金融工程定期：券商金股解析月报(2025年7月)-开源证券

金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 10 2025 年 07 月 01 日 《开源量化评论（23）-“金股+”组合的量化方案》-2021.4.26 《开源量化评论（32）-券商金股的内部收益结构》-2021.8.29 券商金股解析月报（2025 年 7 月） ——金融工程定期 魏建榕（分析师） 高鹏（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 gaopeng@kysec.cn 证书编号：S0790520090002  7 月份券商金股特征解析 7 月份巨化股份、中煤能源、顺丰控股、恺英网络、中芯国际、卫星化学、中航西飞等金股推荐次数靠前。7 月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场 42家券商发布的金股，去重后金股数量合计为 273 只。我们按照相对上月是否新进，将全体金股分为新进金股和重复金股两类。在重复金股中，7 月份推荐次数靠前的金股为：巨化股份（4 次）、中煤能源（4 次）、顺丰控股（4 次）、恺英网络（4次）、紫金矿业（4 次）等；在新进金股中，7 月份推荐次数靠前的金股为：中芯国际（4 次）、卫星化学（4 次）、中航西飞（3 次）、乐普医疗（3 次）、中际旭创（3 次）等。 7 月份电子、电力设备、医药生物、基础化工等行业金股数量占比靠前。7 月份金股权重靠前的行业分别为：电子（12.8%）、电力设备（7.7%）、医药生物（7.4%）、基础化工（6.8%）。相比于上月，本月权重增加最多的行业为：电力设备（+4.1%）、电子（+3.8%）、计算机（+1.9%）；权重减少最多的行业为：交通运输（-2.2%）、美容护理（-1.9%）、食品饮料（-1.9%）。 7 月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升。我们按月统计了金股行业内加权市值分位和估值分位水平。可以发现，7 月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升，或表明 7 月份券商金股转向成长风格。  6 月份券商金股绩效回顾 6 月份券商金股组合整体收益率为 3.4%，2025 年以来收益率为 8.8%。全历史区间来看，全部金股组合年化收益率为 11.2%，收益表现显著优于沪深 300 指数和中证 500 指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合 6 月份收益率分别为 3.4%、3.5%、3.3%，2025 年以来收益率分别为 8.8%、12.6%、5.9%。 6 月份胜宏科技、巨人网络、新易盛、内蒙一机、沪电股份等金股收益率排名靠前。我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：胜宏科技、巨人网络、新易盛、内蒙一机、沪电股份等金股月度收益靠前，6 月份收益率分别为 56.9%、49.3%、43.1%、41.8%、40.6%。  开源金工优选金股组合 开源金工优选金股组合 6 月份收益率为 5.4%，2025 年相对中证 500 超额+8.7%。全历史区间内，优选金股组合年化收益率为 20.1%，收益表现优于全部金股组合。优选金股组合 6 月份收益率为 5.4%；2025 年以来收益率为 12.0%，2025 年相对中证 500 超额+8.7%。 7 月份开源金工优选金股组合持仓明细：瑞芯微、春风动力、浙江自然、洛阳钼业、阳光电源、安克创新等个股业绩超预期排名靠前。  风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 相关研究报告 金融工程研究团队 开源证券 证券研究报告 金融工程定期 金融工程研究 魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 张 翔（分析师） 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高 鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 苏 良（分析师） 证书编号：S0790523060004 何申昊（分析师） 证书编号：S0790524070009 蒋 韬（研究员） 证书编号：S0790123070037 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 10 目 录 1、 7 月份券商金股特征解析 ......................................................................................................................................................... 3 2、 6 月份券商金股绩效回顾 ......................................................................................................................................................... 5 3、 开源金工优选金股组合 ............................................................................................................................................................ 6 4、风险提示 ...................................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1： 7 月份券商金股行业权重：电子、电力设备、医药生物、基础化工占比靠前 ............................................................. 4 图 2： 7 月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升 ............................................................................................................. 5 图 3： 券商金股组合收益表现显著优于基准指数 ........................................................................................................................ 5 图 4： 优选金股组合收益表现显著优于基准指数 ................