农林牧渔行业周报：生猪价格继续窄幅震荡，发改委政策有望持续严格落实

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告生猪价格继续窄幅震荡，发改委政策有望持续严格落实de[Table_IndNameRptType]农林牧渔行业周报[Table_IndRank]行业评级：增持报告日期：2025-8-2[Table_Chart]行业指数与沪深 300 走势比较[Table_Author]分析师：王莺执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com[Table_Report]相关报告1. 华安农业周报：农业部延续发改委政策，适当调减能繁母猪存栏2025-7-272. 华安农业周报：二季末全国能繁存栏环比微增，1H25 白羽祖代更新 45万套 2025-7-19主要观点：生猪价格继续窄幅震荡，发改委政策有望持续严格落实①生猪价格周环比微升。本周六，全国生猪价格 14.22 元/公斤，周环比微升，生猪价格继续震荡。涌益咨询（7.25-7.31）：全国 90 公斤内生猪出栏占比 3.47%，维持低位；50 公斤二元母猪价格 1628元/头，周环比持平，同比微降 0.5%；规模场 15 公斤仔猪出栏价 527元/头，周环比下降 2.8%，同比下降 22%；②生猪均重降至 127.98公斤。涌益咨询（7.25-7.31）：全国出栏生猪均重 127.98 公斤，周环比下降 0.5 公斤，已连续三周下降，较 2023 年、2024 年同期分别高 7.62 公斤、2.52 公斤；150kg 以上生猪出栏占比 5.09%，周环比下降 0.05 个百分点，较 2023、2024 年同期分别高 0.62 个百分点、低 0.12 个百分点；175kg、200kg 与标猪价差分别为 0.27 元/斤、0.54元/斤，周环比小幅波动；③发改委生猪政策持续严格执行。i)发改委生猪政策持续严格落实生猪政策，农业农村部召开的推动生猪产业高质量发展座谈会，延续发改委政策思路，提出严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能；牧原秦总在座谈会上分享了落实产能调控的主要做法，年底前能繁母猪存栏将减至 330 万头，均重计划 7 月底降至 123 公斤，8 月底降至 120 公斤，6 月初起全面停止二育销售。ii）看数据，国家统计局二季末全国能繁母猪存栏量4043 万头，较一季末仅小幅增加 4 万头，较 2024 年末下降 35 万头；6 月全国 5 月龄以上的中大猪存栏量月环比下降 0.8%；6 月牧原股份能繁母猪存栏量 343.1 万头，已连续两个季度下降；6 月主要上市猪企出栏均重较 5 月下降，其中，牧原出栏均重环比下降 2.3 公斤至 129.5 公斤，温氏环比下降 1 公斤至 123 公斤，大北农（控股公司）环比下降 1.5 公斤至 125.9 公斤，大北农（参股公司）环比下降3.1 公斤至 123.3 公斤，立华股份环比下降 3.7 公斤至 123.2 公斤。我们判断全国能繁母猪存栏量将步入下降趋势，2026Q2 生猪价格预计重新进入上行通道，2026 年生猪价格、猪企盈利水平有望超过2025 年；④估值处历史低位，重点推荐牧原股份、温氏股份。根据2025 年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值 2,780 元、温氏股份 2,434元、新希望 2,624 元、德康农牧 2,884 元、天邦 958 元、正邦 3,729元、巨星 2,625 元、神农 4,985 元、京基 2,767 元、东瑞 2,933 元，一、二线龙头猪企估值多处于历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、温氏股份。白羽鸡产品价格周环比持平，黄羽肉鸡养殖继续亏损①白羽鸡产品价格周环比持平。本周五，鸡产品价格 8540 元/吨，周环比持平，同比下降 10.5%；主产区鸡苗均价 2.57 元/羽，周环比上涨 33.2%，同比下降 25.5%。2024 年 12 月至今我国未从美国、新西兰引种，仅于 3-6 月从法国少量引种，后续引种需密切跟踪；②[Table_CompanyRptType]行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明2 / 39证券研究报告黄羽肉鸡养殖继续亏损。2025 年第 28 周（7.7-7.13）：黄羽在产祖代存栏 155.1 万套，处于 2021 年以来同期最高；黄羽在产父母代存栏 1381.4 万套，处于 2023 年以来同期高位；黄羽父母代鸡苗销量141.5 万套，处于 2021 年以来同期最高；黄羽全国商品代毛鸡均价12.98 元/公斤，成本 14.09 元/公斤，仍处于亏损状况。8 月 1 日，三黄鸡均价 15.35 元/公斤，周环比跌 0.3%，同比跌 12.5%；7 月 31 日，青脚麻鸡均价 4.6 元/斤，周环比涨 2.2%，同比跌 13.2%。25/26 年全球玉米、小麦库消比预测值环比下降，大豆环比上升①25/26 全球玉米库消比预测值处 14/15 年以来最低。USDA7 月供需报告预测：25/26 年全球玉米库消比 18.5%，同比下降 1.1 个百分点，环比下降 0.2 个百分点，处 14/15 年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会 7 月报：24/25 年玉米结余量从 6 月 227 万吨大幅上调至 7 月 337 万吨，25/26 年结余量预测值维持 346 万吨不变，较 24/25 年小幅上升 9 万吨；②25/26 全球小麦库消比预测值处15/16 年以来最低。USDA7 月供需报告预测：25/26 年度全球小麦库消比 25.5%，同比下降 0.5 个百分点，环比下降 0.2 个百分点，处 15/16年以来最低水平；③25/26 全球大豆库消比预测值环比上升 0.1 个百分点。USDA7 月供需报告预测：25/26 年度全球大豆库消比 20.5%，同比下降 0.6 个百分点，环比上升 0.1 个百分点。中国农业部市场预警专家委员会 7 月报：25/26 年结余量预测值 259 万吨，同比降 192万吨，预测值与 6 月持平。风险提示疫情失控；畜禽价格下跌超预期。[Table_CompanyRptType]行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明3 / 39证券研究报告正文目录1 本周行情回顾.........................................................................................................................................................................71.1 本周农业板块下跌 2.97%...................................................................................................................................................... 71.2 农业配置..................................................