通信行业周报

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 市场研究部 2025 年 8 月 4 日 通信行业市场回顾 2025 年 7 月 28 日至 8 月 3 日，通信（中信）板块上涨了 3.14%，沪深 300 指数下跌了 1.75%，通信板块跑赢沪深 300 指数 4.89 个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第 1 位，在 30 个中信一级行业中表现居前。今年以来通信行业累计上涨 20.37%，在中信一级行业中排第 4 位，表现处于中上。截至 8 月 3 日，通信行业 PE TTM 为 23.91 倍，处于 31.96%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共 120 家，期间 54 家公司收涨，64 家公司收跌，总体涨跌相近。涨幅前 3 名分别为长飞光纤、天孚通信及硕贝德，而跌幅前 3 名则分别为南凌科技、万马科技及高鸿股份。 周度关注：2025 WAIC 大会 7 月 26 日-28 日，2025 年世界人工智能大会在上海举行。本次大会的主题为“智能时代，同球共济”。本届 WAIC 以“智联世界，AI 普惠未来”为主题。今年大会汇聚了来自 70 多个国家和地区、1500 余位顶尖专家，其中包括诺奖+图灵奖得主辛顿、前 Google CEO 施密特等50 余位顶尖学者与产业领袖。展览面积首次突破 7 万平方米，吸引800 余家企业参展，展示前沿科技 3000 余项，包括 100 余款“全球首发”“中国首秀”产品，展品总数、首发首秀实现“双倍增”。 技术层面呈现五大风向：一是“从模型到产品”，企业不再比拼参数，而是展示可落地的金融投顾、教育批改、陪伴机器人等完整系统；二是具身智能进入商业化临界点，60 多款机器人同台竞技，国产六维力传感器、关节扭矩传感器成本已降至整机 15%，奠定量产基础；三是AI 终端“四模态”爆发，AI 眼镜、AI PC、车载 AI 体等 50 余款新品实现端侧 200 token/s、128 k 长文本推理；四是大模型深耕垂直场景，40多款行业精调模型与可信框架亮相，解决幻觉与合规痛点；五是算力底座国产化加速，华为昇腾 384 节点、无问芯穹“无穹 AI 云”、摩尔线程全功能 GPU 形成国产矩阵，上海同步开放 4200 亿 Token 语料和1TB 多模态数据。 投资建议 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期市场大涨，估值水平有所回升。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。 风险提示 1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。 行业研究 通信行业周报（7 月 28 日- 8 月 3 日） 市场表现截至 2025.8.1 数据来源：Wind，国新证券整理 分析师：彭竑 登记编码：S1490520090001 邮箱：penghong@crsec.com.cn 证券研究报告 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%2024-01-022024-03-182024-05-302024-08-072024-10-232024-12-302025-03-172025-05-28沪深300 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 2 目录 一、通信行业市场回顾 ................................................................................................................................................................ 4 二、行业要闻 ................................................................................................................................................................................ 5 1. 行业动态 ....................................................................................................................................................................... 5 2. 企业龙头 ....................................................................................................................................................................... 6 3. 技术前沿 ....................................................................................................................................................................... 7 4. 终端 ............................................................................................................................................................................... 9 三、本周关注：2025 WAIC 大会 ............................................................................................................................................. 10 四、投资建议 .............................................................................................................................................................................. 11 五、风险提