传媒互联网行业Agent产品深度梳理：微信潜力大，阿里夸克／字节扣子布局快

Agent产品深度梳理——微信潜力大，阿里夸克/字节扣子布局快证券研究报告行业深度报告分析师：杨艾莉yangaili@csc.com.cn 010-85156448 SAC 编号：S1440519060002SFC 编号：BQI330发布日期：2025年5月12日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：杨晓玮yangxiaowei@csc.com.cnSAC 编号：S14405231100011核心观点与摘要核心观点与摘要要点1：用户层面，大厂再次争夺Agent时代流量入口，其中微信最具潜力此前元宝已经嵌入微信聊天，未来有望成为用户Agent指令最直接的入口，元宝、ima分别提供了基本的AI搜索、个人工作台功能。此外，微信小程序不亚于一个移动应用市场，超过90%的主流APP均已推出微信小程序版本，再叠加公众号、视频号、朋友圈、支付和生活服务，以及聊天记录等用户个人数据（如得到授权），那么微信基本一站式满足了用户几乎所有的线上需求。此外，我们也关注阿里巴巴（夸克）、字节跳动（扣子/豆包）在Agent入口方面的布局和进展。要点2：技术层面，MCP等标准化协议为行业奠定标准国产模型性能逐渐满足Agent对任务规划、海量信息检索、数据分析等复杂任务的需求。另一方面，MCP、A2A等Agent标准化协议可以促进不同Agent，以及Agent与外部工具的互联互通，类似互联网的HTTP协议和数码产品的USB/Type-C接口。要点3：产品层面，Manus、字节扣子等爆款接连涌现今年涌现的Agent产品，主要包括通用Agent（Manus、扣子空间）和垂类Agent（阿里飞猪的问一问功能）两大类。产品架构已基本成型，后续期待模型性能提升和更多工具接入。相关公司： 入口/生态类公司：腾讯控股（微信Agent潜力大）、阿里巴巴（夸克和钉钉Agent布局） 垂类Agent公司：焦点科技（AI+电商Agent麦可）、南方传媒（粤教翔云上线Agent功能）、值得买（将发布独立 Agent 产品）、光云科技（快麦小智客服Agent）。2摘要摘要本篇报告分为两个部分，第一部分我们梳理C端Agent的发展现状，包括技术路线、现有的重点产品拆解；第二部分我们以微信Agent为例，展望C端Agent的发展潜力。今年以来Manus、智谱AutoGLM、字节扣子空间、阿里飞猪“问一问”等现象级产品接连涌现，C端Agent赛道迎拐点。 技术提升：DeepSeek引领新一轮国产模型性能跃迁，更长的上下文窗口、更低的推理成本以及更高的推理效率，逐渐满足Agent对任务规划、海量信息检索、数据分析、定制化作品产出的需求。 生态赋能：Agent标准化协议可以促进不同Agent，以及Agent与外部工具的互联互通，加速形成分工合作的Agent生态。该功能类似互联网的HTTP协议和数码产品的USB/Type-C接口，开发者无需再逐一为接入的外部工具定制接入函数。目前主流的Agent协议包括MCP与A2A两种。 产品体验：主要包括通用Agent（Manus、扣子空间）和垂类Agent（飞猪问一问）两大类。产品架构已基本成型，后续期待模型性能提升和更多工具接入。Agent产品前端是面向用户的流量入口，后端则是大量需要被调用的工具。互联网大厂积极争夺Agent时代的C端流量入口，微信作为国内用户黏性最高、用户规模最大、功能生态最完善的App，我们认为最具竞争优势。3摘要摘要微信Agent案例拆解一：元宝是国内Chatbot赛道Top3产品，多模型+稀缺内容，用户天花板高。中长期看，元宝有望为微信Agent输出AI搜索和创作能力。 多模型策略，能力互补，体验更全面：虽然初期元宝流量的快速增长得益于接入DeepSeek R1模型，但后续依靠自研混元模型的快速迭代，元宝有了更多差异化的功能，比如混元T1的快思考模式、文生图以及视觉理解等。 拥有稀缺的公众号优质内容，未来有望覆盖视频号。公众号是一个相对封闭的稀缺内容池，也是元宝独家的搜索来源。24年公众号产出超4亿篇文章，阅读量10万+的文章超30万篇。展望后续，随视频理解能力提升，元宝也有望覆盖视频号的内容（截至24年6月超3.6亿个原创视频，超1300万创作者） 功能还在迭代，兼具生产力与娱乐消费：目前元宝的主界面是一个简洁的搜索框，与微信相近的绿色调，产品直观感受更加偏向生产力工具，但我们也注意到，元宝正在灰测实时语音通话、智能体广场等更易用和轻松娱乐的功能。微信Agent案例拆解二：ima是高度创新的智能工作台，同样有望承接微信Agent的个人知识存储和管理功能。如果简单粗暴地来类比，ima≈网盘+在线云笔记+AI搜索+知识星球。 核心功能1：个人知识库，满足“本地部署”需求。目前每个用户可以在ima上传的文件上限是30G，微信公众号和全网链接也可以一键上传至ima中，来形成个人知识库。用户可以限定在某一个知识库范围内进行AI搜索，针对性地检索所需内容。 核心功能2：共享知识库，有望形成类“知识星球”的社区 。用户可以将自己创建的个人知识库调整为共享知识库，允许其他用户查看。可以采取类似知识星球的运营模式，是新的知识付费入口。目前ima内已上线数百个共享知识库，数量增速快，其中加入人数超7000人的知识库有5个，以金融法律、AI应用科普知识库为主，创建人主要为科普类自媒体。4摘要摘要微信Agent案例拆解三：完整状态下，微信Agent“入口轻”，但具备“调用一切”的基础，可避免硬件方、模型方调用权限。小程序生态之完整性不亚于一个移动应用市场，超过90%的主流APP均已推出微信小程序版本，再叠加公众号、视频号、朋友圈、支付和生活服务，再叠加聊天记录等用户个人数据（如能得到授权），那么微信基本一站式满足了用户几乎所有的线上需求。用户需求输入•简单的入口，聊天对话窗口•是Agent，也是一个微信列表好友用户个人数据•社会关系&生活工作信息：聊天记录•社交&内容偏好：朋友圈/视频号的点赞评论行为•文档文件：用户收藏、IMA上传文件外部优质数据•公众号 严肃优质内容，年产4亿篇•视频号 优质多模态内容，功能与基建数据AI搜索/聊天模块（元宝）个人工作台模块（ima）（需要得到用户授权）调用基础调用外部APP小程序：90%的市场上的app都有小程序版本，相当于一个独立的“手机”，避免硬件、模型方权限申请社交需求生产力需求娱乐需求生活助手需求资料来源：腾讯官网，中信建投52.2元宝：有望为微信Agent输出AI搜索和创作能力第二章以微信Agent为例，展望C端Agent的发展潜力2.3ima：有望承接微信Agent的个人知识管理功能2.4微信Agent完整形态：入口轻，但能“调用一切”第一章全球C端Agent蓬勃发展，重点产品梳理2.1以腾讯为例，互联网大厂最具Agent开发禀赋第三章相关公司61 20252025年有望成为望成为Agenent落地元年地元年 去年OpenAI、Claude、苹果、智谱