医药生物行业周报：创新药密集上市，关注后续医保谈判

行业研究 行业周报 医药生物 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2025年06月03日 [table_invest] 超配 [Table_NewTitle] 创新药密集上市，关注后续医保谈判 ————医药生物行业周报（2025/05/26-2025/06/01） [Table_Authors] 证券分析师 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 赖菲虹 S0630525050001 lfhong@longone.com.cn 联系人 付婷 futing@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.重磅BD交易再次带动创新药热度— — — — 医 药 生 物 行 业 周 报（2025/05/19-2025/05/25） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现： 上周（05月26日-05月30日）医药生物板块整体上涨2.21%，在申万31个行业中排第2位，跑赢沪深300指数3.29个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨6.61%，在申万31个行业中排名第6位，跑赢沪深300指数9.02个百分点。当前医药生物板块PE估值为27.98倍，处于历史中位水平，相对于沪深300的估值溢价为137%。子板块涨幅前三的为化学制药(申万)、生物制品(申万)、医疗服务(申万)，涨幅分别为3.83%、3.14%、2.46%。个股方面，上周上涨的个股为373只（占比77.9%），下跌的个股97只（占比20.3%）。涨幅前五的个股分别为舒泰神（60.41%）、华森制药（41.97%）、常山药业（35.91%）、华纳药厂（32.62%）、益方生物（30.51%）。 ➢ 行业要闻： 1）5月29日，国家药监局新闻中心发布通知，共有11款创新药批准上市，这些创新药品的上市为相关患者提供了新的治疗选择。此次NMPA批准的11款创新药中有9款是国内自主研发，我国医药产业创新能力不断提升。 2）5月30日-6月3日，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会在美国芝加哥举行。科伦博泰公司公布了SKB364的一线治疗晚期非鳞状非小细胞肺癌（1L NSCLC）、三线治疗晚期EGFR突变NSCLC患者（3L+ EGFRm NSCLC）、一线治疗不可切除的局部晚期或转移性三阴乳腺癌（1L TNBC）等临床数据。 ➢ 投资建议： 本周医药生物板块涨幅居前，创新药板块个股表现强势。上周11款创新药密集获批，不仅为患者提供了新的治疗选择，也体现了我国医药生物产业创新能力的快速提升，建议关注后续国谈。近期众多国产创新药项目亮相2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会，本土创新药企日益崭露出国际领先的创新实力，将迎来更多的关注与认可。创新药作为医药生物板块最具确定性引领性的细分板块，是核心投资主线；同时，建议关注器械设备、中药、连锁药店、医疗服务等细分板块的投资机会。 个股推荐组合：贝达药业、特宝生物、千红制药、羚锐制药、老百姓； 个股关注组合：科伦药业、荣昌生物、开立医疗、华厦眼科、百普赛斯。 ➢ 风险提示：行业政策风险；公司业绩不及预期风险；药械产品安全事件风险等。 -25%-17%-8%1%10%18%27%24-0524-0824-1125-02申万行业指数:医药生物(0737)沪深300证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/10 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 正文目录 1. 市场表现 ........................................................................................ 4 2. 行业要闻 ........................................................................................ 7 3. 投资建议 ........................................................................................ 9 4. 风险提示 ........................................................................................ 9 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/10 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 图表目录 图 1 上周申万一级行业指数涨跌幅 ............................................................................................ 4 图 2 上周医药生物子板块涨跌幅 ............................................................................................... 4 图 3 年初至今申万一级行业指数涨跌幅 ..................................................................................... 5 图 4 年初至今医药生物子板块涨跌幅 ........................................................................................ 5 图 5 医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值）............................................... 6 图 6 申万一级行业 PE 估值（TTM，剔除负值） ....................................................................... 6 图 7 医药生物子板块 PE 估值（TTM，剔除负值） .................................................................... 7 表 1 医药生物板块上周个股涨跌幅情况 ..................................................................................... 7 表 2 批准的 11 款创新药情况 .................................................................................................... 8 证券研究报告 HTTP://WWW.