建筑材料行业周报：央行降准降息助楼市企稳，关注建材投资机会

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 建筑材料 2025 年 05 月 11 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《政治局会议巩固地产稳定态势，关注 建 材 投 资 机 会 — 行 业 周 报 》-2025.4.27 《提振内需预期加强，关注建材投资机会—行业周报》-2025.4.20 《对等关税利空落地，内需刺激值得期待—行业周报》-2025.4.13 央行降准降息助楼市企稳，关注建材投资机会 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003  央行降准降息助楼市企稳，关注建材投资机会 5 月 7 日，央行于国新办举行的新闻发布会上宣布重磅消息，降准 0.5 个百分点，预计向市场提供长期流动性约 1 万亿元，同时降低政策利率 0.1 个百分点，政策利率的下调预计带动 LPR（贷款市场报价利率）同步下行，住房商业贷款利率有望进一步下探。尤为引人关注的是，个人住房公积金贷款利率下调 0.25 个百分点，调整后，5 年期以上首套房利率由 2.85% 降至 2.6%，其他期限的利率也同步调整 。截至 5 月 8 日，北京、西安等多地已跟进下调。此次央行降准降息组合拳，旨在支持刚性住房需求，助力房地产市场止跌回稳。通过降低公积金贷款利率，减轻购房者还款负担，提高购房意愿，释放住房消费潜力；政策利率带动 LPR 下行，有助于缓解房企融资压力，稳定房地产市场的有效供给。从长远看，随着政策效果逐步显现，有望促进房地产市场的平稳健康发展，进而带动建材需求企稳回升。 消费建材板块推荐：三棵树（渠道下沉，零售扩张）、东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）、坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到 2025 年底，水泥熟料产能控制在18 亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020 年降低 3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。 “对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，进而巩固玻纤盈利优势。LowDk 电子布相关产业链关注度升温，产品主要应用于 5G 通信、人工智能（AI）、IC 封装、智能手机、高速数据中心、航空航天等领域。玻纤板块推荐：中国巨石；受益标的：中材科技、长海股份、国际复材等。 “一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺药包、山东药玻。 本周（2025 年 5 月 5 日至 5 月 9 日）建筑材料指数上涨 2.55%，沪深 300 指数上涨2.00%，建筑材料指数跑赢沪深 300 指数 0.55pct。近三个月来，沪深 300 指数下跌1.88%，建筑材料指数上涨 1.77%，建材板块跑赢沪深 300 指数 3.65pct。近一年来，沪深 300 指数上涨 4.91%，建筑材料指数下跌 4.27%，建材板块跑输沪深 300指数 9.18pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 5 月 9 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 323.68 元/吨，环比下跌2.75%；水泥-煤炭价差为 235.28 元/吨，环比下跌 2.71%；全国熟料库容比63.24%，环比下降 0.56pct。  玻璃：截至 5 月 9 日，全国浮法玻璃现货均价为 1319.00 元/吨，环比下跌12.00 元/吨，跌幅为 0.90%；光伏玻璃均价为 135.16 元/重量箱，环比下跌 3.91元/重量箱，跌幅为 2.81%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 15.03 元/重量箱，环比 上涨 2.47%；浮 法玻璃-纯 碱-重 油 价差为 12.05 元/重量 箱， 环比 下跌1.11%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 13.64 元/重量箱，环比下跌 4.38%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 80.60 元/重量箱，环比下跌 4.78%。  玻璃纤维：无碱 2400tex 直接纱报 3700-4500 元/吨（个别厂报价较高），无碱2400texSMC 纱报 4800-5000 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 5500-6600 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 4600-5400 元/吨，无碱 2400tex 板材纱报 4800-5400元/吨，无碱 2000tex 热塑直接纱（普通级）报 4100-4500 元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。  消费建材：截至 2025 年 5 月 9 日，原油价格为 63.80 美元/桶，周环比上涨3.79%，较 2025 年年初下跌 16.85%，同比下跌 23.52%；沥青价格为 4290 元/吨，周环比持平，较 2025 年年初下跌 2.28%，同比下跌 5.09%；丙烯酸价格为6750 元/吨，周环比持平，较 2025 年年初下跌 13.46%，同比上涨 0.75%；钛白粉价格为 14740 元/吨，周环比持平，较 2025 年年初上涨 3.08%，同比下跌9.57%。  风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -36%-24%-12%0%12%24%2024-052024-092025-01建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周上涨 2.55%，跑赢沪深 300 ........................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块上涨 2.55%，跑赢沪深 300 指数 0.55pct ................................................................................... 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 26.28 倍，PB 为 1.11 倍 ........................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比上升 ..............................................................................................