交通运输行业：春节出货高峰显现，集运运价持续上涨

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 春节出货高峰显现，集运运价持续上涨 行业动态信息 行情综述： 截至 12 月 9 日机场相对沪深 300 仍有 22.6%收益，较上期有所回升。本周受海南自由贸易港主题催化，海南本地股表现抢眼，涨幅居前。招商轮船受运价高位运行，短期出现反弹等表现不错。 航空机场：国际航线增速优于国内航线 2019 年 10 月航空供给增速下降近 3 个百分点，带动整体需求增速下降 3 个百分点。我们估算 10 月份航空客座率可能出现小幅回升。2019 年 10 月，中国飞往日本机场的航班量与去年同期相比增加了 23%，深圳机场加开了诸多国际航线，整体看国际航线增速要好于国内航线。 航运港口：春节出货高峰来临，航商控制运力，运价持续上涨 集运：“春节”前出货高峰支持目前市场需求，市场仍然维持大量的停航运力，欧线、美线上海港船舶平均舱位利用率提升至95%、90%-95%。12 月 6 日，上海出口至美西基本港市场运价（海运及海运附加费）为 1509 美元/FEU，较上期上涨 7.4%；上海出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）为 800 美元/TEU，较上期上涨 4.4%。 油运：由于高低硫油之间转换造成了市场出现一定程度混乱，对船舶的摆位航行策略出现较大干扰，有效运力被吸收在主要加油港，油轮运价仍维持在高位水平。 快递行业：预计全年快递业务量同比增长约 24.6% 预计 12 月快递业务量超 65 亿件，同比增长 20.3%，全年快递业务量达到 632 亿件，同比增长约 24.6%。 铁路行业：12 月 30 日全国铁路将进行第四次列车运行图调整 实行新图后，京港高铁商合段涉及中国铁路上海局集团有限公司计划开行动车组列车 73 对，其中增开 48 对（日常线 38 对、周末线 2 对、高峰线 8 对）、调整运行区段 17 对、调整运行经由 8对；在郑阜高铁计划开行动车组列车 24.5 对，其中增开 18 对（日常线 16 对、周末线 1 对、高峰线 1 对）、调整运行区段 0.5 对、调整经由 6 对。 维持 增持 韩军 hanjunbj@csc.com.cn 18817566082 执业证书编号：S1440519110001 发布日期： 2019 年 12 月 10 日 市场表现 相关研究报告 -6%4%14%24%34%2018/12/102019/1/102019/2/102019/3/102019/4/102019/5/102019/6/102019/7/102019/8/102019/9/102019/10/102019/11/10交通运输沪深300交通运输 1 交通运输 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、行情综述：机场是唯一相对沪深 300 有超额收益的交运板块 ................................. 4 1.1 交运行情综述 ..................................................................... 4 1.2 投资建议 ......................................................................... 5 二、欧元区、日本 11 月 PMI 反弹，中国 PMI 重回景气区间 ...................................... 6 2.1 欧元区、日本 11 月 PMI 反弹 ........................................................ 6 2.2 印度、巴西 PMI 反弹，俄罗斯 PMI 恶化 ............................................... 8 2.3 11 月中国 PMI 时隔六个月重回景气区间 ............................................... 8 三、航空机场：国际航线增速优于国内航线 .................................................. 10 3.1 航空：国际航线增速优于国内航线 .................................................. 10 3.2 机场：白云机场 11 月旅客吞吐量环比提升 3 个百分点 ................................. 16 四、航运港口：春节出货高峰来临，航商控制运力，运价持续上涨 .............................. 19 4.1 集运：春节出货高峰来临，航商控制运力，运价持续上涨 .............................. 19 4.2 油运：OPEC+继续执行减产，将驱动美油等油运长航线运输需求 ......................... 21 4.3 港口：《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》颁布，港口资源整合步伐加快 ............. 23 五、快递行业：11 月快递业务量预计同比增长 20.2% .......................................... 24 六、铁路行业：12 月 30 日全国铁路将进行第四次列车运行图调整 ............................... 27 七、投资评价和建议 ...................................................................... 29 八、风险分析 ............................................................................ 30 2 交通运输 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表目录 图表 1： 交通运输行业各子板块与沪深 300 的超额收益 ................................................................................... 4 图表 2： 交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） ............................................................................... 4 图表 3： 发达国家制造业 PMI .............................................................................................................................. 6 图表 4： 发达国家非制造业 PMI ......................................................