汽车行业动态报告：特斯拉正式启动robotaxi服务，小米Yu7上市1小时大定28.9万台

特斯拉正式启动robotaxi服务，小米Yu7上市1小时大定28.9万台证券研究报告·行业动态报告本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。发布日期：2025年6月30日分析师：程似骐chengsiqizgs@csc.com.cn021-68821600SAC 编号:S1440520070001SFC 编号:BQR089分析师：陶亦然taoyiran@csc.com.cn010-85156397SAC 编号:S1440518060002分析师：陈怀山chenhuaishan@csc.com.cn021-68821600SAC 编号:S1440521110006分析师：马博硕maboshuo@csc.com.cn010-65608316SAC 编号：S1440521050001分析师：胡天贶hutiankuang@csc.com.cn010-56135198SAC 编号:S1440523070010分析师：李粵皖liyuewan@csc.com.cn010-56135233SAC 编号:S1440524070017提纲01. 行业/个股复盘02.推荐及关注标的03.分板块跟踪及观点更新小米YU7正式发布：年度爆款SUV，25.35万起，3分钟大定20万6月26日晚，小米YU7正式发布，定价25.35-32.99万，上市3分钟大定破20万&2分钟锁单12万。尺 寸 ： 5 门 5 座 中 大 型 纯 电 SUV ， 长 宽 高 分 别 为4999x1996x1608mm，轴距3000mm。性能&续航：产品分为标准版（后驱+铁锂）、Pro版（四驱+铁锂）、Max版（四驱+三元锂）；最大功率235/365/508kW，峰值扭矩528/690/866N·m，CLTC续航835/770/760km，其中续航为同级别第一。全系标配800V高压平台，充电倍率5.2C。内外饰：此前已公布外观：封闭式车头+溜背造型+内翻门把手+19/20/21寸轮毂+贯穿式C字形尾灯以及各种风阻优化设计。车漆共四系（跑车/时尚/豪华/经典）九色（新增流金粉、丹霞紫、深海蓝等）。内部除首发天际屏显示及4款内饰配色（新增鸢尾紫）外，双零重力座椅（前排）+NAPPA真皮+HEPA空气过滤均免费送。此外标配静音夹层+全景天幕（MAX版配EC调光）突出防晒功能及静谧性；主副驾化妆镜三挡色温/亮度可调，匹配广大女性车主实际需求。智能化：基于Thor芯片的端到端辅助驾驶，1000万Clips模型，总算力700TOPS，激光雷达×1+4D毫米波雷达×1+高清摄像头×11+超声波雷达×12。EEA方面配备四合一域控制模块（ADD辅助驾驶域控、T-Box通讯模块、DCD座舱域控、VCCD整车域控）。此外五音区交互、车外语音、多模态融合应用，晕车舒缓模式以及全面接入苹果生态等配置，强化YU7在家用场景的实用性。资料来源：小米汽车微信公众号，中信建投图表：小米YU7动力性能及智驾配置13定价：标准版/Pro版/Max版定价分别为25.35万元、27.99万元、32.99万 元 ，与 主 要竞 品 标准 版 相比 ， L6（ 增 程， 24.98 万 ）<YU7（25.35万）<R7（25.98万）<MY（26.35万）<ES6（33.80万）。订单及销量分析：从订单角度看，对于SU7上市4分钟大定破1万&27分钟大定破5万，YU7上市3分钟大定破20万，表现更优。从产品角度看，与核心竞品ModelY相比，YU7在动力性能、内饰外观、续航&充电、车机交互等方面相对领先，并配有激光雷达，首发应用P-HUD，叠加品牌、营销、价格等优势，有望成为年度爆款SUV。用于生产YU7的小米二期工厂预计7-8月量产即满产，现有产能约束下月销预计2万+，扩产后有望冲击4万+规模。16库存： 5月库存预警指数为52.7%，环比-7.1pct5月中国汽车经销商库存预警指数为52.7%，同比下降5.5个百分点，环比下降7.1个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善。由于5月厂商生产态势较好，5月厂商批发高于生产4万辆，而厂商月度国内批发低于零售7万辆，5月乘用车厂商加渠道总体库存下降11万辆（去年同期下降9万辆）。资料来源：中汽协，中信建投图：5月经销商库存预警指数环比下行分析师析师介绍介绍程似骐汽车行业首席分析师，上海交通大学车辆工程硕士，师从发动机所所长，曾任职于东吴证券、国盛证券，四年证券行业研究经验。2017年新财富第二团队核心成员，2020年新浪财经新锐分析师第一名，2020年金牛最佳汽车行业分析师团队第五名。深度覆盖新能源整车，智能化零部件，把握智能化电动化浪潮，对智能驾驶全产业链最前沿研究，深度跟踪从产业链最上游车载芯片到下游最前沿的L4 的商业模式前沿演变。 2021年新财富最佳分析师汽车行业第四名。陶亦然汽车行业联席首席分析师。曾任银河证券汽车分析师，2018年加入中信建投汽车团队，2018/19年万得金牌分析师团队核心成员，2019/20年新浪财经新锐分析师团队核心成员, 2020年金牛最佳行业分析团队核心成员，2021/22年新财富、水晶球最佳分析师团队核心成员。陈怀山汽车行业分析师，上海交通大学机械工程硕士。曾任职于长江证券研究所，五年证券行业研究经验，2017-2019年电力设备与新能源行业新财富第一团队成员。2021年加入中信建投证券，2022年汽车及零部件行业新财富第四名团队成员，对新能源车、零部件及整车等均有研究。马博硕特许金融分析师CFA，美国哥伦比亚大学统计学硕士，爱荷华大学数学、精算双专业学士，北美准精算师协会成员。2018年加入中信建投证券，2018/19年万得金牌分析师团队核心成员，2020年金牛最佳行业分析团队核心成员。胡天贶中国人民大学经济学硕士，华中科技大学经济统计学学士，2021年加入中信建投证券。2021年新财富、水晶球团队成员，2022年新财富、水晶球、金牛奖团队成员。李粤皖中国人民大学经济学硕士，负责商用车、传统零部件领域研究。研究助理白舸纽约大学硕士，上海交通大学学士。主要覆盖汽车零部件。2023年加入中信建投证券。评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数作为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数作为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。股票评级买入相对涨幅15％以上增持相对涨幅5%—15％中性相对涨幅-5%—5％之间减持相对跌幅5%—15％卖出相对跌幅15％以上行业评级强于大市相对涨幅10%以上中性相对涨幅-10-10%之间弱于大市相对跌幅10%以上分析师析师声明本报告署名分析师在此声明：（i）以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告, 结论不受任何第三方的授意或影响。（ii