半导体设备行业11月数据点评：半导体销量回暖，下游景气带来设备投资机会

证券研究报告·行业点评·机械设备 半导体设备行业 11 月数据点评 1 / 11 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 半导体销量回暖，下游景气带来设备投资机会 增持（维持） 事件一：10 月全球半导体的销售额为 366 亿美元，同比-12.49%。其中，中国地区销售额-9.32%。 事件二：10 集成电路单月出口额 93.17 亿美元，同比+ 9.46%；集成电路累计出口金额 828.87 亿美元，同比+18.2%。 投资要点  半导体销量回暖，集成电路出口额保持上升趋势：10 月全球半导体的销售额为 366 亿美元，同比-12.49%。其中，中国地区销售额-9.32%。但全球半导体销量近期略回暖，连续四个月环比上升，8/9/10 月销售额环比分别为+3.40%/+3.40%/+2.87%。集成电路进出口方面：10 月集成电路进口额 270.82 亿美元，同比-7.2%；累计进口额 2481 亿美元，同比-6.7 %。集成电路单月出口额 93.17 亿美元，同比+ 9.46%；集成电路累计出口金额 828.87 亿美元，同比+18.2%。  全球硅片出货面积连续四季度下降，中环领先大硅片项目进展顺利：2019Q3全球硅片面积出货量总计29.32亿平方英寸，比第二季度的29.83亿平方英寸下降了 1.7%，这同时也标志着连续第四个季度的下降。国际硅片厂商巨头营收均承压: SUMCO、日本信越、台湾环球晶圆、德国Siltronic 营收同比-13.6%/+0.7%/-7.13%/-21.1%. 国内中环领先大硅片项目进展顺利：拟投资 30 亿美元实现 75 万片/月 8 寸产能和 60 万片/月12 寸产能。目前产能：8 寸产线已具备 25 万片的月产能，12 寸具备 2万片的月产能。8 寸产线已投产 1 条，共规划 3 条产线，全部无人化工厂。最新进展：2019 年 6 月以来，中环股份采购设备节奏加快，规模增加，采购设备集中在清洗设备、研磨设备、检测设备。一期 9 月 1 条 8 英寸产线投产，12 英寸项目预计 10 月开始设备搬入，2020 Q1 投产。  2020 年看好下游终端景气度带来的设备投资机会：消费电子是半导体行业最大的应用，2020 年将会有 5G 手机换机高峰带动整个行业的高景气度发展，除此之外，物联网、汽车电子也会刺激 IC 设计公司新产品的放量。以华为海思为代表的 IC 设计公司（包括兆易创新，韦尔股份等）在加速半导体生产环节的测试设备国产化。封测环节相对于晶圆制造环节，设备的工艺难度大幅下降，相对容易完成国产化，封测环节的测试设备长期被国外企业爱德万和泰瑞达垄断，市占率达到 90%以上。受到贸易战和设备禁运的影响，国内 IC 设计公司面临设备采购难的现状，国内的头部 IC 设计公司开始培养新的设备供应商，以长川科技和华峰测控为代表的国产设备商，有望获得从 0 到 1 的订单机会和客户的协同技术进步。  半导体芯片第三方测试行业快速发展，第三方检测增幅大于整个半导体行业的平均增幅：半导体芯片第三方测试行业市场规模 80-100 亿。第三方检测服务会受益于半导体产业链发展，IC 设计公司是最优质的客户群体之一，其测试环节大多需要委托外部；未来晶圆制造厂会趋于理性投资且更加注重成本管控；国内设备厂商如中微、北方华创和长川科技等在检测方面的重视程度还会继续提高。建议关注国内半导体第三方检测实验室龙头上海宜特（苏试试验收购）。  投资建议：【中微半导体】国产刻蚀机龙头；【晶盛机电】国内晶体硅生长设备龙头企业，在长晶炉方面已有成果；【北方华创】产品线最全（刻蚀机，薄膜沉积设备等）的半导体设备公司；【长川科技】检测设备从封测环节切入到晶圆制造环节；【精测电子】收购韩国 IT&T 公司 25.2%股权，从面板检测进军半导体检测领域；其余关注【华兴源创】国产半导体测试设备龙头）；【至纯科技】（国内高纯工艺龙头，清洗设备可期）。  风险提示：下游半导体芯片增长不及预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《半导体设备行业 10 月数据点评：大基金二期扶持设备材料，进口替代加速》2019-11-02 2、《半导体设备行业 9 月数据点评：大基金二期扶持设备材料，设备龙头将受益》2019-10-14 3、《半导体设备行业 8 月数据点评：半导体设备龙头积极完善产业链布局，进口替代加速进行》2019-09-02 4、《半导体设备 6 月数据点评：中微&华兴源创成首批科创板上市企业，国内半导体产业链加速发展》2019-07-22 5、《半导体设备 4 月数据点评：科创板半导体企业产业链覆盖全面，国内半导体行业迎来发展良机》2019-05-29 [Table_Author] 2019 年 12 月 09 日 证券分析师 陈显帆 证执业证号：S0600515090001 chenxf@dwzq.com.cn 执业证号证券分析师 周尔双 证执业证号：S0600515110002 13915521100 zhouersh@dwzq.com.cn 研究助理 朱贝贝 zhubb@dwzq.com.cn 执业证号 -17%-9%0%9%17%26%34%2018-092018-122019-032019-06机械设备 沪深300 2 / 11 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业点评报告 附录一：本月有更新的半导体及设备销售额分析 附录二：本月有更新的集成电路进出口数据分析 图 3：10 月集成电路进口金额同比-7.20%，10 月出口金额同比+9.46% 数据来源：Wind,东吴证券研究所 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%050100150200250300350集成电路单月进口金额(亿美元） 集成电路单月出口金额(亿美元） 集成电路单月进口金额同比 图 1：10 月全球半导体销售额同比-12.49% 图 2：10 月中国半导体销售额同比-9.32% 数据来源：Wind,东吴证券研究所 数据来源：Wind,东吴证券研究所 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%0510152025303540452016-03 2016-09 2017-03 2017-09 2018-03 2018-09 2019-03 2019-09 全球销售额（单位：十亿美元） 同比 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%02468101214162016-03 2016-09 2017-03 2017-09 2018-03 2018-09 2019-03 2019-09 中国销售额（单位：十亿美元） 同比 3 / 11 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业点评报告 附录三：本月有更新的存储器、硅片数据分析