公用事业行业简评:水电总院发布系列报告,总结展望可再生能源发展

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业简评 水电总院发布系列报告,总结展望可再生能源发展 核心观点 近期,水电水利规划设计总院发布可再生能源发展的系列 报告,根据《报告》统计,2024 年全国新增可再生能源装机 3.74 亿千瓦,占全国新增电力装机的 86.3%;累计装机容量达到 18.89 亿千瓦,在全国发电总装机中占比提升至 56.4%。针对未来 发展情况,《报告》预测 2025 年常规水电、抽蓄、风电和光伏新 增装机容量为 500、800、8000 和 20000 万千瓦。总体来看,伴随 136 号文的出台,新能源项目即将全面入市,收益不确定性增 加。对于存量项目来说,与现有政策相衔接的机制电价制度可提供 一定收益保障;对于增量新能源项目来说,受各地竞价机制的 影响,收益不确定性进一步凸显。在此趋势下,我们认为新能源投 资将更多关注项目质量,项目可行性研究及市场营销能力的 重 要 性凸显。 事件: 水电水利规划设计总院发布可再生能源发展的系列报告 近期,水电水利规划设计总院发布可再生能源发展的系列 报告,包括《中国可再生能源发展报告 2024 年度》、《抽水蓄能 产业发展报告 2024 年度》、《中国可再生能源工程造价管理年 度报告2024 年度》等。其中《中国可再生能源发展报告 2024 年 度》从资源、开发、建设、利用、产业技术、政策要点、国际合 作等维度对我国可再生能源发展情况进行介绍与展望。 简评 可再生资源储量丰富,装机规模稳固主导地位 资源储量方面,根据《中国可再生能源发展报告 2024 年度》统计,水电待开发资源量约 2.2 亿千瓦,占技术可开发量的32.0%。其中西南地区约 1.75 亿千瓦,占比 79.5%;抽水蓄能全国共普查筛选出资源站点 1500 余个、总装机容量约 16 亿千瓦(含已建、在建及规划选点)。陆上 100m 高度风能资源技术可开发量约 34 亿千瓦,生物质能理论资源量超 44 亿吨。整体来看,我国可再生能源仍有较大开发潜力,可持续支持新型电力系统转型发展。装机容量方面,2024 年全国新增可再生能源装机 3.74 亿千瓦,占全国新增电力装机的 86.3%;累计装机容量达到 18.89 亿千瓦,在全国发电总装机中占比提升至 56.4%,稳 维持 强于大市 高兴 gaoxing@csc.com.cn 021-68821600 SAC 编号:S1440519060004 发布日期: 2025 年 05 月 29 日 市场表现 相关研究报告 25.05.25 【中信建投公用事业】:4 月用电量同比增长 4.7%,火电发电量同比下降 2.3% 25.05.19 【中信建投公用事业】:动力煤价格持续下行,火电企业盈利区域分化 25.05.12 【中信建投公用事业】:陇电入鲁工程正式投运,新能源消纳能力持续提升 25.05.06 【中信建投公用事业】:辅助服务基本规则出台,煤电定位转型加速推进 25.04.27 【中信建投公用事业】:风光装机容量首超火电,新型电力系统转型稳步推进 -13%-3%7%17%2024/5/282024/6/282024/7/282024/8/282024/9/282024/10/282024/11/282024/12/282025/1/282025/2/282025/3/312025/4/30公用事业上证指数公用事业 1 行业简评报告 公 用事业 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 固占据装机结构主导地位。具体来看,常规水电新增投产装机容量 625 万千瓦,年底累计装机达到 3.77 亿千瓦;抽水蓄能电站新增投产装机容量 775 万千瓦,全国在运总装机容量达 5869 万千瓦,核准在建总规模达 2亿千瓦。新能源方面,风电年底累计装机 5.2 亿千瓦,同比增长 18.0%,占全国电力总装机容量的 15.1%,其中海上风电累计并网装机 4127 万千瓦,广西、海南实现零的突破;光伏年底累计装机 8.9 亿千瓦,同比增长45%,占全国电力总装机的 26%。生物质发电累计装机规模达到 4599 万千瓦,同比增长 4.6%。全国新型储能项目投产容量累计达 7376 万千瓦/1.68 亿千瓦时,功率规模首次超过抽水蓄能。此外,我国可再生能源制氢产能达 12.3 万吨/年,同比增长约 59.7%。绿氢生产成本持续明显下降,碱槽系统平均价格下降 20%,PEM 系统平均价格下降 32%。 水电利用小时同比提升,风光利用率有所下降 发电量方面,2024 年,可再生能源发电量达到 3.47 万亿千瓦时,同比增长 17.3%,约占全部发电量的 35%。其中,全口径水电发电量达 1.42 万亿千瓦时,同比增长 10.5%;平均利用小时 3349 小时,同比增长 6.9%;抽蓄发电量 657 亿千瓦时,同比增长 14.5%;利用小时 1217 小时,同比增加 40 小时。风电发电量 9968 亿千瓦时,同比增长 12.5%;利用小时 2133 小时,同比下降 92 小时;光伏发电量 8383 亿千瓦时,同比增长 43.7%;利用小时 1211,同比减少 75 小时。风光消纳利用率分别为 95.9%和 96.8%,均下降 1.4 个百分点,体现新能源消纳压力。生物质发电全年发电量 2083 亿千瓦时,同比增长 5.2%。年平均利用小时数 4644 小时,同比减少70 小时。 可再生能源发展趋势不变,市场化带来不确定性增加 可再生能源未来展望方面,《报告》提出大规模发展的方向坚定不移、高比例消纳的路径日渐清晰、高质量发展的动能保持强劲和市场化发展的进程再度提速等发展趋势。同时,《报告》也指出目前可再生能源安全可靠替代能力仍有待增强、新能源消纳问题重新凸显、投资收益的不确定性上升等问题。《报告》预测 2025 年水电、抽蓄、风电和光伏新增装机容量为 500、800、8000 和 20000 万千瓦。总体来看,我国新型电力系统转型仍将有序推进,但新能源装机容量增速或将有所放缓。伴随 136 号文的出台,新能源项目即将全面入市,收益不确定性增加。对于存量项目来说,与现有政策相衔接的机制电价制度可提供一定收益保障;对于增量新能源项目来说,受各地竞价机制的影响,收益不确定性进一步凸显。在此趋势下,我们认为新能源投资将更多关注项目质量,项目可行性研究及市场营销能力的重要性凸显。 2 行业简评报告 公 用事业 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 风险分析 电价下降的风险:在新能源全面市场化的背景下,新能源项目上网电价不确定性增强,部分新能源项 目受 限于地方消纳能力,可能面临上网电价下降的风险。 新能源装机进展不及预期的风险:新能源发电装机受到政策指引、下游需求、上游材料价格等多因素 影响 ,装机增速具备不确定性,存在装机增速不及预期的风险。 新能源电源出力波动的风险:新能源的分散性、不稳定性和利用的高成本性制约

立即下载
化石能源
2025-05-29
中信建投
5页
1.05M
收藏
分享

[中信建投]:公用事业行业简评:水电总院发布系列报告,总结展望可再生能源发展,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.05M,页数5页,欢迎下载。

本报告共5页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共5页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
可比公司估值表(市盈率法)(亿元)
化石能源
2025-05-29
来源:电力设备与新能源行业电力设备(电网)板块业绩总结,暨25中期策略报告:把握全球化长期机遇、深挖国内结构性增长点
查看原文
由于各地区在能源结构、市场建设进度及新能源发展策略上的不同,新能源市场
化石能源
2025-05-29
来源:电力设备与新能源行业电力设备(电网)板块业绩总结,暨25中期策略报告:把握全球化长期机遇、深挖国内结构性增长点
查看原文
全国各地区现货市场建设进度:建设进度不一,呈现稳步推进、全面铺开的趋势
化石能源
2025-05-29
来源:电力设备与新能源行业电力设备(电网)板块业绩总结,暨25中期策略报告:把握全球化长期机遇、深挖国内结构性增长点
查看原文
海外厂商主要提供模块化设备、综合解决方案,国内厂商多以设备产品为主
化石能源
2025-05-29
来源:电力设备与新能源行业电力设备(电网)板块业绩总结,暨25中期策略报告:把握全球化长期机遇、深挖国内结构性增长点
查看原文
全球 AIDC 新增装机量有望从 2024 年的 7GW 增长至 2028 年的 59GW,CAGR 高达 73%
化石能源
2025-05-29
来源:电力设备与新能源行业电力设备(电网)板块业绩总结,暨25中期策略报告:把握全球化长期机遇、深挖国内结构性增长点
查看原文
25 年 5 月国网发布《电力人工智能+白皮书》,围绕光明电力大模型规划布局
化石能源
2025-05-29
来源:电力设备与新能源行业电力设备(电网)板块业绩总结,暨25中期策略报告:把握全球化长期机遇、深挖国内结构性增长点
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起