轻工纺服行业周报：半年报预告密集披露，业绩分化明显

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 半年报预告密集披露，业绩分化明显 [Table_IndNameRptType] 轻工纺服 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增 持 报告日期： 2025-07-20 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：徐偲 执业证书号：S0010523120001 邮箱：xucai@hazq.com 分析师：余倩莹 执业证书号：S0010524040004 邮箱：yuqianying@hazq.com [Table_Report] 相关报告 《行业周报：外卖大战持续升级，包装企业有望受益_20250713》 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 周专题：半年报预告密集披露，业绩分化明显 匠心家居：公司发布 2025 年半年度业绩预告，2025H1 实现归母净利润 4.10-4.60 亿元，同比增长 43.70%-61.23%；实现扣非归母净利润 4.00-4.50 亿元，同比增长 55.32%-74.74%。公司 25H1 业绩高增长主要来源于：1）市场布局持续优化。公司积极拓展海外市场，进一步完善北美核心渠道建设，提升品牌曝光度和零售网络覆盖率，为营业收入的稳定增长提供了有力支撑；2）产品结构升级。通过持续的研发投入和产品优化，高附加值产品的销售占比稳步提升，带动整体毛利率改善，进一步提升了盈利能力；3）内部运营效率提升。公司持续推进精细化管理，优化供应链与成本控制体系，有效降低运营成本，提升了整体经营效率；4）期间费用控制良好。公司在保持主营业务增长的同时，严格控制期间费用支出和费用率，进一步助力利润增长；5）非经常性损益影响较小。公司扣除非经常性损益后的净利润同比增长幅度超过整体净利润增幅，表明主营业务发展质量良好，盈利增长主要来自核心经营活动。 奥瑞金：公司发布 2025 年半年度业绩预告，2025H1 实现归母净利润 8.50-9.60 亿元，同比增长 55%-75%；实现扣非归母净利润 3.43-4.49 亿元，同比减少 15%-35%。公司 25H1 归母净利润高增长主要来源于：1）公司完成对中粮包 装的收购并纳入合并报表范围；2）公司原持有中粮包装和兴帆有限公司股权于合并日 确认的投资收益，此项非经常性损益对净利润的影响金额约 4.6 亿元。扣非归母净利润同比减少主要系部分原材料价格上行，以及并购贷款利息费用增加等阶段性因素影响。 中顺洁柔：公司发布 2025 年半年度业绩预告，2025H1 实现归母净利润 1.40-1.60 亿元，同比增长 59.85%-82.68%；实现扣非归母净利润 1.35-1.55 亿元，同比增长 95.95%-124.98%。公司 25H1 业绩高增长主要来源于：1）公司通过优化业务结构、强化成本管控以及把握市场机遇，营业收入同比提升；2）受益于原材料价格回落及管理效率提升，公司盈利能力显著增强，归属于上市公司股东的净利润实现同比增长。 赛福天：公司发布 2025 年半年度业绩预告，2025H1 实现归母净利润 255-380万元，较上年同期-1249.87 万元增长 1504.87-1629.87 万元；实现扣非归母净利润 155 -230 万元，较上年同期-1,359.16 万元，增长 1514.16-1589.16 万元。公司 25H1 业绩扭亏为盈主要来源于：1）钢索事业部，在巩固电梯用钢丝绳领域领先地位的基础上，重点聚焦起重用钢丝绳、海洋工程、高端装备制造、新能源基建、智能物流、工业机器人等新兴领域的技术适配性和规模化应用，随着钢索板块营销策略的优化调整，本期业绩实现逐步增长；2）光伏事业部，紧抓政策发展机遇，配合优秀的产品核心竞争力，2025 年上半年公司光伏电池片销量同比显著提升，经营业绩较去年同期实现较大改善；3）深度聚焦于自身所具备的核心优势，以系统性降本增效为抓手，构建供应链与销售端协同体系；4）通过精准的资源整合与战略布局，全力塑造多元化的业务增长曲线，为长期盈利能力的稳步提升筑牢根基。 -15%-10%-5%0%5%10%轻工制造（申万）纺织服饰（申万）沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 22 证券研究报告 宜宾纸业：公司发布 2025 年半年度业绩预告，2025H1 实现归母净利润 1,865.00 - 2,280.00 万元，同比增长 4066.54-4481.54 万元；实现扣非归母净利润 1,195.00 -1,460.00 万元，同比增长 10403.09-10668.09 万元。公司 25H1 业绩扭亏为盈主要因为：1）公司持续优化业务结构、强化成本管控不断实施降本增效措施，财务费用同比下降；2）公司较上年同期新增瓦楞纸箱业务并实现盈利；3）本期醋酸纤维产品销量和营业收入均实现同比增长，毛利率亦同比上升。扣非归母净利润较归母净利润差异较大的主要原因因公司 2024 年年末收购四川普什醋酸纤维素有限责任公司 67%股权，属于同一控制下企业合并（合并日为 2024 年 12 月 25 日），被合并方上年同期（合并日前）的净损益在公司合并报表中计入了非经常性损益。 ⚫ 一周行情回顾 2025 年 7 月 14 日至 7 月 18 日，上证综指上涨 0.69%，深证成指上涨 2.04%，创业板指上涨 3.17%。分行业来看，申万轻工制造上涨0.08%，相较沪深 300 指数-1.01pct，在 31 个申万一级行业指数中排名 21；申万纺织服饰上涨 0.24%，相较沪深 300 指数-0.85pct，在31 个申万一级行业指数中排名 19。佳合科技(+48.85%)、海伦钢琴(+27.51%)、森鹰窗业(+14.37%)、森林包装(+12.67%)、宏裕包材(+11.24%)、 亚 振 家 居(+10.25%)、 鸿 博 股 份(+9.1%)、 家 联 科 技(+8.34%)、柏星龙(+7.17%)、松炀资源(+6.7%)，跌幅前十分别为美克 家 居(-8.26%)、奥 瑞金(-7.11%)、 王 子新 材(-7.04%)、 英派 斯(-6.04%)、中锐股份(-5%)、民士达(-4.99%)、梦百合(-4.64%)、珠海中富(-4.61%)、曲美家居(-4.32%)、德力股份(-3.93%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为联发股份(+29.61%)、奥康国际(+26.53%)、金发拉比(+19.63%)、聚杰微纤(+18.2%)、新华锦(+17.72%)、日播时尚(+15.63%)、南山智尚(+11.65%)、美尔雅(+8.74%)、欣贺股份(+8.08%)、 欣 龙 控 股(+8.05%)， 跌 幅 前 十 分