风格轮动月报202506：6月看好小盘成长风格

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 6 月看好小盘成长风格 ——风格轮动月报 202506 [Table_RptDate] 报告日期： 2025-6-4 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 联系人：吴正宇 执业证书号：S0010522090001 邮箱：wuzy@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.《上市板块差异性视角下的选股策略优化与实战指南——量化研究系列报告之二十》2024-12-20 2. 《破解 Alpha 投资困境：因子择时方案再探索——量化研究系列报告之十九》2024-9-13 3. 《企业利润分配策略：短期股东回报与长期价值创造的平衡——量化研究系列报告之十八》2024-8-14 4. 《另辟蹊径：发掘分析师因子中的另类 alpha——量化研究系列报告之十七》2024-6-12 5. 《探索股价动态关联，捕捉属性敏感的动量溢出——量化研究系列报告之十六》2024-3-21 6. 《加速换手因子：“适逢其时”的换手奥秘——量化研究系列报告之十五》2024-3-16 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 观点回顾：5 月大小盘轮动超额 2.1%，价值成长轮动超额收益-1.7% 2025 年 5 月，风格轮动模型看多小盘成长风格。本月大小盘轮动组合相对风格等权基准的超额收益为 2.1%；价值成长轮动组合相对风格等权基准的超额收益为-1.7%。 ⚫ 最新观点：6 月建议配置小盘成长风格 6 月模型判断风格为小盘成长：其中，宏观经济和微观特征指向小盘风格，而市场状态模型看好大盘。价值成长维度，微观特征看好价值风格，而宏观经济和市场状态均指向成长风格，总体得分较为接近。 ⚫ 风险提示 本报告基于历史个股数据进行测试，历史回测结果不代表未来收益。未来市场风格可能切换，Alpha 因子可能失效，本文内容仅供参考。 [Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 10 证券研究报告 正文目录 1 6 月风格配置观点：看好小盘成长风格 ................................................................ 4 1.1 观点回顾：5 月大小盘轮动超额 2.1%，价值成长轮动超额收益-1.7% .................................... 4 1.2 最新观点：6 月看好小盘成长风格 .................................................................. 6 2 附录 ............................................................................................. 8 风险提示： ......................................................................................... 9 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 10 证券研究报告 图表目录 图表 1 5 月大小盘轮动模型表现 ........................................................................................................................................................................... 4 图表 2 5 月价值成长轮动模型表现....................................................................................................................................................................... 4 图表 3 大小盘轮动策略净值走势 .......................................................................................................................................................................... 5 图表 4 大小盘轮动策略分年度表现 ..................................................................................................................................................................... 5 图表 5 价值成长风格轮动策略净值走势 ............................................................................................................................................................ 6 图表 6 价值成长风格轮动策略分年度表现........................................................................................................................................................ 6 图表 7 6 月风格轮动模型看好小盘成长 ............................................................................................................................................................. 7 图表 8 6 月大小盘分维度