财富管理月报5月

数据来源:彭博,东方证券（香港）股票市场月度YTD标普500指数6.15 0.51 纳斯达克100指数9.04 1.56 道琼斯指数3.94 -0.64 欧洲Stoxx 50指数4.00 9.61 富时100指数3.27 7.33 德国DAX指数6.67 20.53 法国CAC40指数2.08 5.03 恒生指数5.29 16.10 恒生科技指数1.63 15.72 上证指数2.09 -0.13 沪深300指数1.85 -2.41 富时中国A50指数2.29 -1.10 日经225指数5.33 -4.84 MSCI 东盟指数3.47 3.40 MSCI 印度指数2.38 2.55 主要股票市场月度涨跌幅(%)主要债券市场月度涨跌幅(%)东证国际金融集团有限公司(数据截至2025年5月31日)债券市场月度YTD彭博美国国债指数-1.03 2.51 彭博美国公司债总回报指数-0.01 2.26 彭博美国企业高收益债指数1.68 2.68 彭博欧洲综合总回报指数0.17 0.93 彭博亚洲美元投资级债券指数0.08 2.86 彭博亚洲美元高收益债券指数0.98 2.48 彭博中国综合总回报指数0.92 1.85 彭博中资美元债总回报指数0.18 3.15 Markit iBoxx中资美元投资级债券指数0.19 2.74 Markit iBoxx中资美元高收益债券指数0.55 4.70 彭博新兴市场美元综合债券指数0.67 2.97 主要大宗商品月度涨跌幅(%)主要货币市场月度涨跌幅(%)东证国际金融集团有限公司(数据截至2025年5月31日)债券市场月度YTD美元指数-0.14-8.44欧元/美元 0.179.59英镑/美元 0.987.53美元/日圆0.66-8.38澳元/美元 0.453.93新西兰元/美元 0.476.60美元/加元 -0.43-4.48美元/离岸人民币-0.99-1.37大宗市场月度YTD金价 (美元/盎司)0.0225.33纽约原油期货 (美元/桶)4.43-15.24铁矿石期货 (人民币/吨)-1.25-3.47铜期货 (人民币/吨)0.455.80数据来源:彭博,东方证券（香港）东证国际金融集团有限公司3美国宏观经济回顾就业数据美国5月新增非农就业人数为13.9万，略高于市场预期的12.6万人，3月和4月的新增非农就业人数分别下修至12万、14.7万，两个月合计减少9.5万。 5月失业率维持在4.2%，与预期和前值持平。5月时薪同比上涨3.9%，略高于预期的3.7%，环比上涨0.4%，也高于预期的0.3%。整体来看，5月就业数据仍维持一定韧性。通胀数据美国4月CPI同比上涨2.3%，低于预期的2.4%，且低于上月的2.4%，为2021年2月以来最低；剔除食品和能源价格的核心CPI同比上涨2.8%，与预期及前值持平。数据显示，关税政策对4月份物价影响仍未显现，主要由于很多企业早前已提前备货、仍在消化库存阶段。数据来源:彭博,东方证券（香港）(数据截至2025年5月31日)00.511.522.533.54通胀核心通胀%3.944.14.24.34.405101520253035新增非农就业（左轴）失业率（右轴）万%东证国际金融集团有限公司4美国宏观经济回顾零售销售美国4月零售销售环比小幅上涨0.1%，预期为持平，大幅低于上月修正后的1.7%；除汽车与汽油外的核心零售销售环比上升0.1%，低于预期的0.3%及修正后前值0.8%。美国4月份零售销售增长接近停滞，反映消费者担忧关税政策带来的物价上涨，赶在新的关税政策正式落地前提前消费，而4月份开始收紧支出。服务业PMI美国5月ISM服务业PMI录得49.9，远不及预期的52及上月的51.6，主要影响因素为新订单指数较上月下跌5.9点至46.4，创下去6月以来单月最大跌幅。标普全球公布的美国5月服务业PMI终值为53.7，高于预期的52.3和初值52.3，也显著高于上月的50.8，主要由于5月中旬中美关税协议落地后企业乐观情绪回升，推动服务业扩张加快。数据来源:彭博,东方证券（香港）(数据截至2025年5月31日)-1.5-1-0.500.511.5%48495051525354555657标普全球ISM东证国际金融集团有限公司5月份，国家统计局发布的重要经济数据：◼消费：1—4月份，社会消费品零售总额同比增长4.7%，增速较一季度加快0.1个百分点，其中，4月份社会消费品零售总额同比增长5.1%，增速较3月份回落0.8个百分点。从消费类型上看，4月份，餐饮收入和商品零售额分别同比增长5.2%和5.1%，其中消费品以旧换新政策持续显效，限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类、通讯器材类商品零售额分别大幅增长38.8%、33.5%、26.9%、19.9%。◼规模以上工业企业： 1—4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，增速较一季度回落0.1个百分点，其中，4月份全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，增速较3月份回落1.6个百分点。4月份，规模以上装备制造业增加值同比增长9.8%，贡献率为55.9%，占全部规模以上工业的比重已连续26个月保持在30%以上，“压舱石”作用凸显。另外，规模以上高技术制造业增加值同比增长10%，也显著高于整体工业增速。◼地产：4月份，70个大中城市中，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月上涨0.1%转为持平，二手住宅销售价格环比由上月上涨0.2%转为下降0.2%。另外，二线城市新建商品住宅销售价格环比持平，与上月相同；三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2%，降幅与上月相同。二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.4%，降幅比上月分别扩大0.2个和0.1个百分点。5中国宏观经济回顾数据来源:彭博,东方证券（香港）(数据截至2025年5月31日)东证国际金融集团有限公司◼进出口：1—4月份，中国商品进出口总值、出口总值同比分别增长1.3%和6.4%，进口总值同比下降5.2%，其中，4月份中国出口商品同比增长8.1%（前值12.4%），进口同比下降0.2%（前值-4.3%）。4月份出口增速有所回落，但仍维持较强韧性，本月出口增速回落主要受美国关税政策影响，中美对等关税落地后直接影响中国对美国出口，4月份中国对美国出口同比大幅下降21%，但转口贸易对出口带来一定支撑，对非美国家转口贸易高增长部分抵消了对美出口下滑。◼PMI：4月份制造业PMI为49，较上月下降1.5个百分点，制造业景气水平有所回落，且重新回到收缩区间，从分项数据上看，对4月份PMI形成较大拖累的是生产指数（49.8）和新订单指数（49.2），分别较上月大幅下降2.8及2.6个百分点。4月非制造业PMI为50.4，略低于上月的50.8，但仍高于临界点，非制造业继续保持扩张，其中，建筑业PMI为51.9、服务业PMI为50.1。从分项指数上看，非制造业投资、消费和新动能相关活动均有积极表现，但非制造业企业用工景气度回落。4月综合PMI为50.2，低于上月的51.4，但整体生产经营活动仍保持扩张。 6中国宏观经济回顾数据来源:彭博,东方证券（香港）(数据截至2025年5月31日)东证国际金融集团有限公司日