新兴技术研究：网络安全VC趋势

2025网络安全生态系统的VC活动新兴技术研究Q1网络安全VC趋势报告预览完整报告可通过PitchBook平台获取。 23发布马修·纳西奥内斯资深数据分析师数据分析pbinstitutionalresearch@pitchbook.com网络安全VC生态系统市场地图42025年第一季度网络安全风险投资趋势网络安全格局 3VC活动5机密。禁止转售。第2页2025年7月22日发布制度研究小组由 Chloe Ladwig、Josie Doan 和 Megan Woodard 设计的报告内容季米特里·扎贝尔金高级研究分析师网络安全VC交易概要AI & ML 和 网络安全 dimitri.zabelin@pitchbook.com345122025年第一季度网络安全风险投资趋势机密。不得转载。第3页网络安全格局1 应用安全2 数据安全3 端点安全4 身份与访问管理5 网络安全 安全运营机密。禁止转售。第5页网络安全VC生态系统市场地图Qx 202x [垂直] VC趋势$5.1$5.2$6.5$9.2$10.1$12.3$28.5$19.4$12.0$12.5$3.35986397939019781,0491,3361,19997484718220152016201720182019202020212022202320242025$4.5$3.9$6.1$9.9$18.0$18.5$31.5$5.0$4.9$11.4$0.8605367859993162110931093420152016201720182019202020212022202320242025来源：PitchBook • 地域：全球 • 截至2025年3月31日来源：PitchBook • 地域：全球 • 截至2025年3月31日网络安全VC退出活动机密。禁止转载。第6页1：“网络安全和基础设施安全局预算概述”，国土安全部，2024年4月1日。网络安全VC交易活动VC活动2025年第一季度网络安全风险投资趋势交易价值（$B）交易数量退出值（$B）退出计数网络安全的支出预计将以12%的五年复合年增长率增长。更广泛的IT类别预计在同一时期内增长9%。增长是由企业攻击面的扩展和对日益先进的安全协议的需求提升所驱动的。云环境引入了更多需要跨用户、系统和供应商进行更紧密协调的访问点。尽管第一季度有所小幅回调，但网络安全的中长期前景依然强劲，这得益于平台风险和不断演变的威胁面。市场整合和公共部门的利好因素预计将为新进入者和专业解决方案创造机遇。在市场层面，预计整合将加速，因为大型企业通过收购来填补产品空白和扩展平台覆盖范围。客户正越来越多地向提供全面安全套件而不是从多个供应商那里拼接点解决方案的供应商转移。美国联邦政府的支出也发挥着关键作用。美国网络安全与基础设施安全局在2025财年预算拟获30亿美元——这是该局迄今为止的最高拨款。这与2024年和2023年的29亿美元略有增长，较2022年的26亿美元有所增加。1 尽管年度增幅有所放缓，但资助水平依然居高不下，这表明联邦政府持续致力于提升网络准备状态。机密。禁止转售。第7页VC活动交易摘要2025年第一季度网络安全风险投资趋势2025年第一季度，网络安全初创公司通过182笔交易筹集了33亿美元——与2024年第四季度持平，尽管交易量从189笔略有下降。同比来看，交易总额从2024年第一季度的31亿美元增长了6.5%，而交易数量则从248笔急剧下降至182笔。从2018年第一季度到2025年第一季度，平均交易规模为37亿美元，2025年第一季度略低于趋势。然而，交易数量远低于历史平均水平，同期季度均值达257笔交易。反映投资者对新兴威胁表面（如API、容器和分布式端点等现代架构）的兴趣。这些类别为创新提供了巨大的空间，并且通常比网络安全等基础设施更重的领域更快地达到产品成熟并获得收入。按过去12个月（TTM）计算，几个细分领域与其2025年第一季度的表现出现了显著差异。数据安全在交易价值方面引领所有子细分领域，达到27亿美元，涉及128笔交易，与第一季度2739万美元涉及26笔交易相比大幅增长。这一差距，加上本季度更广泛的网络安全领域的表现疲软，表明短期内活动可能降温。安全运营紧随其后，涉及183笔交易，总金额达25亿美元，创下各细分领域交易数量之最。应用安全记录了169笔交易，按交易量计为第二大细分领域，但在总值方面位列倒数，总额为17亿美元。安全运营领域在交易价值方面领先，通过40笔交易获得了9.222亿美元。身份与访问管理紧随其后，通过29笔交易获得了8.133亿美元。应用安全在第一季度表现出较高的活跃度，通过47笔交易筹集了5.55亿美元。云原生架构、容器、API和第三方集成的持续扩展扩大了应用层的攻击面，推动了可扩展保护工具的需求。相反，应用安全与端点安全在其早期阶段（A轮和B轮）分别录得了2.733亿美元和3.352亿美元的最大交易规模。这些大额交易很可能是网络安全方面表现显著落后，仅通过10笔交易拉拢了1.747亿美元，无论是在价值还是在数量上都是最低的板块。由于防火墙、虚拟专用网络（VPN）和入侵检测等核心功能正越来越多地集成到亚马逊云服务、Azure等云平台，投资者对网络安全的兴趣仍然低迷。晚期风险投资（C轮和D轮）交易创造了最高的交易价值份额，占总交易额的近50%。这在证券业务中最为明显，其交易额为6.633亿美元，而早期阶段的交易额为1.174亿美元。总的来说，晚期阶段录得最多的交易数量为60，略微领先于早期阶段，后者完成58笔交易，种子轮/种子轮阶段为45，而风险增长阶段仅完成19笔交易。按细分领域划分，然而，应用安全和端点安全在早期阶段分别录得最多的交易活动。安全运营也比晚期阶段（10笔）多了13笔早期阶段的交易，因为较少的交易中包含了显著更大的交易，这继续标志着这一细分领域。估值VC活动值得关注的交易机密。禁止转售。第8页出口2025年第一季度网络安全风险投资趋势第二大退出交易是Zilla Security公司，被CyberArk以1.65亿美元的价格收购。这笔交易为CyberArk的平台增添了自动化、人工智能驱动的身份治理能力，从而加强了其在混合环境以及软件即服务（SaaS）环境中保障人类和机器身份的安全地位。它也反映了CyberArk现代化身份治理、用更具可扩展性、更注重合规性的解决方案替换传统系统的战略。最显著的分歧发生在数据安全方面，从之前的投资水平下降可能反映出大型平台交易的回调，以及围绕数据本地化、隐私合规和部署复杂性的审查加剧。退出活动在第一季度保持低迷，共涉及34笔交易，总额为8亿美元——远低于自2018年以来的历史第一季度平均水平18亿美元。虽然美元规模落后，但交易数量高于趋势，达到34笔，而历史第一季度平均水平为26笔退出。与2024年第四季度相比，交易量实际持平，为33笔退出，但交易价值从34亿美元大幅下降。在2025年第一季度总共80亿美元的VC退出价值中，70亿美元来自并购，只有10亿美元归因于公开上市。并购也是交易数量活动的主要部分，完成了26笔交易，而相比之下只有两笔公开上市和六笔未披露的收购。这种以收购为主的退出组合反映了人工智