社会服务行业周报：中餐精细化管理释放利润弹性，经济结构变革为技术学校带来机遇

社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 社会服务 2025 年 08 月 03 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《“体重管理年”关注减脂健康饮食，AI 赋能赤子城科技中报亮眼—行业周报》-2025.7.27 《职教顺应社会趋势向新而变，再生医美景气犹在多产品获批—行业周报》-2025.7.20 《烟火气回归家常菜崛起，潮玩&创作者经济赛道景气度延续—行业周报》-2025.7.13 中餐精细化管理释放利润弹性，经济结构变革为技术学校带来机遇 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（分析师） 程婧雅（分析师） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790525020004 chengjingya@kysec.cn 证书编号：S0790525070010  出行/潮玩：暑运航旅量增价跌，量子之歌全资收购 Letsvan 出行：根据航班管家，7 月中旬后航司实行以价换量策略，多家航司暑期运力投放高于 2024 年同期，7 月民航整体旅客运输量同比增长 3.0%；票价端，7 月民航国内经济舱平均票价达 840 元/同比下滑 7.5%，同比 2019 年下降 5.0%。潮玩： 7 月31 日，量子之歌集团宣布通过现金与股票组合对价方式，收购旗下控股公司深圳熠起文化有限公司剩余全部股权，本次收购标志着双方潮玩业务的整合进入深度协同阶段。近期推出全新潮玩 IP“SIINONO”，于上海名创优品 MINISO LAND 全球壹号店线下首发，拉动店铺单日销售额环比上涨 31.3%。  教育/中餐：职业教育迎社会变革新机遇，中餐精细化管理释放利润弹性 中国东方教育：预计 2025H1 新招生人数同比增长 7%，收入同比增长 10%，净利润同比增长 45%-50%。新增针对高中毕业生和本科毕业生的产品，就业率超 90%解决“摩擦性失业”，15 个月高收费班，招生保持 100%+增长。社会结构转型，父母/学生职教观念从“退而求其次”转向“主动选择”。新专业灵活增设，家政、美业、护理、宠物等快增填补女性市场。好未来：FY2026Q1 收入同比上升 38.8%，归母净利润 3128.2 万美元，同比增长 174.4%。大众中餐：小菜园预估 2025H1 净利润为 3.6-3.8 亿元，同比提升 28.6%-35.7%；绿茶预估 2025H1 净利润为 2.3-2.37亿元，同比提升 32%-36%。乘效率之风家常菜迎增长快车道。  中国营养保健食品市场规模稳健增长，关注内功深厚的优质跨境进口保健品牌 中国营养保健品进口金额从 2008 年 4.08 亿美元增长到 2024 年 77.53 亿美元，16年间复合增长率 20.21%，其中 2024 年增速 15%。跨境进口保健品具备更宽松准入资质，在细分品类竞争中有望占得先机。新渠道带动保健品向全年龄段人群延拓，也带来保健品细分赛道多元化需求（口服美容、抗衰、骨骼健康、体重管理、睡眠管理）和新概念的不断涌现。跨境进口保健品牌在准入资质上较为宽松，同时多sku 积淀、自有工厂供应链优势有望快速相应潜在细分赛道需求。受益标的：金达威。  本周 A 股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑输大盘 本周（7.28-8.1）社会服务指数+0.1%，跑赢沪深 300 指数 1.85pct，在 31 个一级行业中排名第 5，旅游、检测类领涨; 本周（7.28-8.1）港股消费者服务指数-3.92%，跑输恒生指数 0.45pct，在 30 个一级行业中排名第 20，餐饮、教育类领涨。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：特海国际、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）餐饮：蜜雪集团、古茗、小菜园、绿茶集团；（2）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（3）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、爱美客、四环医药；（4）新消费：美图、赤子城科技；（5）运动：力盛体育；（6）即时零售：美团-W、顺丰同城；（7）眼镜：博士眼镜、佳禾智能、亿道信息；（8）旅游：西域旅游、九华旅游、同程旅行、携程集团-S；（9）教育：中国东方教育。  风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 -12%0%12%24%36%48%2024-082024-122025-04社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目 录 1、 出行旅游：暑运航旅量增价跌，供给扩容竞争加剧 ............................................................................................................. 4 2、 量子之歌深化潮玩布局，Letsvan 成为全资子公司 ............................................................................................................... 4 3、 教育：K12 景气度延续，职教迎社会变革新机遇 ................................................................................................................. 5 3.1、 中国东方教育：2025H1 纯利同比增长 45-50%，紧抓从“硬控文本学历”到“兴趣动手就业”社会变革大周期 .................................................................................................................................................................................................... 5 3.2、 好未来：持续推动 K12 领域 AI 创新，学习服务与智能硬件稳步增长 ................................................................... 6 3.3、 新东方：出国留学需求放缓，K12&文旅业务仍维持景气 ........................................................................................ 6 4、 大众中餐：精细化管理释放利润弹性，业绩回到增长快车道 ...................................................................................