金诚资讯5月上

金诚资讯守正立信 持诚致远2025.05.21主办：品 牌 建 设 工 作 领导小组办公室协办：研 究 发 展 部 投 资 人 服 务 部投资人服务系列目 录 contents东方金诚 GOLDEN CREDIT RATING金诚观点宏观分析 ● 央行5月7日宣布降准降息解读 2 ● 4月关税战影响开始体现，冲击烈度低于预期 2 ● 4月CPI继续低位运行，PPI同比降幅有所扩大 3 ● 4月信贷大幅少增，社融、M2增速加快，一揽子金融支持政策将推动金融总量增速持续上行 3 ● 市场技术性调整、关税预期继续缓和，金价延续回调 4债市研究 ● 科技创新债券支持政策升级，债市“科技板”配套安排逐步落地 5 ● 2025年1季度哪些企业实现债券市场首发——安徽·河南·四川·陕西·新疆篇 5 ● 地方债 | 置换隐债专项债发行进度近80% 6 ● 信用债 | 4月信用债发行环比增长，城投债和产业债融资分化 6 ● 利率债 | 降息降准落地，长债利好出尽，收益率曲线走陡 7 ● 可转债 | 上涨结构较为均匀，转债ETF再度净申购 7部分媒体露出 ● 加大宏观调控强度，政策如何助力 9 ● 钱流向哪了？——透视前4个月金融数据 10 ● 离岸人民币对美元汇率走强 10 ● 市场流动性相对宽松 央行昨日净回笼6820亿元 11 ● 央行：连续六个月扩大黄金储备！ 11 ● 多部门打出“组合拳” 科技创新债券政策全面升级 12 ● 4月份CPI环比上涨0.1% 部分领域价格呈现积极变化 12行业热点 ● 财政部部长蓝佛安：有信心实现2025年的5%左右增长目标；债市全天窄幅震荡 14 ● 央行推出十项货币政策措施：央行、证监会发文，支持科技创新债券发行 14 ● 7天期逆回购操作利率由1.5%调整为1.4%；债市走强，短端下行幅度更大 14 ● 中美经贸高层会谈达成重要共识，并取得实质性进展；4月外贸数据超预期 14 ● 中美日内瓦经贸会谈联合声明公布；债市明显走弱 14 ● 资金面宽松，债市转暖，银行间市场主要期限利率债收益率多数下行 14 ● 4月信贷大幅少增，社融、M2增速加快；资金面依旧宽松，债市有所回调 15 ● 2025年首次全面降准落地生效；资金面有所收敛，债市继续回调 15公司动态中国东方动态速览 ● 新华网 | 中国金融不良资产市场调查报告（2025）在北京发布 17东方金诚近期动态 ● 信用赋能深圳宝安科创企业走向资本市场——东方金诚“信用赋能产业发展”系列沙龙活动（深圳场）成功举办 20 ● 东方金诚助力工行率先落地科创债 赋能债市“科技板” 高质量发展 20 ● 东方金诚助力立讯精密工业股份有限公司2025年度第一期科技创新债券成功发行 21 ● 东方金诚助力上海新微科技集团有限公司2025年度第一期科技创新债券成功发行 21 ● 东方金诚助力北京建工集团有限责任公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券(第二期)成功发行 21 ● 东方金诚助力北京建工地产有限责任公司2025年度第一期中期票据成功发行 22 ● 东方金诚助力华泰资管-江西金控租赁2号1期资产支持专项计划成功发行 22 ● 东方金诚助力西部电影集团有限公司2025年度第一期定向债务融资工具成功发行 22公司介绍 ● 公司简介 23 ● 联系方式 24金诚观点守正立信 持诚致远1宏观分析 ● 央行5月7日宣布降准降息解读 2 ● 4月关税战影响开始体现，冲击烈度低于预期 2 ● 4月CPI继续低位运行，PPI同比降幅有所扩大 3 ● 4月信贷大幅少增，社融、M2增速加快，一揽子金融支持政策将推动金融总量增速持续上行 3 ● 市场技术性调整、关税预期继续缓和，金价延续回调 4债市研究 ● 科技创新债券支持政策升级，债市“科技板”配套安排逐步落地 5 ● 2025年1季度哪些企业实现债券市场首发——安徽·河南·四川·陕西·新疆篇 5 ● 地方债 | 置换隐债专项债发行进度近80% 6 ● 信用债 | 4月信用债发行环比增长，城投债和产业债融资分化 6 ● 利率债 | 降息降准落地，长债利好出尽，收益率曲线走陡 7 ● 可转债 | 上涨结构较为均匀，转债ETF再度净申购 7宏观分析央行5月7日宣布降准降息解读摘要 供稿：研究发展部5月7日，央行负责人宣布推出一揽子货币政策措施，主要包括下调政策利率0.1个百分点，下调结构性货币政策利率0.25个百分点，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，降低存款准备金率0.5个百分点，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，加大消费重点领域低成本资金支持，增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款，增加支农支小再贷款额度3000亿元等。下调政策利率（0.1个百分点，将引导5月LPR报价跟进下调，进而降低各类贷款利率；降准0.5个百分点，向银行体系注入约1万亿长期流动性，这将增强银行信贷投放能力，并支持政府债券发行。结构性货币政策工具方面，央行推出的系列措施可归结为“量增、价降”，旨在强化金融对科技创新、居民消费、小微企业、房地产市场等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。展望未来，外部环境急剧变化带来的影响还需要进一步评估，中美经贸谈判也将经历一个复杂曲折的过程，在国内物价水平偏低的背景下，预计下半年央行还会继续实施降息降准，估计全年政策性降息幅度会达到0.6个百分点，降幅较2024年扩大0.3个百分点，全年降准幅度将达到1个百分点，降幅与2024年相当，而且后续央行有可能恢复公开市场国债净买入，替代降准向银行体系注入长期流动性。综合各类因素，接下来货币政策在“适度宽松”方向还有充足空间，能够为有效对冲外部波动、稳定宏观经济运行提供关键支撑。阅读原文https://mp.weixin.qq.com/s/NmgKAB2sdk6cPugLrs8row金诚观点守正立信 持诚致远4月关税战影响开始体现，冲击烈度低于预期摘要 供稿：研究发展部根据海关总署公布的数据，以美元计价，2025年4月出口额同比增长8.1%，增速比3月低4.3个百分点；其中，4月对美出口同比下降21.0%，增速比上月低30.1个百分点；4月进口额同比下降0.2%，降幅比3月收窄4.1个百分点；其中，4月自美进口同比为-13.8%，降幅比3月扩大4.4个百分点。4月出口同比增速回落，主要源于当月中美关税冲击下，对美出口大幅下降；同时，上年同期高基数也有一定下拉作用。4月出口仍然保持较高正增长，超出市场预期，背后有三个原因：一是4月我国对美国之外的其它市场存在“抢出口”现象；二是外需仍有一定韧性，三是4月中美超高关税主要在中下旬执行，且存在部分商品豁免，对整体出口的冲击作用受到控制。往后看，伴随“关税战”冲击进一步显现，以及低基数效应消退，5月出口有可能出现同比负增长，接下来国内对外贸企业的支持力度将显著加大。4月进口额同比降幅有所收窄，表现超出预期，背后是在寻求美国进口替代，大豆、铁矿石等商品进口回升，集成电路进口高增等因素拉动下，4月我国自拉美、澳大利亚、日韩等非美经济体进口额增速出现较大幅度提升，对当月整体进口增速的拉动作用明显。阅读原文https: