最高的私募投资水平，自2023年第一季度以来，其融资额超过了医疗技术和健康技术两者的总和。凭借一个长期、资金充足的愿景、持续的投资、简化的政策以及广泛的政治支持，欧洲正在营造一个积极塑造全球科学下一个前沿的环境。就在最近，欧盟通过“地平线欧洲”计划宣布拨款73亿欧元，同时简化了申请流程，并侧重于健康研究和创新。5 法国启动了“为科学选择法国”计划，承诺每项项目的成本高达50%将由国家资助，而其他国家——包括奥地利、德国、希腊和西班牙——都已写信提议增加资金以吸引研究人员。此外，荷兰宣布将投入13亿欧元（15亿美元）用于生物技术资助，以成为该行业的领导者。6 随着公共部门的不稳定威胁着美国的研究格局，欧盟有机会重新调整全球研究领导权的构成。随着地缘政治格局的重大变化，欧洲正试图在未来十年将自己定位为科学发展的中心。今年5月，欧洲委员会（EC）为其“选择欧洲科学”倡议拨款5亿欧元（5.63亿美元）。2 旨在吸引美国研究人员加入该集团。在拟议对国家科学基金会削减56%³，以及对国立卫生研究院和大学资金及拨款的大幅削减之后，4 欧盟正试图将自己定位为科学的新避风港。emea地区的医疗健康风险投资活动在2021年第二季度达到峰值，交易总额达56亿美元，涉及581笔交易。随后两年交易活动呈现持续下降趋势，从2023年第二季度到2024年第二季度稳定在27亿至32亿美元区间。然而，近几个季度交易活动有所增加，2025年第一季度达到44亿美元，创下自2022年第一季度以来该领域的最高交易额。鉴于第二季度的显著活动，有理由相信这一趋势将持续。交易数量已超过第一季度，其中10笔融资额均超过1亿美元。截至2025年，十年间最大四笔风险投资交易已发生，包括同构实验室的5.791亿美元A轮融资（2025年3月）、GLP-1制造商diverva生物的4.11亿美元A轮融资（2025年1月）、涅科健康的2.6亿美元B轮融资（2025年1月）以及amboss的2.575亿美元后期融资（2025年3月）。同构实验室和涅科健康均实现独角兽地位，估值均达到18亿美元。1: “美国-欧盟 - 商品国际贸易统计，”欧洲统计局，2025年2月。 2: “为科学选择欧洲：欧盟联合吸引顶尖研究人才，”欧洲委员会，2025年5月23日。 3: “国家科学基金会账户预算申请和拨款：2006财年 - 2026财年，”国家科学基金会，不详，2025年7月9日访问。 4: 罗素·T·沃特（Russell T. Vought）主任，总统行政办公室，管理和预算办公室，致苏珊·科林斯（Susan Collins）主席的信，2025年5月2日。5: “欧盟从‘地平线欧洲’投资73亿欧元，提升其竞争力和人才增长，”欧洲委员会，2025年5月13日。 6: “荷兰瞄准全球生物技术领导地位，”欧洲生物技术，乌塔·莫默特（Uta Mommert），2025年4月17日。32025年emea医疗保健市场快照7：“欧洲医疗股因诺和诺德和阿斯利康更新而面临下跌”，GuruFocus，2024年9月30日。公共市场自2020年至2023年，该emea医疗健康指数一直与更广泛的emea指数保持一致。但从去年开始，emea医疗健康指数波动不定，2024年上半年该指数显著跑赢更广泛的指数，随后在下半年及2025年初出现显著下滑。2024年初，emea地区大部分医疗健康公司强劲的业绩和指引提振了投资者对该行业的兴趣，并推动指数在去年夏天快速增长。然而，在此之后，上市公司表现不佳、临床试验结果困难，加上宏观经济逆风和政策不确定性，导致欧洲医疗健康指数收缩。诺和诺德在9月份经历了自2016年以来最严重的月度下跌，第三季度业绩披露了Wegovy销售额低于预期。与阿斯利康和罗氏的临床试验结果不佳同时发生，这三家公司占下了该月指数下跌的90%。7 十二月份，随着 Novo 的股票在 CagriSema 的 III 期临床试验中未能达到目标后下跌了 17%，指数再次急剧下跌。在2021年第四季度达到峰值以来，2023年第一季度对种子期和早期阶段的资金配置达到了最高水平。虽然风险投资活动在大多数行业和地区有所滞后，但欧洲、中东和非洲地区的医疗健康风险投资交易复苏速度比亚太地区、拉丁美洲和美国地区更快，这主要得益于生物制药