ETF量化配置策略更新

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 ETF 量化配置策略更新（250530） 2025 年 6 月 7 日核心观点  宏观择时策略：眽眻眽眻 年 睂 月以来截至 眽眻眽着 年 着 月，策略年化收益率为 睁.睁睂%，夏普比率 眼.眽眿，卡玛比率 眼.眿着。策略最新持仓（眽眻眽着 年着 月 眾眻 日调仓）：沪深 眾眻眻ETF（睁.睂眼%），中证 着眻眻ETF（睃.眽睄%），国债 ETF（眾睃.睃睁%），公司债 ETF（眼眼.眽眿%），豆粕 ETF（睃.眿睃%），有色 ETF（着.眾睃%），黄金 ETF（眼睁.眻眾%）和货币 ETF（着.眻眻%），暂不配置标普 着眻眻ETF。  动量择势策略：眽眻眽眻 年以来截至 眽眻眽着 年 着 月，策略年化收益率为眼眿.睃睃%，夏普比率 眻.睂着，卡玛比率 眻.着眽。策略最新持仓（眽眻眽着 年 着 月眾眻 日调仓）：新能源汽车产业 ETF（眼睄.睁眽%）、上海环交所碳中和 ETF（眼睄.睄着%）、装备产业 ETF 基金（眼睄.眻睁%）、基建工程 ETF（眽眻.眽睁%）和电池主题 ETF 华泰柏瑞（眼睄.眻睂%）。  行业轮动策略：眽眻眽眻 年以来截至 眽眻眽着 年 着 月，策略年化收益率为睂.睃眽%，相对沪深 眾眻眻 年化超额收益率 睃.睃睄%，夏普比率 眻.眾眿。策略最新持仓（眽眻眽着 年 着 月 眾眻 日调仓）：钢铁 ETF、绿色电力 ETF、家电ETF、交运 ETF、金融 ETF 及证券 ETF，调出可选消费 ETF（汽车行业）。  基于 Copula 的二阶随机占优策略：眽眻眽眻 年以来截至 眽眻眽着 年 着 月，策略年化收益率为 眽眽.眻睄%，夏普比率 眻.睄眼，卡玛比率 眻.睁睃。策略最新持仓（眽眻眽着 年 睁 月 眾 日调仓）：华夏中证基建 ETF（持仓权重 着.眻眻%）、国泰中证有色金属 ETF（持仓权重 眼着.眼睁%）、华宝中证军工 ETF（持仓权重 着.眻眻%）和富国中证 睃眻眻 银行 ETF（持仓权重 睂眿.睃眿%）。  风险提示：报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势，所以报告结论有可能无法正确预测市场发展，报告阅读者需审慎参考报告结论。基金历史收益不代表未来业绩表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。 分析师 马普凡 ：021-68597610：mapufan_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S眻眼眾眻着眽眽眻眿眻眻眻眽 吴金超 ：021-68597610 ：wujinchao_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S眻眼眾眻着眽眾眻睃眻眻眻眽 白拙朴 ：baizhuopu_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S眻眼眾眻着眽着眻眿眻眻眻眾 研究助理：刘璐 ：liulu_yj @chinastock.com.cn 相关研究眼. 【银河金工】资金从宽基转向主题，科创综指 ETF 密集发行 250331 眽. 【银河金工】科技股全面重估，跨境 ETF 热度与风险并存 250228 眾. 【银河金工】大宗商品迎开门红，科技板块净流入明显 250131 眿. 【银河金工】市场持续震荡调整，配置上仍偏红利及消费 241231 着. 【银河金工】宏观经济周期划分下的 ETF 配置方法 睁. 【银河金工】结合价格动量和拥挤度的两融ETF 交易策略探索 睂. 【银河金工】行业轮动模型在行业及主题ETF 配置上的应用 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 ETF 量化策略跟踪 ........................................................................................................................... 眾（一）宏观择时策略 ................................................................................................................................... 眾（二）动量择势策略 ................................................................................................................................... 眿（三）行业轮动策略 ................................................................................................................................... 着（四）基于 Copula 的二阶随机占优策略 ....................................................................................................... 睁二、 风险提示 ........................................................................................................................................ 睃三、 附录 .............................................................................................................................................. 睃（一）宏观择时策略 ................................................................................................................................... 睃（二）动量择势策略 ................................................................................................................................... 睄（三）行业轮动策略 ......................................................................................