人民币国际化概念股票池及主题指数：人民币国际化，实现“金融自主可控”，无惧关税博弈升级

证券研究报告 | 策略专题研究 | 中国策略 http://www.stocke.com.cn 1/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略专题研究 报告日期：2025 年 05 月 06 日 人民币国际化：实现“金融自主可控”，无惧关税博弈升级 ——人民币国际化概念股票池及主题指数 核心观点 当前，在美国挥舞关税大棒为全球经济及金融体系带来更多不确定性的背景下，我国坚定推动 CIPS 系统全球覆盖，布局 mBridge“多边央行数字货币桥”等去中心化跨境支付系统，初步实现了金融领域的自主可控，提升了随时应对金融制裁风险的能力。我们从 7 大维度对人民币国际化主题进行综合评分，得分为 62.86 分，并选取 18 个相关受益标的组成人民币国际化股票池，构建了人民币国际化指数，回测 2024 年 3 月29 日至 2025 年 5 月 5 日，在 2025 年 4 月 8 日后的该指数超额收益显著。 ❑ 人民币国际化：实现“金融自主可控”，无惧关税博弈升级 SWIFT 为全球最大的金融信息传递系统，采用中心化运营模式，掌握全球跨境支付数据，美国凭借其在全球金融体系中的主导地位，多次通过限制或禁止被制裁国家或实体使用 SWIFT 系统来实施金融制裁，将 SWIFT“武器化”。我国建立 CIPS 人民币跨境支付系统，推动 CIPS 系统全球覆盖范围的扩大，积极发展央行数字货币，布局以央行数字货币为基础的 mBridge“多边央行数字货币桥”等“去中心化”跨境支付系统项目，减少对 SWIFT 报文体系的依赖，提升金融领域自主可控及应对金融制裁风险的能力。 ❑ 人民币国际化概念股票池及主题指数 我们从市值容量、政策支持力度、行业覆盖面、估值水平、交易拥挤度、业绩兑现能力、未来想象空间，这 7 大维度对投资主题进行评分，人民币国际化的得分为 62.86 分，其中未来想象空间、交易拥挤程度、政策支持力度这 3 项的得分较高。并基于跨境贸易、跨境支付、跨境物流这 3 个角度选取了 18 支股票构建了人民币国际化概念股票池，按自由流通市值加权后编制人民币国际化指数，回测2024 年 3 月 29 日至 2025 年 5 月 5 日相较 Wind 全 A 指数的超额收益为35.64%，自 2025 年 4 月 8 日之后的超额收益为 12.44%。 ❑ 风险提示 人民币国际化进程不及预期风险；政策落地不及预期风险；全球贸易摩擦超预期风险。 分析师：廖静池 执业证书号：S1230524070005 liaojingchi@stocke.com.cn 分析师：王大霁 执业证书号：S1230524060002 wangdaji@stocke.com.cn 分析师：黄海童 执业证书号：S1230524120003 huanghaitong@stocke.com.cn 研究助理：张沛 zhangpei@stocke.com.cn 研究助理：彭元 pengyuan@stocke.com.cn 相关报告 1 《2025 年五月策略金股报告》 2025.05.05 2 《“五穷六绝七翻身”在 A 股市场是否存在？》 2025.05.05 3 《持仓迎接偏多震荡，增配仍需等待时机》 2025.05.03 策略专题研究 http://www.stocke.com.cn 2/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 人民币国际化：实现“金融自主可控”，无惧关税博弈升级 ................................................................. 4 2 人民币国际化主题评价 ............................................................................................................................... 6 3 人民币国际化概念股票池 ........................................................................................................................... 6 4 人民币国际化指数 ....................................................................................................................................... 7 5 附录：主题投资评价汇总 ........................................................................................................................... 8 6 风险提示 ....................................................................................................................................................... 9 策略专题研究 http://www.stocke.com.cn 3/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图 1： 截至 2025 年 4 月，CIPS 全球共有 170 家间接参与者 ..................................................................................................... 4 图 2： CIPS 系统直接和间接参与者数量稳步提升 ...................................................................................................................... 4 图 3： “去中心化”底层架构设计的 mBridge 项目，实现跨境支付的高效率、低成本和高安全性 ..................................... 5 图 4： 主题投资评分表：人民币国际化 ........................................................................................................................................ 6 图 5： 主题投资评分图：人民币国际化 .........................................................................................