计算机行业：继续看好稳定币和算力产业

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 继续看好稳定币和算力产业 核心观点： 香港稳定币监管政策端持续突破，《香港数字资产发展政 策宣言2.0》正式出台，标志香港数字资产市场从“试验计划”阶段 ，正式进入“实施推进”阶段；券商布局虚拟资产交易服务市 场，或将开启牌照升级潮，数字资产时代有望加速全面开启，稳 定币、RWA 等数字资产业态有望加速迎来蓬勃发展新阶段。英伟 达召开股东大会瞄准 AI 基础设施平台商定位，海内外头部厂 商持续发力基础设施建设以满足激增的推理算力需求，ASIC 市场 空间预期持续上调，算力产业链保持高景气。 行情回顾： 本周，计算机（申万）指数上涨 7.70%，跑赢沪深 300 指数 5.75pp。 投资组合： 本期建议：中科曙光、博思软件、京北方、新大陆、国能日新、彩讯股份、朗新集团、税友股份。 上期回顾：上期建议组合为——中科曙光、博思软件、京北方、新大陆、国能日新、彩讯股份、朗新集团、税友股份，同 权重下上期组合涨幅为+12.64%，同期计算机（申万）指数涨幅为 7.70%，组合超额收益+4.93%。 持续关注标的见报告正文部分 风险提示 宏观经济下行风险、应收账款坏账风险、行业竞争加剧、 国际环境变化影响。 维持 强于大市 应瑛 yingying@csc.com.cn SAC 编号:S1440521100010 SFC 编号:BWB917 王嘉昊 wangjiahao@csc.com.cn 010-56135165 SAC 编号:S1440524030002 发布日期： 2025 年 06 月 29 日 市场表现 相关研究报告 25.06.22 【中信建投人工智能】:华为盘古大模型 5.5 全面升级，AI 算力与模型能力再突破 25.06.17 【中信建投计算机】:计算机 2025中期投资策略报告：AI、智驾齐加速，跨境支付显端倪 25.06.16 【中信建投人工智能】:人工智能2025 中期投资策略报告：推理走向舞台中央，自主可控大势所趋，Agent 及多模态加速 25.06.15 【中信建投计算机】:周报 25 年第22 期：大厂 AI 产品迭代，巨头入局稳定币市场 25.06.08 【中信建投人工智能】:元器件热管理需求不断提升，关注近热源端散热 -11%9%29%49%69%89%2024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/12025/2/12025/3/12025/4/12025/5/12025/6/1计算机上证指数计算机 计 算机 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、行情回顾 .............................................................................. 1 二、本周周观点 ............................................................................ 2 三、投资组合 .............................................................................. 5 四、产业要闻 .............................................................................. 5 五、重要公告 .............................................................................. 6 六、风险提示 .............................................................................. 7 1 计 算机 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 一、行情回顾 本周，计算机板块跑赢大盘。上期，计算机（申万）指数上涨 7.70%，跑赢沪深 300 指数 5.75pp。在申万一级行业中排第 1 位。二级子行业（申万）中，计算机设备上涨 5.33%，IT 服务上涨 7.64%，软件开发上涨 9.24%。 图表 1：申万一级行业周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，中信建投 个股方面，涨幅前五个股依次为：天利科技(58.40%)、京北方(39.90%)、指南针(36.36%)、吉大正元(35.24%)、优博讯(27.13%)；跌幅前五个股依次为：ST 任子行(-23.87%)、安联锐视(-7.10%)、金橙子(-6.25%)、ST 英飞拓(-1.99%)、*ST 智胜(-1.81%)。 图表 2：计算机行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 图表 3：计算机行业（申万）个股周跌幅前十名（%） 资料来源：iFinD，中信建投 资料来源：iFinD，中信建投 7.70 -4-20246810计算机国防军工非银金融通信电力设备有色金属电子社会服务商贸零售机械设备环保纺织服饰轻工制造建筑装饰综合基础化工房地产传媒汽车建筑材料家用电器钢铁医药生物美容护理农林牧渔银行煤炭公用事业交通运输食品饮料石油石化21.03 21.54 24.05 25.35 26.90 27.13 35.24 36.36 39.90 58.40 020406080新国都格尔软件卫宁健康信安世纪威士顿优博讯吉大正元指南针京北方天利科技(23.87)(7.10)(6.25)(1.99)(1.81)(1.71)(1.67)(1.54)(1.00)(0.77)-30-20-100ST任子行安联锐视金橙子ST英飞拓*ST智胜纬德信息经纬恒润中望软件天地数码柏楚电子 2 计 算机 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 二、本周周观点 1. 稳定币监管政策端持续突破，券商加速布局虚拟资产交易服务市场 香港发布数字资产宣言 2.0，数字资产市场从“试验计划”阶段正式迈进“实施推进”新阶段。6 月 26 日，香港再度发布数字资产发展的纲领性文件《香港数字资产发展政策宣言 2.0》，将通过统一的监管框架、法律与监管检讨、代币化政府债券发行常规化、扩展现实世界资产及金融产品代币化、促进稳定币应用场景、加强监管等方面发力，力争成为全球数字领域领导者。1）优化法律与监管。构建统一全面的数字资产监管框架，覆盖虚拟资产交易平台、稳定币发行人、数字资产交易服务提供者及数字资产托管服务提供者。2）扩大代币化产品种类。推动代币化政府债券发行常规化，推动更广泛的资产及金融工具代币化，展示其在贵金属、有色金属、可再生能源等界别的多元应用。3）推进应用场景及跨界别合作。稳定币发行人发牌机制将于 8 月 1 日实施，推进实质应用场景的