美护商社行业周报：锦波生物引入养生堂战略投资，老铺黄金加密上海布局

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 11 [Table_Main] 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2025 年 07 月 01 日 [Table_Title] 锦波生物引入养生堂战略投资，老铺黄金加密上海布局 ——美护商社行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 本周（2025.06.23-2025.06.27），商贸零售/社会服务/美容护理分别+4.56%/+4.61%/+1.04%，在 31 个一级行业中排名第 9/8/24，同期上证综指+1.91%，深证成指+3.73%，沪深 300+1.95%。 细分子板块来看，本周商贸零售/社会服务/美容护理各大二级子板块普涨。教育/专业连锁/贸易涨幅居前，分别+7.47%/+7.42%/+5.2%。  本周行业重点事件及资讯 （1）美护：国家药监局发布关于《已使用化妆品原料目录》管理有关事项的公告，将两个安全监测期已满 3 年的化妆品新原料纳入《已使用化妆品原料目录》，同时建立原料目录动态更新机制。锦波生物与养生堂及其子公司签署协议，通过股份认购及转让向后者募资 34 亿元。巨子生物重组胶原蛋白冻干纤维申请类型由药械组合变更为医疗器械（联合审批）；可复美正式入驻马来西亚屈臣氏，成为首个入驻当地屈臣氏的中国功效性护肤品牌。上海家化 618 大促期间电商渠道GMV 增长近 30%。珀莱雅发布 618 战报，主品牌珀莱雅位列天猫美妆 618 全周期 TOP1，抖音 618 好物节美容护肤品牌榜第二。彩棠位列天猫国货彩妆行业店铺第一，GMV 同比增长 10%+；抖音 GMV 同比增长 30%+。洗护品牌 OR 全渠道同比增长 148%+创新高。悦芙媞抖音/京东/拼多多渠道 GMV 分别同比增长 23.5%/69%/23%。绽妍生物申请在新三板挂牌，拟进入股转系统基础层，保荐机构为中金公司。颖通控股成功在香港交易所挂牌上市。植物医生主板 IPO 申请获受理，保荐机构为中信证券股份有限公司，拟募集资金约 9.98 亿元。美丽田园主要股东中信产业投资基金管理有限公司 CPE 协议拟出售全部 21.77%股权，引入外资长线医疗基金、科技创新基金、国际对冲基金等机构。 （2）出行链：2025 年第 25 周（06 月 16 日至 06 月 22 日），全国民航执行客运航班量近 10.6 万架次，日均航班量 15145 架次。环比上周上升 3.9%，同比 2024 年上升 1%，同比 2019 年上升 6.4%，航班执飞率为 84.4%。 （3）IP 衍生品：布鲁可积木人发布了假面骑士群星版第 4 弹。卡游发售《名侦探柯南：独眼的残像》主题周边。 （4）零售：周六福珠宝在港交所上市。老铺黄金上海国金中心店开业。  投资建议 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面推荐：上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、布鲁可、福瑞达等。  风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：5 月社零增长 6.4%，老铺黄金海外首店落子新加坡》2025.06.22 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：颖通控股通过港交所聆讯，卡游线下快闪布局东南亚》2025.06.15 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 联系人 徐梓童 电话 021-51097188 邮箱 xuzitong@gyzq.com.cn -9%2%13%25%36%7/19/3012/303/31可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 11 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 603605.SH 珀莱雅 买入 82.80 32809.30 3.92 4.59 5.32 21.12 18.04 15.56 300957.SZ 贝泰妮 增持 43.89 18591.80 1.19 1.67 2.00 36.96 26.24 21.95 600223.SH 福瑞达 买入 8.23 8366.36 0.24 0.29 0.34 34.36 28.09 24.23 603983.SH 丸美生物 买入 41.26 16545.26 0.85 1.14 1.46 48.54 36.19 28.26 600315.SH 上海家化 增持 20.50 13780.63 -1.24 0.51 0.69 -16.53 40.20 29.71 2367.HK 巨子生物 买入 54.25 58096.54 1.93 2.40 2.94 25.65 22.60 18.45 603193.SH 润本股份 买入 31.62 12793.24 0.74 0.97 1.25 42.73 36.29 29.12 300740.SZ 水羊股份 买入 16.75 6532.56 0.28 0.61 0.75 59.15 27.27 22.21 688363.SH 华熙生物 增持 51.11 24618.57 0.36 0.94 1.26 141.27 54.27 40.41 1318.HK 毛戈平 买入 106.60 52253.92 1.35 2.36 2.96 72.03 41.19 32.91 2145.HK 上美股份 买入 80.00 31842.00 1.96 2.53 3.16 37.19 28.87 23.08 002612.SZ 朗姿股份 增持 16.69 7384.41 0.51 0.68 0.82 32.81 24.64 20.35 300896.SZ 爱美客 增持 172.21 52109.38 6.47 7.55 8.45 26.62 22.81 20.39 832982.BJ 锦波生物 买入 348.80 40134.79 8.27 12.11 16.28 42.18 28.80 21.43 002345.SZ 潮宏基 买入 13.70 12172.62 0.38 0.41 0.48 36.52 33.57 28.34 605098.SH 行动教育 买入 35.25 4203.60 1.86 2.40 2.92 18.97 14.66