食品饮料行业双周报：五一餐饮活跃，带动食饮消费持续回暖

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 12 [Table_Main] 行业研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 食品、饮料与烟草行业周报、月报 2025 年 05 月 11 日 [Table_Title] 五一餐饮活跃，带动食饮消费持续回暖 ——食品饮料行业双周报 [Table_Summary]  行情回顾 1）4 月 21 日-5 月 9 日，A 股食品饮料行业（SW）下跌 0.16%，跑输上证指数 2.15pct，跑输深证成指 3.69pct，跑输沪深 300 指数2.11pct。 2）细分行业方面，在 A 股食品饮料各细分行业（SW）中，4 月 21 日-5 月 9 日，其他酒类（+4.20%）、零食（+3.95%）、软饮料（+3.21%）涨幅居前，肉制品（-5.17%）、预加工食品（-2.73%）、啤酒（-1.51%）跌幅居前。 3）个股方面，在 A 股食品饮料行业（SW）所有个股中，4 月 21 日-5 月 9 日，ST 加加（+43.06%）、万辰集团（+35.53%）、西麦食品（+20.67%）涨幅居前，岩石股份（-26.47%）、康比特（-18.25%）、天味食品（-17.54%）跌幅居前。  食饮行业重点数据跟踪 1）白酒：根据同花顺 Ifind 数据，5 月 9 日飞天茅台原箱/散装批价分别为 2,190 元/2,120 元，较 4 月 18 日+50 元/持平；八代普五批价 950元，国窖 1573 批价 860 元，均与 4 月 18 日持平。 2）大众品：原材料方面，根据农业农村部数据，最新（5 月 2 日）生鲜乳主产区平均价 3.08 元/公斤，同比-9.7%，较前一周环比+0.3%，最新（4 月 30 日）猪肉全国市场价 26.02 元/公斤，同比+4.3%，较前一周环比-0.3%；根据博亚和讯数据，最新（5 月 9 日）毛鸭主产区平均价 7.98 元/公斤，同比-7.0%，较前一周环比+1.4%；根据大连商品交易所数据，最新（5 月 9 日）黄大豆 1 号期货结算价（活跃合约）4,175 元/吨，同比-10.6%。包材方面，根据同花顺 Ifind 数据，最新（5月 9 日）水瓶级 PET 国内市场价（浙江万凯）6,070 元/吨，同比-14.9%；根据国家统计局数据，最新（4 月 30 日）瓦楞纸（AA 级 120g）生产资料价格 2,538.3 元/吨，同比-4.6%。  食饮行业重点事件跟踪 1）五一消费市场活跃，带动食饮消费。根据商务部监测数据，2025年“五一”假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长 6.3%，其中重点监测餐饮企业销售额同比增长 8.7%。各类促消费政策拉动下，五一假期消费市场表现活跃，餐饮业较好恢复，有望带动食品饮料消费的持续复苏。 2）一季度我国乳制品进口额同比增长 22.9%。根据中国奶业协会数据，2025 年一季度，我国累计进口各类乳制品 72.36 万吨，同比增长11.0%；进口额 31.67 亿美元，同比增长 22.9%。其中，干乳制品 56.52万吨，同比增长 16.0%，进口额 28.17 亿美元，同比增长 26.2%；液态奶 15.83 万吨，同比下降 3.9%，进口额 3.50 亿美元，同比增长1.7%。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Ifind、国元证券研究所整理 [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-食品饮料行业双周报：3 月社零超预期，食饮消费持续回暖》2025.04.21 《国元证券行业研究-食品饮料行业点评：关税对食饮成本影响可控，重视扩大内需》2025.04.12 [Table_Author] 报告作者 分析师 单蕾 执业证书编号 S0020524100001 电话 021-51097188 邮箱 shanlei@gyzq.com.cn 分析师 朱宇昊 执业证书编号 S0020522090001 电话 021-51097188 邮箱 zhuyuhao@gyzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%05/1308/1111/0902/0705/08食品、饮料与烟草沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 12 3）鸣鸣很忙拟赴港上市。4 月 28 日，鸣鸣很忙向香港联交所递交材料，申请港股上市，拟将募集资金用于有选择性地寻求与其业务互补的战略投资和收购机会。  投资建议 白酒方面，去库存、稳渠道、促消费是白酒行业主线，当前主要酒企渠道库存已降至合理水平，随着政策的不断发力和消费场景的改善，白酒需求有望温和恢复，建议关注护城河宽阔，品牌、渠道力领先，韧性强的高端酒企，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及竞争格局较好、势能向上的区域领先酒企。大众品方面，乳业上游供给端产能去化有望加速，原奶价格后续有望企稳回升，龙头乳企韧性较强；休闲零食、能量饮料等细分赛道景气度高；餐饮供应链逐渐修复；啤酒消费旺季将至。建议关注伊利股份、新乳业、青岛啤酒、重庆啤酒、东鹏饮料、三只松鼠、海天味业等。  风险提示 需求恢复不及预期风险、原材料价格波动风险、食品安全风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 12 目 录 1.行情回顾 ................................................................................................................ 4 2.食饮行业重点数据跟踪 .......................................................................................... 6 3.食饮行业重点政策及新闻跟踪 ............................................................................. 10 4.重要公司公告 ...................................................................................................... 10 5.投资建议 .............................................................................................................. 10 6.风险提示 ............................................................................................................... 11 图表目录 图 1：A 股各行业（SW）4.21-5.9 涨跌幅情况（%） ...................................... 4 图