社会服务行业周报：泡泡玛特进军家电传递美好生活，第三方即配龙头乘风而起

社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 21 社会服务 2025 年 06 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《即时零售 618 大促表现亮眼，5 月茶咖头部品牌开店+店效双高增 —行业周报》-2025.6.22 《聚焦 Canva 看全球创意工具市场，中医美容成新潮流风尚—行业周报》-2025.6.15 《潮玩行业迎多起收并购，抖音大促国 货 高 质 量 增 长 — 行 业 周 报 》-2025.6.8 泡泡玛特进军家电传递美好生活，第三方即配龙头乘风而起 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（分析师） 程婧雅（联系人） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790525020004 chengjingya@kysec.cn 证书编号：S0790123070033  旅游/潮玩：暑期民航量增价稳，亲子客群仍为出行主力 旅游：根据航班管家，2025 年暑运民航整体旅客运输量预计达 1.5 亿人次，日均240 万人次/同比增长 5.4%；票价方面，暑运民航经济舱平均票价达 946 元（不含税），较 2019 年高出 7.6%、较 2024 年高出 16%，逐步恢复正向增长。根据同程，暑运预计将有约 600 万人首次乘飞机出行，长途/跨境旅行持续向下沉市场渗透。暑期国内、出境游亲子/学生出行占比超 5 成，欧洲申根地区表现最为亮眼。  IP/茶咖：泡泡玛特进军家电传递美好生活，古茗加码下沉咖啡红利市场 IP+家电：2024 年国内市场年度授权商品零售总额为 1550.9 亿元，同比增长 10.7%。被授权行业和授权形式呈多元化发展，其中电子数码占比 5.2%，家居家纺占比 3.2%。全国家用电器工业信息中心数据显示，2024 年国内家电市场零售额8468亿元，同比增长 9.0%，其中生活电器占比 15.3%。泡泡玛特进军家电行业，在社会上大量招聘家电人才，赋予家电产品从功能价值到情绪价值的跨越。古茗：截至2025 年 6 月，其现磨咖啡已覆盖超 7600 家门店，强势进入现磨咖啡门店规模 Top5。引入咖啡后，门店销售额平均增长 10%，咖啡品类占比达 15%。同时启动“全场咖啡 8.9 元”限时活动，从尝鲜到日常，古茗引领下沉市场咖啡赛道的进化与升级。  即时零售：顺丰同城 618 即配表现亮眼，规模效应下盈利能力稳步提升 头部即时零售平台大促销售战绩亮眼，京东以外卖入局，在高额补贴下，618 期间日订单量已突破 2500 万单。6 月 23 日，淘宝闪购联合饿了么宣布，日订单数突破6000 万单。顺丰同城为品牌提供“仓储+转运+同城即时配送”的一体化供应链解决方案。自 5 月 13 日“618 大促”启动，截至 6 月 22 日，顺丰同城即配服务单量同比去年每日增幅都超过 50%，高峰期同比增幅翻倍，全渠道订单均显著增长。 从品类看，饮品、商超百货、快餐等品类单量翻倍增长  本周 A 股社服板块跑输大盘，港股消费者服务板块跑输大盘 本周（6.23-6.27）社会服务指数+4.61%，跑赢沪深 300 指数 2.66pct，在 31 个一级行业中排名第 8，检测、旅游类领涨; 本周（6.23-6.27）港股消费者服务指数+2.50%，跑输恒生指数 0.71pct，在 30 个一级行业中排名第 16，旅游、博彩类领涨。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：特海国际、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）餐饮：百胜中国、蜜雪集团、古茗；（2）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（3）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、爱美客、青木科技；（4）新消费：赤子城科技；（5）运动：力盛体育；（6）即时零售：美团-W、顺丰同城；（7）眼镜：博士眼镜、佳禾智能、亿道信息；（8）旅游：西域旅游、九华旅游、同程旅行、携程集团-S；（9）教育：凯文教育、有道  风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 -12%0%12%24%36%48%2024-072024-112025-03社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 21 目 录 1、 出行旅游：暑期民航量增价稳，亲子客群仍为出行主力 ..................................................................................................... 4 2、 IP+家电：不止功能、更具快乐+美学，泡泡玛特进军家电行业 ......................................................................................... 5 3、 茶饮：古茗全面进军咖啡行业，定价 8.9 元加码下沉市场 .................................................................................................. 7 4、 即时零售：即时零售长风已至，第三方配送龙头乘风而起 ................................................................................................. 8 4.1、 即时零售：京东、淘宝加码布局即时零售，顺丰同城 618 即配表现亮眼 .............................................................. 8 4.2、 顺丰同城：第三方即配龙头，规模效应下盈利能力稳步提升 .................................................................................. 9 5、 出行数据跟踪 .......................................................................................................................................................................... 11 5.1、 航空：国内航班/国际航班环比回升 .......................................................................................................................... 11 5.2、 访港数据追踪：内地访港/全球访港环比上升.......................